Il bilancio di Nvidia è imminente, diventando la chiave di riferimento per il mercato

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All’inizio del 2026, le azioni tecnologiche hanno avuto un avvio negativo nelle contrattazioni, poiché il mercato è preoccupato per l’impatto dirompente portato dall’intelligenza artificiale e i capitali si sono spostati verso settori che in precedenza avevano avuto performance inferiori. Tuttavia, senza il sostegno di questo settore ad alta capitalizzazione, sarà difficile per l’indice generale registrare forti rialzi.

Nvidia (NVDA) pubblicherà i risultati trimestrali mercoledì, rappresentando la prossima prova per le azioni tecnologiche. Il mercato discute animatamente: la vendita legata all’AI è stata eccessiva? Quando arriverà il punto di svolta per i titoli sotto pressione? Questo colosso dei semiconduttori, la società con la maggiore capitalizzazione di mercato al mondo, è considerato un barometro per il settore AI; i suoi risultati e le prospettive avranno un effetto di ampia trasmissione su tutto il settore.

"L'AI continuerà a rimodellare il mondo, ma non credo che sia la fine del mondo." Ha dichiarato Ken Polcari, partner di Slatestone Wealth in Florida e chief market strategist. "Come in ogni rivoluzione industriale, il processo sarà accompagnato da ansia, ma superata questa fase, emergeranno nuove opportunità."

Dall’inizio dell’anno, il settore tecnologico dello S&P 500 ha perso il 3,5%, segnando il peggior inizio dal 2022, quando la Federal Reserve ha iniziato ad aumentare i tassi di interesse, provocando una generale flessione del mercato azionario.

Le performance all’interno del settore sono molto differenziate: le azioni software hanno subito forti cali a causa dei timori del mercato che i nuovi strumenti AI possano colpire duramente i loro modelli di business.

Finora nel 2026, l’indice S&P 500 software e servizi è crollato del 23%, segnando il peggior inizio d’anno da quando sono iniziate le rilevazioni. Tra i titoli software con maggiori cali, Intuit, che pubblicherà i risultati giovedì, ha perso circa il 46% dall’inizio dell’anno; Salesforce, che pubblicherà i risultati mercoledì, è sceso del 30% nello stesso periodo.

Tuttavia, gli investitori vedono qualche segnale di speranza. Sebbene le azioni software siano state colpite da un rapporto che sottolineava i rischi dell’AI, martedì il settore ha registrato un piccolo rimbalzo dopo che Anthropic ha annunciato il lancio di nuovi strumenti con diversi partner.

Altri due sottosettori della tecnologia - semiconduttori e dispositivi, hardware - sono cresciuti rispettivamente del 7% e di oltre il 4% dall’inizio dell’anno.

Il divario di performance tra le azioni dei semiconduttori e quelle del software ha raggiunto livelli estremi.

Nvidia è anche la società con la maggiore capitalizzazione tra le “Magnificent Seven” della Borsa USA, gruppo che comprende anche Alphabet, Apple, Tesla e altri.

In questo ciclo rialzista iniziato nell’ottobre 2022, questi titoli sono stati a lungo i leader del mercato, attirando investitori grazie alla loro crescita dei profitti e al loro vantaggio competitivo.

“I risultati di Nvidia sono fondamentali perché fungono da snodo chiave per le ‘Magnificent Seven’.” Ha dichiarato Chuck Carlson, CEO di Horizon Investment Services in Indiana.

Tuttavia, nel 2026 le “Magnificent Seven” hanno avuto performance generalmente deboli. Nvidia è stato il titolo con la migliore performance tra questi, con un aumento superiore al 3%. Tra gli altri membri, Amazon è scesa di circa il 10%, Microsoft di quasi il 20%. Secondo i dati dell’indice Dow Jones, fino a venerdì scorso Microsoft è stato il singolo titolo a maggiore peso che ha maggiormente penalizzato le performance dello S&P 500 quest’anno.

Oltre alle preoccupazioni per il settore software, il titolo Microsoft è sotto pressione anche per un altro motivo: il mercato teme che i massicci investimenti per costruire infrastrutture AI possano non generare ritorni sufficienti. Preoccupazioni simili per la spesa in conto capitale riguardano anche Amazon, Alphabet e Meta Platforms.

Mentre le azioni tecnologiche sono in difficoltà, i capitali si stanno spostando verso altri settori che erano rimasti indietro nel ciclo rialzista attuale.

Da quando il settore tecnologico ha raggiunto il picco alla fine di ottobre scorso, ha perso circa il 10%. Nello stesso periodo, i settori delle materie prime e dell’energia sono cresciuti di oltre il 20%, mentre i settori industriale e dei beni di consumo primari hanno registrato aumenti superiori al 10%.

Grazie al sostegno di questi settori, nonostante la debolezza delle azioni tecnologiche, l’indice di riferimento S&P 500 è rimasto sostanzialmente stabile dalla fine di ottobre.

Anche se quest’anno i rendimenti delle azioni tecnologiche sono stati deludenti, esse rimangono il fulcro della performance dei principali indici. Ad esempio, il settore tecnologico pesa per il 33% nell’S&P 500; il settore finanziario, secondo tra gli 11 settori, ha un peso solo del 12,4%.

Questo significa che, anche se altri settori mostrano performance brillanti, senza il contributo delle azioni tecnologiche, sarà comunque difficile per l’indice di riferimento registrare forti rialzi.

Redattore responsabile: Guo Mingyu