Amazon, Nvidia e SoftBank investono 110 miliardi in OpenAI: quali sono i vantaggi?

Il 27 febbraio, OpenAI ha annunciato di aver concluso un nuovo round di finanziamento di circa 110 miliardi di dollari, con una valutazione pre-money di 730 miliardi di dollari.

Questo rappresenta un nuovo record per OpenAI dopo il finanziamento di 41 miliardi dello scorso anno, ed è finora il più grande finanziamento per una società tecnologica privata.

Il round è stato guidato da investitori strategici, tra cui Amazon ha investito 50 miliardi, SoftBank e Nvidia ciascuna 30 miliardi.

Dopo questo round di finanziamento, il saldo di OpenAI è salito a circa 150 miliardi di dollari; OpenAI ha dichiarato che i fondi saranno impiegati principalmente per espandere le infrastrutture di calcolo, per soddisfare la crescente domanda degli utenti.

01 Amazon investe 50 miliardi a rate

Come investitore più munifico di questo round, Amazon ha promesso un investimento di 50 miliardi che sarà realizzato in due fasi: la prima tranche di 15 miliardi è già stata confermata, le restanti 35 miliardi arriveranno dopo l’IPO di OpenAI o il raggiungimento della AGI.

Così Altman ha subito dichiarato di essere aperto a una quotazione al momento opportuno.

Per quanto riguarda la AGI, secondo il contratto tra OpenAI e Microsoft, la AGI è definita come “un sistema altamente autonomo capace di superare l’uomo nei lavori di maggior valore economico”. Lo statuto di OpenAI include una clausola particolare: una volta realizzata la AGI, Microsoft perderà l’accesso alla sua tecnologia.

Amazon non si limita all’investimento, le due parte hanno firmato una serie completa di accordi tecnici: Amazon scambierà i suoi chip e servizi cloud con i modelli e le tecnologie di OpenAI.

La clausola più importante della collaborazione riguarda l’acquisto di potenza di calcolo.

OpenAI, nei prossimi otto anni, pagherà ad AWS 100 miliardi di dollari in potenza di calcolo, aggiungendosi al contratto già esistente di 38 miliardi, e molto di questo sarà destinato ai chip Trainium sviluppati da Amazon. OpenAI si impegna ad acquistare circa 2 gigawatt di potenza Trainium, incluse le versioni Trainium3 imminenti e Trainium4 prevista per il 2027.

Andy Jassy, CEO di Amazon, ha sottolineato che i chip Trainium hanno un rapporto qualità/prezzo superiore del 30%-40% rispetto alle GPU simili: “Ora entrambi i principali laboratori di AI li stanno usando”.

L’altro laboratorio è Anthropic, che recentemente ha fatto notizia con il governo degli Stati Uniti.

L’altra collaborazione tra OpenAI e Amazon riguarda il prodotto: svilupperanno insieme un “Stateful Runtime Environment” da implementare su Amazon Bedrock. Questo ambiente permette agli sviluppatori di richiamare i modelli OpenAI mantenendo il contesto, ricordando le attività precedenti e collaborando tra diversi strumenti.

AWS ha anche ottenuto l’esclusiva come terza parte per la distribuzione della piattaforma aziendale OpenAI Frontier.

C’è anche una collaborazione più diretta: Amazon utilizzerà i modelli OpenAI per ottimizzare le proprie applicazioni consumer. Le due aziende svilupperanno modelli personalizzati per i team interni di Amazon, coprendo tutta la gamma dai prodotti di e-commerce agli hardware intelligenti.

02 Nvidia, 30 miliardi: azionista e fornitore

La collaborazione tra Nvidia e OpenAI era stata data per conclusa, soprattutto dopo la dichiarazione di Jensen Huang: investire 100 miliardi in OpenAI non è mai stato un impegno.

Ad ogni modo, l’investimento si è concretizzato, ma è molto distante dai 100 miliardi circolati nei rumors: saranno 30 miliardi suddivisi in tre tranche.

Secondo il comunicato, le due parti hanno concordato una nuova collaborazione sul calcolo: Nvidia fornirà a OpenAI 3 gigawatt di potenza di calcolo dedicato per l’inferenza, e 2 gigawatt per l’addestramento del sistema Vera Rubin - su sistemi Hopper e Blackwell già operativi su Azure, Oracle Cloud e CoreWeave.

Convertendo la potenza di calcolo, 1GW equivale a 50 miliardi di dollari; il supporto di Nvidia a OpenAI vale sicuramente molto più dei 100 miliardi riportati dai rumors.

Nvidia è sia azionista di OpenAI che suo principale fornitore di chip, e in pratica “usa i suoi soldi” per far sì che OpenAI compri i suoi chip: gran parte dei 30 miliardi verranno reinvestiti in acquisti di potenza di calcolo, tornando così nelle casse di Nvidia.

In sintesi, ancora una volta si tratta della tipica narrazione “finanziamento circolare”.

03 SoftBank, 30 miliardi: l’IPO è la priorità

Come Nvidia, anche SoftBank investirà 30 miliardi in tre tranche.

La strategia di Masayoshi Son è semplice: OpenAI è il candidato più probabile per una IPO tra le aziende di AI, e SoftBank ha bisogno di un’IPO per risollevare le performance del Vision Fund.

Fonti vicine all’azienda affermano che questo round è visto come un passaggio cruciale verso la quotazione, che potrebbe partire già entro fine anno.

Rispetto agli altri, SoftBank ha anche il ruolo di facilitatore.

Fonti informate prevedono che OpenAI riceverà circa 10 miliardi di dollari in equity di primo livello, con gli accordi che saranno definiti entro un mese. Tra gli investitori ci saranno fondi sovrani e società di investimento, probabilmente introdotti tramite SoftBank.

04 Microsoft: niente soldi stavolta, ma posizione invariata

Di fronte all’ingresso di Amazon, Microsoft e OpenAI hanno pubblicato una dichiarazione congiunta, sottolineando l’integrità del loro rapporto di collaborazione.

La dichiarazione afferma che Microsoft resta l’unico provider cloud per le API modello OpenAI senza stato: ogni richiesta API senza contesto è ospitata su Azure. Al momento è il metodo di utilizzo più comune dei modelli OpenAI.

OpenAI continuerà a ospitare i suoi prodotti, compreso il nuovo Frontier, su Azure. Frontier è la nuova piattaforma aziendale di OpenAI che permette alle imprese di implementare agenti AI autonomi.

Le disposizioni sulla licenza IP e sulla distribuzione dei profitti tra Microsoft e OpenAI restano immutate. Tuttavia, OpenAI può acquistare potenza di calcolo da altri fornitori, inclusi progetti di infrastruttura su larga scala come “Stargate”.

05 La narrazione “finanziamento circolare” si ripete

Guardando agli investimenti e ai ritorni delle quattro parti, come già detto, la narrazione resta quella del “finanziamento circolare”:

• Amazon investe 50 miliardi, in cambio ottiene la licenza sui modelli di OpenAI e un ordine di 100 miliardi sui servizi cloud

• Nvidia investe 30 miliardi, in cambio riceve l’impegno di OpenAI a comprare i suoi chip

• SoftBank investe 30 miliardi, puntando tutto sulla possibilità di uscita tramite IPO

• Microsoft non investe in questo round, ma mantiene l’esclusiva API; ogni volta che OpenAI vende una chiamata API, Microsoft prende una percentuale

Dopo questo round, OpenAI ha 110 miliardi in più sul conto e accesso alle risorse di calcolo di tre colossi, alla condizione di aver pre-assegnato ai suoi azionisti le licenze future e gli acquisti di servizi cloud.

Inoltre, Amazon e SoftBank collegano l’IPO di OpenAI all’effettivo adempimento dell’investimento.

Così, sulla lista degli azionisti OpenAI figurano Microsoft, Amazon, Nvidia e SoftBank, quattro giganti le cui attività si sovrappongono e talvolta sono in conflitto. Come bilanciare gli interessi di questi azionisti sarà la prossima sfida che Sam Altman dovrà affrontare.

06 ChatGPT supera i 900 milioni di utenti settimanali attivi

Sul piano operativo, OpenAI ha effettivamente bisogno di questi fondi.

OpenAI aveva originariamente circa 40 miliardi di dollari in cassa; dopo questo round, i fondi disponibili salgono a circa 150 miliardi. La società prevede di ottenere un flusso di cassa libero positivo solo nel 2030; fino ad allora, la maggior parte dei fondi sarà investita in data center, chip e servizi cloud.

Il Financial Times cita dati finanziari rivelati da fonti interne: nel 2025 le entrate saranno circa 13 miliardi di dollari, quest’anno si prevede di arrivare a 30 miliardi, il target per il 2027 è oltre 60 miliardi e per il 2030 oltre 280 miliardi. La crescita è rapida, ma i costi aumentano ancora più velocemente.

Per i dati utente: Secondo i dati ufficiali di OpenAI, ChatGPT supera i 900 milioni di utenti settimanali attivi, oltre 50 milioni di abbonati consumer e più di 9 milioni di utenti business paganti. Lo strumento per la programmazione Codex, lanciato quest’anno, ha visto il numero di utenti settimanali triplicare, arrivando a 1,6 milioni.

La crescita è positiva, ma la concorrenza non sta a guardare.

Gemini di Google si fa sempre più spazio sul mercato consumer, Anthropic ha già preso il vantaggio nel segmento enterprise. I dirigenti OpenAI prevedono che metà delle entrate annuali arriveranno da clienti business entro fine anno (ora sono il 40%). Ciò significa che nei prossimi trimestri OpenAI dovrà sfidare direttamente Anthropic per aggiudicarsi un 10% di crescita aggiuntiva.

Un altro dettaglio da notare è il cambiamento della struttura azionaria.

Dopo questo round di finanziamento, la quota detenuta dall’organizzazione non-profit “OpenAI Foundation” separata nel 2025 ha una valutazione superiore a 180 miliardi di dollari. Fonti informate affermano che, se ci sarà forte domanda dagli investitori, la fondazione potrebbe vendere fino a 10 miliardi di azioni, da destinare a iniziative filantropiche e assunzioni.

Insomma, dopo questi 110 miliardi, potrebbe esserci un’ulteriore possibilità di acquistare azioni OpenAI sul mercato secondario privato.

Fonte dell’articolo: Tencent Technology