Quale hype per l’AI? Nvidia raggiunge un fatturato trimestrale senza precedenti di 68 miliardi di dollari e prevede 78 miliardi, con Jensen Huang che sottolinea la rapida crescita nell’adozione degli agenti

Il CEO di Nvidia risponde alle preoccupazioni degli investitori sulla spesa in AI

Jensen Huang, il capo di Nvidia, ha risposto con sicurezza alle preoccupazioni degli investitori riguardo ai potenziali eccessi negli investimenti in AI. Quando è stato interrogato durante la conference call sugli utili del colosso dei chip, Huang ha sottolineato che, nell’attuale economia guidata dall’AI, la potenza di calcolo e i ricavi sono strettamente collegati. Ha spiegato che i provider cloud devono avere la capacità di generare token AI—piccoli segmenti di output dei chatbot—per ottenere una crescita significativa.

Provider Cloud e Spese in Capitale

Gli analisti hanno sollevato dubbi sul fatto che le principali aziende cloud, la cui spesa annuale in capitale si avvicina ai 700 miliardi di dollari, possano sostenere questo ritmo di investimenti. Huang ha respinto queste preoccupazioni, affermando: "Sono fiducioso che il loro flusso di cassa continuerà a crescere. La ragione è semplice." Ha indicato la rapida adozione della agentic AI in tutti i settori, che sta alimentando una domanda senza precedenti di risorse di calcolo. In questo contesto, la capacità di calcolo si traduce direttamente in ricavi, poiché la generazione di token è essenziale per la crescita.

Gli investimenti in AI alimentano la crescita dei ricavi

Huang ha osservato che le enormi spese in capitale destinate all’AI portano in definitiva a crescita e ricavi per i provider cloud. I recenti risultati finanziari di Nvidia hanno offerto agli investitori in AI uno scorcio di una rapida ripresa, con ricavi del quarto trimestre e dell’intero anno fiscale 2026 che hanno raggiunto il record di 68,1 miliardi di dollari—superando le aspettative di circa 3 miliardi. Si tratta di un aumento del 20% rispetto al trimestre precedente e di un impressionante +73% rispetto all’anno precedente.

Prospettive solide e impegni di fornitura

L’azienda ha previsto ricavi per il primo trimestre dell’esercizio 2027 pari a 78 miliardi di dollari. Gli impegni legati alla fornitura di Nvidia sono aumentati da 50,3 miliardi alla fine del Q3 a 95,2 miliardi alla fine del Q4. Nvidia ha dichiarato di aver assicurato in modo proattivo inventario e capacità per soddisfare la domanda per diversi trimestri a venire.

Performance dei margini e reazioni degli investitori

Gli investitori hanno monitorato da vicino i margini lordi di Nvidia, alla ricerca di eventuali segnali di declino. Le precedenti previsioni suggerivano un margine lordo GAAP del 74,8%, indicando una ripresa parziale. Huang e la CFO Colette Kress puntano a mantenere i margini intorno al 75% per l’esercizio 2027. Nel giorno della pubblicazione degli utili, Nvidia ha superato le aspettative: il margine lordo GAAP è salito al 75%, rispetto al 73,4% del Q3, e il margine lordo non-GAAP ha raggiunto il 75,2%. Il titolo dell’azienda è salito inizialmente di oltre il 2% nelle contrattazioni after-hours, per poi assestarsi.

Risultati netti e principali dati sugli utili

L’utile netto GAAP di Nvidia è aumentato del 35% trimestre su trimestre e ha registrato un balzo del 94% anno su anno, raggiungendo circa 43 miliardi di dollari. L’utile diluito per azione è salito del 35% a 1,76 dollari per il trimestre, quasi raddoppiando rispetto all’anno fiscale 2025. L’utile netto ha ricevuto un impulso dagli investimenti di Nvidia in azioni Intel, mentre il reddito non-GAAP (escludendo i guadagni Intel) è stato pari a 39,6 miliardi di dollari.

Panorama degli investimenti in AI

Gli utili di Nvidia arrivano in un contesto di diffuse preoccupazioni per un eccesso di investimenti nell’AI, mentre aziende hyperscale come Amazon, Meta, Microsoft, Oracle e Alphabet competono duramente nello spazio dell’AI. Un recente rapporto di Moody’s ha evidenziato 662 miliardi di dollari di futuri impegni di leasing di data center che non compaiono nei bilanci di queste aziende.

Tendenze del settore e ruolo di Nvidia

Huang ha commentato: "La domanda di capacità di calcolo sta crescendo in modo esponenziale. L’adozione aziendale degli agenti AI sta accelerando rapidamente. I nostri clienti stanno investendo molto nell’AI compute—la spina dorsale della rivoluzione industriale dell’AI e della loro futura espansione." Nvidia beneficia di questa ondata di spese in capitale, dato che i suoi chip ad alte prestazioni sono molto richiesti.

Performance finanziaria dell’intero anno

Per l’intero anno fiscale, i ricavi di Nvidia hanno raggiunto i 215,9 miliardi di dollari, con un aumento del 65% rispetto all’anno precedente. L’utile operativo GAAP è stato di 130,4 miliardi, e l’utile netto totale di 120,1 miliardi. Nell’esercizio 2025, Nvidia ha riportato 130,5 miliardi di ricavi, più che raddoppiando i 60,9 miliardi dell’anno precedente. L’utile netto per quell’anno è stato di 72,9 miliardi, e l’utile operativo è più che raddoppiato a 81,5 miliardi. I ricavi del data center per il 2026 sono saliti a 197,3 miliardi, rispetto ai 115,2 miliardi dell’anno precedente.

• Q1 2026: 44,1 miliardi di ricavi (dettagli)
• Q2 2026: 46,7 miliardi (dettagli)
• Q3 2026: 57 miliardi (dettagli)
• Q4 2026: 68,1 miliardi (dettagli)

Rispondere alle preoccupazioni sul mercato AI

Lo scorso trimestre, Huang ha cercato di dissipare le preoccupazioni su un mercato AI surriscaldato durante la call del Q3 con gli analisti. Ha dichiarato: "Si è parlato molto di una bolla AI. Dal nostro punto di vista, vediamo qualcosa di completamente diverso." Huang ha descritto tre grandi cambiamenti nel settore: il passaggio dai CPU al computing basato su GPU, la transizione dal machine learning tradizionale alla generative AI e l’evoluzione dalla generative AI alla agentic AI. Ogni fase ha giustificato investimenti sostanziali, con le prime due finanziate attraverso risparmi sui costi e crescita dei ricavi, mentre la agentic AI rappresenta un nuovo livello che richiede ulteriori investimenti.

Prospettive future

La CFO Kress aveva precedentemente indicato che Nvidia si aspetta 500 miliardi di ricavi dai suoi prodotti Blackwell e Rubin tra l’inizio del 2025 e la fine del 2026. Ha inoltre previsto che gli investimenti annuali in infrastrutture AI potrebbero raggiungere i 3.000-4.000 miliardi di dollari entro il 2029 o il 2030.

Questo articolo è stato pubblicato per la prima volta su Fortune.com.