L'indice PPI degli Stati Uniti per ottobre supera le aspettative, il PCE potrebbe subire pressioni: il ritmo dei tagli dei tassi della Fed ne sarà influenzato?

I dati pubblicati giovedì dal Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti hanno mostrato che il Producer Price Index (PPI) ha registrato un tasso mensile dello 0,2%, in linea con l'atteso 0,2%, e il valore precedente è stato rivisto dallo 0% allo 0,1%; il tasso annuale del PPI è stato del 2,4%, superiore all'atteso 2,3%, con il valore precedente rivisto dall'1,8% all'1,9%.

Escludendo le categorie più volatili di alimentari ed energia, gli indicatori dei prezzi alla produzione hanno registrato un aumento mensile e annuale rispettivamente dello 0,3% e del 3,1%.

Il rapporto PPI ha mostrato che i costi dei servizi sono aumentati dello 0,3% dopo un incremento dello 0,2% il mese scorso. I prezzi dei beni, esclusi alimentari ed energia, hanno anch'essi registrato un lieve aumento dello 0,3% rispetto al mese precedente.

Nella settimana terminata il 9 novembre, il numero di richieste iniziali di sussidi di disoccupazione ha registrato 217.000 unità, inferiori alle attese di 223.000 e al valore precedente di 221.000. Le richieste di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti sono scese al livello più basso da maggio, indicando che la domanda di lavoratori rimane forte nonostante le recenti tempeste e scioperi.

Secondo i dati pubblicati giovedì dal Dipartimento del Lavoro, la media mobile a quattro settimane delle richieste iniziali (che aiuta a smussare la volatilità) è scesa a 221.000, segnando il valore più basso da maggio.

Dalla metà del 2022, quando ha raggiunto il picco, l'inflazione negli Stati Uniti è diminuita in modo più o meno costante. Tuttavia, i prezzi medi sono ancora quasi il 20% più alti rispetto a tre anni fa, e ciò è stato fonte di indignazione pubblica, portando alla vittoria di Trump su Harris nelle elezioni presidenziali della scorsa settimana e alla restituzione del controllo del Senato al Partito Repubblicano.

Sebbene quest'anno le pressioni sui prezzi si siano notevolmente attenuate, la recente mancanza di progressi suggerisce che i responsabili della politica della Federal Reserve rallenteranno il ritmo dei tagli dei tassi d'interesse.

Il giorno prima della pubblicazione del rapporto sui prezzi alla produzione di ottobre, il Dipartimento del Lavoro ha riferito che i prezzi al consumo sono aumentati del 2,6% su base annua il mese scorso, indicando che l'inflazione a livello di consumatore potrebbe stabilizzarsi dopo aver rallentato a settembre al livello più basso dal 2021. Tuttavia, la maggior parte degli economisti ritiene che l'inflazione tornerà infine a una tendenza al rallentamento.

L'inflazione si sta avvicinando all'obiettivo annuale del 2% della Federal Reserve e i responsabili della lotta all'inflazione della Fed sono sufficientemente soddisfatti di questo miglioramento, avendo tagliato il tasso di riferimento due volte da settembre.

L'indice dei prezzi alla produzione pubblicato giovedì offre una prima indicazione sulle tendenze dell'inflazione al consumo. Gli economisti lo osservano con attenzione, poiché alcune sue componenti, in particolare l'assistenza sanitaria e i servizi finanziari, costituiscono in parte l'indicatore d'inflazione preferito dalla Federal Reserve—l'indice delle spese per consumi personali (PCE).

La vittoria elettorale di Trump ha sollevato dubbi sulla direzione futura dell'inflazione e sul fatto che la Federal Reserve continuerà a tagliare i tassi d'interesse. A settembre, la Fed ha quasi dichiarato vittoria sull'inflazione e ha abbassato notevolmente il tasso di riferimento di 50 punti base, segnando il primo taglio dei tassi dalla devastazione economica causata dalla pandemia nel marzo 2020. La scorsa settimana, la Fed ha annunciato un secondo taglio, questa volta più tipico, di 25 punti base.

Nonostante la promessa di Trump di ridurre l'inflazione, anche incentivando la trivellazione di petrolio e gas, alcune delle sue altre promesse elettorali—imporre pesanti tasse sui beni importati ed espellere milioni di immigrati senza documenti che lavorano negli Stati Uniti—sono viste dagli economisti mainstream come potenziali fattori scatenanti di una nuova fiammata inflazionistica. Ciononostante, secondo lo strumento FedWatch del CME, i trader di Wall Street prevedono una probabilità dell'82% di un terzo taglio dei tassi nella prossima riunione della Fed a dicembre.

Nel 2021, con la rapida uscita dell'economia dalla recessione, l'inflazione ha iniziato a salire vertiginosamente, portando a gravi carenze di beni e manodopera. La Fed ha aumentato il tasso di riferimento 11 volte nel 2022 e 2023, raggiungendo il livello più alto degli ultimi 23 anni. Il conseguente forte aumento dei costi di finanziamento avrebbe dovuto spingere gli Stati Uniti in recessione, ma questa potenziale recessione non si è ancora verificata. L'economia continua a crescere e i datori di lavoro continuano ad assumere. Inoltre, in larga misura, l'inflazione ha continuato a rallentare.

Editore/lambor