La struttura di mercato di Bitcoin [BTC] è passata a una fase visibilmente più volatile. Recentemente, la volatilità realizzata a 30 giorni su Binance è salita vicino a 0,83 – segnando il valore più alto dal 2022.
In precedenza, per gran parte della fine del 2025, la volatilità era rimasta compressa tra 0,42 e 0,45. In quel periodo, ciò suggeriva condizioni di trading più calme mentre il prezzo avanzava gradualmente nei grafici.
Fonte: CryptoQuant
Tuttavia, questa stabilità ha ora lasciato spazio a intervalli giornalieri in espansione. Al momento della stesura, Bitcoin veniva scambiato intorno a 65.500 dollari mentre la volatilità aumentava bruscamente, indicando una lotta sempre più intensa tra acquirenti che tentano di difendere il supporto e venditori che spingono verso uscite di liquidità.
Allo stesso tempo, l’attività on-chain ha rivelato il catalizzatore sottostante.
I detentori a breve termine hanno continuato a realizzare pesanti perdite, con una media a 7 giorni superiore a 1,26 miliardi di dollari al giorno e occasionali picchi oltre i 2,4 miliardi.
Fonte: NewHedge
Tali magnitudini ricordano da vicino i livelli di stress visti durante l’ondata di volatilità guidata da FTX nel 2022. Nel frattempo, la liquidità spot è rimasta relativamente sottile. Questo ha permesso a ogni ondata di vendita di generare oscillazioni di prezzo più ampie.
Pertanto, la volatilità elevata riflette una pressione di capitolazione piuttosto che una nuova distribuzione, indicando gradualmente un esaurimento dei venditori mentre i detentori più deboli abbandonano le posizioni.
La capitolazione dei detentori a breve termine accelera mentre la volatilità di Bitcoin si espande
In questo contesto di volatilità realizzata in aumento, il comportamento dei detentori a breve termine ha rivelato la fonte immediata dello stress di mercato. Con l’espansione della volatilità verso 0,83, la pressione di vendita proveniva sempre più dagli acquirenti recenti che reagivano al calo dei prezzi.
All’inizio del ciclo, Bitcoin veniva scambiato vicino ai 95.000 dollari a novembre mentre i trasferimenti di perdita verso gli exchange rimanevano relativamente moderati. Gradualmente, tuttavia, le condizioni di mercato sono peggiorate con il ripetersi di ondate di realizzazione delle perdite.
Fonte: CryptoQuant
Tra dicembre e inizio gennaio, il prezzo di Bitcoin è oscillato tra 88.000 e 92.000 dollari, mentre i cluster di perdite (in rosso) si sono intensificati durante ogni episodio di ribasso. Questi flussi riflettevano una crescente tensione tra i partecipanti a breve termine che erano entrati vicino ai massimi del ciclo.
Successivamente, la correzione si è accelerata. Bitcoin è sceso sotto gli 80.000 dollari, arrivando infine verso 65.700 dollari mentre la volatilità si ampliava insieme ai flussi in entrata verso gli exchange.
Allo stesso tempo, i detentori a breve termine hanno trasferito oltre 23.300 BTC verso gli exchange in perdita nell’arco di 24 ore. Nel frattempo, i wallet di dimensioni maggiori (che detengono più di 100 BTC) hanno continuato a crescere, indicando accumulo a lungo termine anche mentre i detentori più deboli uscivano dal mercato.
Bitcoin testa il denso supporto di costo tra 65k e 70k
Bitcoin ha testato ripetutamente la fascia tra 65.000 e 70.000 dollari mentre la volatilità si intensificava intorno a questa densa zona di costo medio. Attualmente, la maggiore concentrazione si trova tra 66.900 e 70.600 dollari, dove i detentori a breve termine della corsa rialzista del 2025 dominano le posizioni.
Poiché il prezzo si muove vicino a 65.060 dollari al momento della stesura, i venditori continueranno a spingere verso livelli inferiori. Nel frattempo, gli acquirenti assorbiranno l’offerta, trasformando gradualmente la fascia in accumulazione strutturale piuttosto che in una semplice fase di consolidamento.
Se le perdite dei detentori a breve termine continueranno a moderarsi e la volatilità scenderà sotto 0,60, Bitcoin potrebbe stabilizzarsi sopra i 65.000 dollari. Tuttavia, flussi persistenti verso gli exchange e ripetuti rifiuti a 70.000 dollari potrebbero trasformare la fascia in una trappola di liquidità prolungata.
