Rapporto finanziario Circle 2025: ricavi totali di 770 milioni di dollari, in crescita del 77% su base annua; la circolazione di USDC aumenta del 72%; il prezzo delle azioni schizza del 18% nel pre-market!

1: Punti chiave

Circle (CRCL.US) ha registrato per l'anno fiscale 2025 un fatturato totale e ricavi da riserva di 770 milioni di dollari, con una crescita annua del 77%, principalmente grazie a un aumento del 100% nell'offerta media di USDC; nel quarto trimestre ha realizzato un utile netto operativo di 133 milioni di dollari e un EBITDA rettificato di 167 milioni di dollari, con una crescita annua del 412%. Il fatturato totale e i ricavi da riserva per l'intero anno sono stati di 2,7 miliardi di dollari, in crescita del 64%, con un EBITDA rettificato di 582 milioni di dollari (+104% su base annua), ma a causa dei costi per incentivi azionari legati all’IPO, ha registrato una perdita netta operativa di 70 milioni di dollari. L’offerta di USDC a fine anno ha raggiunto i 75,3 miliardi di dollari (+72% su base annua) e il volume di transazioni on-chain nel Q4 ha raggiunto i 11,9 trilioni di dollari (+247% su base annua);

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2: Analisi dettagliata

1. Performance complessiva dei ricavi e dei profitti

• Ricavi totali e ricavi da riserva Q4: 770 milioni di dollari, +77% su base annua

• Ricavi da riserva Q4: 733 milioni di dollari, +69% su base annua

• Altri ricavi Q4: 37 milioni di dollari, in crescita di 34 milioni di dollari su base annua

• EBITDA rettificato Q4: 167 milioni di dollari, +412% su base annua

• Utile netto operativo Q4: 133 milioni di dollari, in aumento di 129 milioni di dollari su base annua (4 milioni di dollari nello stesso periodo dell’anno scorso)

• Ricavi totali e ricavi da riserva annuali: 2,7 miliardi di dollari, +64% su base annua

• EBITDA rettificato annuale: 582 milioni di dollari, +104% su base annua

• Perdita netta operativa annuale: 70 milioni di dollari (utile netto di 157 milioni di dollari nello stesso periodo dell’anno scorso, principalmente a causa di 424 milioni di dollari di incentivi azionari legati all’IPO)

2. Performance dei ricavi da riserva

• I ricavi da riserva nel Q4 sono stati di 733 milioni di dollari, +69% su base annua, trainati principalmente dall’aumento del 100% dell’offerta media di USDC, compensato in parte da un calo di 68 punti base nel rendimento delle riserve
• Offerta USDC a fine anno: 75,3 miliardi di dollari, +72% su base annua
• Volume di transazioni on-chain USDC Q4: 11,9 trilioni di dollari, +247% su base annua
• L’azienda ha fissato un obiettivo di tasso di crescita annuale composto pluriennale del 40%

3. Performance degli altri settori aziendali

• Altri ricavi (abbonamenti, servizi e ricavi da trading) Q4: 37 milioni di dollari, in crescita di 34 milioni di dollari su base annua, principalmente grazie alla crescita degli abbonamenti, dei servizi e dei ricavi da trading
• I costi di distribuzione, trading e altri costi nel Q4 sono stati di 461 milioni di dollari, +52% su base annua (l’anno scorso includeva una commissione una tantum di 60 milioni di dollari per partner di distribuzione)
• I costi operativi Q4 sono stati di 254 milioni di dollari, +95% su base annua, principalmente a causa dell’aumento delle spese di compensazione, delle spese amministrative generali, di 48 milioni di dollari di incentivi azionari post-IPO e di una prima donazione annuale di azioni da 23 milioni di dollari alla Circle Foundation
• I costi operativi rettificati Q4 sono stati di 144 milioni di dollari, +32% su base annua, trainati principalmente dall’aumento delle compensazioni in denaro, delle imposte sui salari legate agli incentivi azionari e delle spese amministrative generali

4. Piani futuri

• Obiettivo CAGR a più anni per l’offerta USDC: 40%
• Proseguimento del testnet della blockchain Arc (quasi il 100% di uptime fino al 20 febbraio 2026, finalizzazione in 0,5 secondi, 2,3 milioni di transazioni giornaliere, oltre 166 milioni di transazioni totali)
• Il Circle Payment Network (CPN) ha già attratto 55 istituzioni aderenti, 74 in fase di revisione, e ha raggiunto un volume annualizzato di 5,7 miliardi di dollari

5. Guidance per l’anno fiscale 2026

• Altri ricavi (inclusi abbonamenti, servizi e commissioni di trading): tra 150 e 170 milioni di dollari
• Margine di profitto RLDC (ricavi meno costi di distribuzione e trading): mantenimento su livelli elevati del 38%-40%
• Costi operativi rettificati: tra 570 e 585 milioni di dollari

6. Contesto di mercato e preoccupazioni degli investitori

• Contraddizione chiave: la forte adozione di USDC (offerta +72%, volume on-chain +247%) ha trainato una forte crescita dei ricavi, ma la diminuzione del rendimento delle riserve di 68bps e l’aumento dei costi di distribuzione hanno in parte compensato la crescita; la perdita netta annuale è dovuta a 424 milioni di dollari di incentivi azionari legati all’IPO;
• Sfide di mercato: il rendimento delle riserve è diminuito a causa del contesto dei tassi d’interesse; lo scorso Q4 c’è stato un costo di distribuzione una tantum e quest’anno incentivi azionari e donazioni della fondazione hanno aumentato i costi;

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Disclaimer: Il contenuto di questo articolo è solo a titolo informativo e non costituisce alcun consiglio d’investimento.