Cari azionisti di Berkshire Hathaway, segnate la data: 28 febbraio

La corsa tecnologica lascia le azioni value come Berkshire nell’ombra

Recentemente, i titoli tecnologici hanno alimentato lo slancio più ampio del mercato statunitense, mentre grandi nomi value come Berkshire Hathaway hanno visto meno entusiasmo. Gli investitori focalizzati su portafogli diversificati, assicurazioni, industriali e giganti del settore consumer stanno prestando molta attenzione alle aziende con riserve di liquidità significative.

Cresce l’attesa per il rapporto annuale 2025 di Berkshire

Tutti gli occhi sono ora puntati su Berkshire Hathaway mentre si prepara a presentare il suo rapporto annuale 2025 e i risultati finanziari il 28 febbraio. Questo evento segnerà la prima lettera annuale di Greg Abel come CEO, che accompagnerà i risultati finanziari dell’intero anno della società. Con i tassi d’interesse in aumento e le strategie di allocazione del capitale sotto osservazione, le intuizioni di Abel sono attese per far luce sulle prossime mosse strategiche di Berkshire.

Il portafoglio diversificato di Berkshire e le riserve di liquidità

Sotto la guida di Warren Buffett fino alla fine del 2025, Berkshire Hathaway si distingue come un vasto conglomerato. L’unicità della società deriva dall’approccio di investimento value di lunga data di Buffett e da una enorme riserva di liquidità superiore a 380 miliardi di dollari, che offre una flessibilità senza pari per investimenti o riacquisto di azioni.

Negli ultimi mesi, Berkshire ha compiuto diverse mosse strategiche rilevanti. Verso la fine del 2025, la società è tornata nel settore dei media acquisendo circa 5,07 milioni di azioni di The New York Times per circa 352 milioni di dollari—il suo primo grande investimento in un quotidiano dopo anni—riducendo silenziosamente le sue posizioni in Apple e Amazon.

Berkshire ha inoltre aumentato le sue partecipazioni nel settore energetico, aggiungendo posizioni in Chevron e Chubb, mentre ha ridotto alcune azioni finanziarie. Nel gennaio 2026, la società ha finalizzato l’acquisto di OxyChem, un importante produttore chimico, per quasi 9,7 miliardi di dollari. Queste azioni riflettono la selezione attenta degli investimenti da parte del nuovo management, mantenendo un consistente cuscinetto di liquidità. Gli analisti osservano che, sebbene queste mosse non abbiano ancora avuto un impatto significativo sul prezzo delle azioni, potrebbero indicare le aree di interesse di Greg Abel per il futuro.

La performance azionaria di Berkshire rimane contenuta

Nell’ultimo anno, il prezzo delle azioni di Berkshire Hathaway è salito di circa il 2%, rimanendo indietro rispetto all’impressionante guadagno del 16% dell’S&P 500. Sebbene le attività della società abbiano prodotto risultati costanti, gli investitori sono preoccupati che la riserva di liquidità di 381,7 miliardi di dollari non stia generando rendimenti significativi e che la nuova dirigenza abbia temporaneamente sospeso i riacquisti di azioni. Nel 2025, Berkshire ha ridotto le sue partecipazioni in grandi asset come Apple e Bank of America, segnalando un approccio prudente. Sebbene la crescita degli utili abbia fornito un certo supporto, la grande liquidità e la mancanza di grandi acquisizioni hanno mantenuto la performance azionaria contenuta.

Valutazione di Berkshire e aspettative di mercato

Da una prospettiva di valutazione, le azioni Berkshire non sono considerate economiche. Il titolo viene scambiato a circa 1,5 volte il valore contabile, superiore rispetto al tipico 1 volta per banche o assicurazioni. Il rapporto prezzo/utili degli ultimi dodici mesi è di circa 16, rispetto alla media del settore finanziario di 14. Questo premio suggerisce che gli investitori si aspettano una stabilità continua e osservano attentamente se Berkshire impiegherà la sua liquidità in modo più produttivo.

Data chiave: 28 febbraio per l’aggiornamento annuale di Berkshire

Berkshire Hathaway pubblicherà il suo rapporto annuale e i risultati del quarto trimestre il 28 febbraio intorno alle 8:00 ET. Questo attesissimo aggiornamento includerà la prima lettera agli azionisti di Greg Abel come CEO. Da quando ha assunto la guida il 1° gennaio, ci si aspetta che Abel illustri la sua visione strategica e discuta i piani per le ingenti riserve di liquidità della società. Gli investitori cercheranno indizi sull’allocazione del capitale, incluso il potenziale aumento dei riacquisti di azioni, una rinnovata attività di acquisizione o l’introduzione di dividendi. Il commento di Abel, presentato insieme ai risultati finali del 2025, servirà come primo indicatore della direzione di Berkshire sotto la nuova leadership.

Gli analisti generalmente prevedono che i risultati del quarto trimestre di Berkshire concluderanno un altro anno solido. L’azienda aveva già riportato un record di profitto operativo annuale di 47,44 miliardi di dollari, e le stime di consenso suggeriscono che gli utili del 2025 potrebbero raggiungere livelli simili, con il profitto operativo trimestrale previsto tra 12 e 15 miliardi di dollari. I principali driver dovrebbero includere una robusta sottoscrizione assicurativa, una performance stabile della BNSF Railway e rendimenti costanti da Berkshire Hathaway Energy. Tuttavia, l’utile netto potrebbe variare in base ai guadagni o alle perdite sugli investimenti legati alla volatilità del mercato.

La visione di Wall Street su Berkshire Hathaway

Gli analisti di Wall Street mantengono una prospettiva moderatamente positiva sulle azioni Berkshire Hathaway. Tra i sei analisti monitorati da Barchart, il rating di consenso è “Moderate Buy”, con due che raccomandano “Strong Buy” e quattro che suggeriscono “Hold”. Il prezzo obiettivo medio a 12 mesi di 532 dollari implica un potenziale rialzo di quasi il 6% rispetto ai livelli attuali.

Gli analisti generalmente elogiano la forte posizione competitiva di Berkshire e le sue ingenti riserve di liquidità, ma molti sottolineano che, con l’uscita di Buffett, il nuovo management dovrà dimostrare la capacità di mantenere la crescita—un tema che probabilmente verrà affrontato nella prossima lettera di Abel.