Il rafforzamento del dollaro mette sotto pressione i valori dello zucchero

Aggiornamento sul Mercato dello Zucchero

Il contratto di marzo dello zucchero grezzo NY #11 (SBH26) è sceso oggi di 0,15 punti (1,06%), mentre il contratto di maggio dello zucchero bianco ICE di Londra #5 (SWK26) ha registrato un calo di 5,60 punti (1,372%).

Dopo un iniziale rialzo, i prezzi dello zucchero hanno invertito la rotta, scendendo a causa del rafforzamento del dollaro USA. L’indice del dollaro ($DXY) è balzato al livello più alto delle ultime tre settimane e mezzo, portando a cali diffusi nei mercati delle materie prime e spingendo i trader a liquidare le posizioni lunghe sui future dello zucchero.

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Sviluppi Chiave nella Produzione e nei Prezzi dello Zucchero

Mercoledì, i future sullo zucchero di New York hanno raggiunto il massimo di una settimana, sostenuti da segnalazioni di una diminuzione della produzione di zucchero in Brasile. Secondo Unica, la produzione di zucchero nella regione Centro-Sud del Brasile è diminuita del 36% su base annua nella seconda metà di gennaio, totalizzando solo 5.000 tonnellate metriche. Nonostante ciò, la produzione cumulativa di zucchero per la stagione 2025-26 nel Centro-Sud è aumentata dello 0,9% su base annua, raggiungendo 40,24 milioni di tonnellate metriche. Inoltre, la quota di canna lavorata per la produzione di zucchero è salita al 50,74% nel 2025/26, rispetto al 48,14% della stagione precedente.

Giovedì scorso, i prezzi dello zucchero hanno proseguito il trend ribassista di cinque mesi, toccando il livello più basso da oltre cinque anni per i contratti future a scadenza più vicina. Questo calo è stato alimentato dalla persistente preoccupazione per un surplus globale di zucchero. Gli analisti di Czarnikow hanno previsto un surplus mondiale di 3,4 milioni di tonnellate metriche per la stagione 2026/27, dopo un surplus di 8,3 milioni di tonnellate metriche nel 2025/26. Green Pool Commodity Specialists, il 29 gennaio, hanno stimato un surplus di 2,74 milioni di tonnellate metriche per il 2025/26 e un surplus di 156.000 tonnellate metriche per il 2026/27. Anche StoneX prevede un surplus globale di 2,9 milioni di tonnellate metriche per il 2025/26.

L’India Sugar Mill Association (ISMA) ha riportato il 19 gennaio che la produzione indiana di zucchero dal 1 ottobre al 15 gennaio per la stagione 2025-26 è aumentata del 22% su base annua, raggiungendo 15,9 milioni di tonnellate metriche. A novembre, ISMA ha rivisto al rialzo la stima di produzione per il 2025/26 a 31 milioni di tonnellate metriche, un aumento del 18,8% rispetto all’anno precedente, citando il monsone più forte degli ultimi cinque anni. L’associazione ha anche ridotto la previsione dello zucchero destinato alla produzione di etanolo a 3,4 milioni di tonnellate metriche, rispetto alla stima di luglio di 5 milioni di tonnellate metriche, potenzialmente liberando più zucchero per l’export. L’India resta il secondo produttore mondiale di zucchero.

Le aspettative di un aumento delle esportazioni di zucchero dall’India stanno influenzando i prezzi al ribasso. Venerdì scorso, il governo indiano ha autorizzato ulteriori 500.000 tonnellate metriche di zucchero per l’export per la stagione 2025/26, che si aggiungono agli 1,5 milioni di tonnellate metriche approvati a novembre. L’India ha introdotto un sistema di quote all’export nella stagione 2022/23 dopo che le piogge tardive avevano ridotto la produzione e ristretto le forniture interne.

Surplus Globale di Zucchero e Previsioni sulla Produzione

Covrig Analytics, il 12 dicembre, ha aumentato la sua stima del surplus globale di zucchero per il 2025/26 a 4,7 milioni di tonnellate metriche, rispetto ai 4,1 milioni di ottobre. Tuttavia, Covrig prevede che il surplus si ridurrà a 1,4 milioni di tonnellate metriche nel 2026/27, poiché prezzi più bassi potrebbero scoraggiare la produzione.

La produzione record di zucchero del Brasile dovrebbe esercitare una pressione ribassista sui prezzi. Conab, l’agenzia brasiliana di previsione dei raccolti, a novembre ha aumentato la previsione di produzione di zucchero per il 2025/26 a 45 milioni di tonnellate metriche, rispetto alla stima precedente di 44,5 milioni di tonnellate metriche.

Guardando al futuro, una riduzione dell’offerta di zucchero dal Brasile potrebbe sostenere i prezzi. Safras & Mercado, una società di consulenza, ha previsto il 23 dicembre che la produzione di zucchero del Brasile diminuirà del 3,91% a 41,8 milioni di tonnellate metriche nel 2026/27, rispetto ai 43,5 milioni di tonnellate metriche attesi per il 2025/26. La società prevede anche che le esportazioni brasiliane di zucchero caleranno dell’11% su base annua a 30 milioni di tonnellate metriche nel 2026/27.

Sul fronte ribassista, l’International Sugar Organization (ISO) ha previsto il 17 novembre un surplus di 1,625 milioni di tonnellate metriche per la stagione 2025-26, dopo un deficit di 2,916 milioni di tonnellate metriche nel 2024-25. Il surplus è attribuito a una maggiore produzione in India, Thailandia e Pakistan. ISO prevede che la produzione globale di zucchero aumenterà del 3,2% su base annua a 181,8 milioni di tonnellate metriche nel 2025-26. Nel frattempo, Czarnikow ha aumentato la sua stima di surplus globale per il 2025/26 a 8,7 milioni di tonnellate metriche a novembre, con un incremento di 1,2 milioni rispetto alla previsione di settembre.

Le prospettive di produzione dello zucchero in Thailandia sono anch’esse ribassiste per i prezzi. La Thai Sugar Millers Corp ha previsto il 1° ottobre che il raccolto di zucchero del paese per il 2025/26 crescerà del 5% su base annua, raggiungendo 10,5 milioni di tonnellate metriche. La Thailandia è il terzo produttore mondiale di zucchero e il secondo esportatore.

Secondo il rapporto semestrale dell’USDA pubblicato il 16 dicembre, la produzione globale di zucchero per il 2025/26 dovrebbe raggiungere un record di 189,318 milioni di tonnellate metriche, con un aumento del 4,6% su base annua. Anche il consumo umano globale di zucchero dovrebbe raggiungere un massimo storico di 177,921 milioni di tonnellate metriche, con un aumento dell’1,4% su base annua. L’USDA prevede che le scorte finali globali di zucchero per il 2025/26 diminuiranno del 2,9% a 41,188 milioni di tonnellate metriche. Il Foreign Agricultural Service (FAS) dell’USDA prevede che la produzione di zucchero del Brasile per il 2025/26 aumenterà del 2,3% a un record di 44,7 milioni di tonnellate metriche, mentre la produzione indiana dovrebbe balzare del 25% a 35,25 milioni di tonnellate metriche, grazie alle condizioni monsoniche favorevoli e all’espansione delle superfici coltivate a canna da zucchero. Anche la produzione thailandese di zucchero per il 2025/26 dovrebbe aumentare del 2% a 10,25 milioni di tonnellate metriche.