SCCO riduce le previsioni di produzione per il 2026: una significativa ripresa è all’orizzonte?

Southern Copper Corporation: Aggiornamento sulla Produzione e Prospettive Future

Southern Copper Corporation (SCCO) ha riportato una produzione di rame pari a 956.270 tonnellate per il 2025, segnando una lieve diminuzione dell’1,8% rispetto all’anno precedente e risultando dell’1% inferiore alle previsioni. Questa riduzione è stata principalmente dovuta a rendimenti inferiori presso le operazioni di Buenavista e Perù, anche se l’aumento della produzione nelle miniere IMMSA e La Caridad ha contribuito a compensare parte del calo.

Guardando al futuro, SCCO prevede un ulteriore calo della produzione di rame nel 2026, con una produzione stimata di 911.400 tonnellate—una diminuzione del 4,7% rispetto al 2025—attribuibile principalmente al calo della qualità del minerale nei siti peruviani. Nonostante queste sfide a breve termine, Southern Copper rimane ottimista sulle prospettive a lungo termine, puntando ad aumentare la produzione annua fino a circa 1,6 milioni di tonnellate entro il 2035. Questo obiettivo rappresenta un tasso di crescita annuale composto (CAGR) previsto di circa il 5,3% rispetto ai livelli del 2025.

Per raggiungere questa espansione ambiziosa, l’azienda prevede di investire quasi 19,9 miliardi di dollari nei prossimi dieci anni, concentrandosi principalmente su progetti in Perù. La maggior parte di questo capitale verrà impiegata fino al 2031, mentre avanzano le principali iniziative di sviluppo.

Si prevede che la produzione raggiunga circa 1,15 milioni di tonnellate entro il 2031, salendo a circa 1,476 milioni di tonnellate nel 2032 e continuando a crescere fino a raggiungere l’obiettivo di 1,6 milioni di tonnellate entro il 2035. Questa traiettoria di crescita sottolinea la fiducia di SCCO nella propria pipeline diversificata di progetti tra Perù e Messico.

• Il progetto Tia Maria ad Arequipa, in Perù, dovrebbe iniziare le operazioni nel 2027, con una capacità annua di 120.000 tonnellate di catodi di rame SX-EW.
• El Pilar in Messico è programmato per il 2029, contribuendo con circa 36.000 tonnellate di catodi di rame ogni anno.
• Il progetto El Arco in Baja California dovrebbe essere lanciato entro il 2030, aggiungendo circa 190.000 tonnellate di rame all’anno. Questo sito includerà una miniera a cielo aperto, un impianto di concentrazione da 120 ktpd e un’operazione SX-EW da 28 ktpy.
• Los Chancas in Perù dovrebbe aggiungere 130.000 tonnellate di rame a partire dal 2031, mentre Michiquillay dovrebbe contribuire con 225.000 tonnellate nel 2032, diventando potenzialmente una delle più grandi miniere di rame in Perù.

Questa strategia di sviluppo graduale e su più località suggerisce che la debolezza produttiva attuale potrebbe trasformarsi in un periodo di crescita sostenuta nel prossimo decennio.

Concorrenti di Settore: BHP Group e Teck Resources

BHP Group (BHP) ha prodotto 984.000 tonnellate di rame nella prima metà dell’anno fiscale 2026. La miniera di Escondida ha raggiunto un record di throughput del concentratore e migliorato i recuperi, mentre Copper SA ha stabilito nuovi record minerari.

Per l’anno fiscale 2025, BHP ha riportato un record di 2.017.000 tonnellate di rame, un aumento dell’8% anno su anno e la prima volta che supera la soglia dei 2 milioni di tonnellate. L’obiettivo dell’azienda per il 2026 è tra 1,9 e 2 milioni di tonnellate, in crescita rispetto alla precedente guidance di 1,8-2 milioni di tonnellate. La pipeline di progetti di BHP potrebbe aggiungere fino a 2 milioni di tonnellate all’anno di produzione attribuibile di rame entro gli anni 2030.

Teck Resources (TECK) ha consegnato circa 454.000 tonnellate di rame nel 2025, un incremento dell’1,8% rispetto all’anno precedente. L’azienda prevede una produzione di rame tra 455.000-530.000 tonnellate per il 2026, 505.000-580.000 tonnellate per il 2027 e 435.000-510.000 tonnellate per il 2028.

Teck ha concordato di fondersi con Anglo American plc, formando il gruppo Anglo Teck. Questa nuova entità avrà oltre il 70% del proprio portafoglio in rame, includendo sei asset di rame di livello mondiale e operazioni leader nel ferro e nello zinco. La produzione annua combinata di rame dovrebbe raggiungere 1,2 milioni di tonnellate, con un aumento previsto del 10% a 1,35 milioni di tonnellate entro il 2027.

SCCO: Performance Azionaria, Valutazione e Stime degli Analisti

Nell’ultimo anno, le azioni Southern Copper sono aumentate del 126,5%, superando la crescita del settore del 102,8%.

Fonte immagine: Zacks Investment Research

Attualmente, SCCO tratta a un rapporto prezzo/vendite prospettico a 12 mesi di 11,95, significativamente superiore alla media di settore di 5,49.

Fonte immagine: Zacks Investment Research

Secondo la Zacks Consensus Estimate, gli utili di Southern Copper per il 2026 sono stimati a 6,36 dollari per azione, indicando un aumento del 21,4% rispetto all’anno precedente. Tuttavia, la stima per il 2027 suggerisce una diminuzione del 12,6%. Il grafico sottostante mostra come le stime EPS per il 2026 e il 2027 siano cambiate negli ultimi due mesi.

Fonte immagine: Zacks Investment Research

Attualmente, SCCO detiene un Zacks Rank #3 (Hold).

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