Lam Research nominata la migliore scelta nel settore dei semiconduttori mentre il superciclo della produzione guidata dall’IA entra nel vivo

L’analista di BofA Securities Vivek Arya ha dichiarato che Lam Research Corp (NASDAQ:LRCX) è ben posizionata per trarre vantaggio da un forte ciclo rialzista pluriennale nel settore delle apparecchiature per la produzione di wafer, trainato dall’AI e dalla crescente domanda di chip avanzati.

Prospettive WFE da 135 miliardi di dollari con estensione fino al 2027

Arya ha affermato che gli incontri con il CFO di Lam, Doug Bettinger, hanno rafforzato la fiducia del management che saranno le limitazioni delle clean-room — e non la domanda — a porre un tetto al ciclo di crescita.

Il settore dei semiconduttori sta assistendo a un notevole aumento della domanda, in particolare per le apparecchiature di fabbricazione di wafer (WFE), ha dichiarato l’analista.

Questo incremento è principalmente guidato dalla capacità, suggerendo un anno molto positivo per aziende come Lam e Applied Materials, Inc (NASDAQ:AMAT), che sono ben preparate a soddisfare questa domanda crescente, secondo Arya.

Con una spesa prevista a livello di settore di 135 miliardi di dollari nel 2026, in crescita del 23% anno su anno, lo slancio potrebbe estendersi fino al 2027, ha osservato Arya.

Dopo aver raddoppiato la propria impronta produttiva negli ultimi quattro anni, Lam ritiene che la propria rete produttiva e la supply chain siano ancora sane, con tempi di consegna rimasti in gran parte invariati e spazio per un’ulteriore espansione se necessario, ha aggiunto Arya.

Foundry, DRAM e NAND guidano la crescita

Arya ha affermato che foundry/logic e DRAM continuano a sostenere la domanda, mentre gli aggiornamenti NAND stanno accelerando all’interno di un’opportunità da 40 miliardi di dollari in cui Lam detiene una posizione differenziata.

Il management ritiene che la sola attività di upgrade potrebbe non essere sufficiente a soddisfare la crescente domanda di bit derivante dai carichi di lavoro di inferenza, rendendo potenzialmente necessaria una futura espansione greenfield della NAND, secondo l’analista.

Ha inoltre osservato che Lam genera circa il 90% delle sue vendite da strumenti di incisione e deposizione e continua a guadagnare quote di mercato man mano che aumenta la complessità dei dispositivi avanzati 3D e verticali.

Margini, obiettivi e potenziale EPS a lungo termine

Arya ha affermato che i margini lordi di Lam rimangono appena sotto il 50% e il management ha riconosciuto che dovrà aggiornare il proprio target di margine. Tuttavia, non si prevede un aumento significativo dato la struttura dei costi fissi dell’azienda e il graduale trasferimento dei prezzi previsto negli accordi di volume.

Al contrario, il management si sta concentrando sull’ottimizzazione dei margini operativi nell’area del 30% medio, secondo l’analista.

Arya ha ribadito un rating Buy e una previsione di prezzo di 285 dollari, definendo Lam la sua scelta principale nel settore delle apparecchiature per semiconduttori.

Ha dichiarato che l’azienda prevede di aggiornare il proprio modello target per il 2028 entro la fine dell’anno e ha illustrato uno scenario in cui Lam potrebbe generare almeno 9 dollari di EPS in un contesto WFE a lungo termine più forte.

Andamento del prezzo LRCX: Le azioni Lam Research erano in rialzo del 2,08% a 242,32 dollari al momento della pubblicazione di venerdì. Il titolo è scambiato vicino al massimo a 52 settimane di 251,87 dollari.

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