La carta vincente definitiva dietro la frenesia di trading di HALO sull'oro

Huitong Financial 2 marzo—— Nel 2026 i rischi geopolitici continuano ad aumentare, la tendenza alla de-globalizzazione si intensifica, lo stile di investimento HALO è molto ricercato e l'importanza dell'oro come asset strategico di riserva neutrale cresce notevolmente.

Lunedì (2 marzo), secondo fonti militari iraniane, tre petroliere britanniche e americane sono state attaccate nel Golfo Persico e nello Stretto di Hormuz, il consolato generale degli Stati Uniti a Erbil, Iraq, è stato distrutto, così come anche la base militare statunitense in Bahrain.

Nel 2026 si verifica un'escalation dei rischi geopolitici, le tendenze di de-globalizzazione si accentuano, lo stile di investimento HALO è molto apprezzato e l'oro assume sempre più importanza come asset strategico di riserva neutrale.

Gli analisti prevedono che, nonostante il prezzo dell'oro abbia già raggiunto nuovi massimi storici, in un contesto di reset del sistema monetario internazionale ("Bretton Woods III"), il ruolo dell'oro come ancora neutrale degli scambi tra diverse aree di influenza sarà ancora più cruciale.

Nel contesto macro di inizio 2026, un conflitto militare diretto tra Stati Uniti e Iran rappresenterà un test di stress estremo e un momento di rottura per la logica degli scambi HALO.

Questa guerra non è solo un terremoto geopolitico, ma demolisce completamente l'"illusione degli asset leggeri, della virtualizzazione e della globalizzazione", costringendo tutti i capitali a rifugiarsi in asset fisici e in fortezze energetiche.

Oro: “Asset zero-obsolescenza” degli scambi HALO (TheZero-ObsolescenceAsset)

L'oro rappresenta l'esempio perfetto del criterio “Low Obsolescence (LO)” nella filosofia HALO.

Fossato fisico: l'AI può generare codice all'infinito, le banche centrali possono stampare moneta digitale illimitatamente, ma le riserve d'oro del mondo fisico sono limitate dalle leggi della geofisica terrestre.

Questa caratteristica di “heavy asset ad alto costo di estrazione (HA)” lo rende il baluardo ultimo contro l'inflazione algoritmica e la svalutazione monetaria.

La “moneta onesta” della geopolitica: con la de-globalizzazione che porta la “militarizzazione” del sistema del dollaro, le banche centrali mondiali aumentano le riserve fisiche di oro, realizzando in sostanza un'operazione HALO a scala nazionale.

Non si affidano più ai crediti digitali, ma preferiscono la “fiducia fisica”: qualcosa che si può vedere, toccare e che non può essere trasportata via.

Petrolio: il “cuore pulsante” del sistema HALO (TheHeavyEnergyAsset)

Nel 2026, nonostante la transizione alle energie rinnovabili continui, le qualità HALO del petrolio in ambito geopolitico si rafforzano ulteriormente.

Liquidità degli asset pesanti: esplorazione, trivellazione, raffineria e trasporto via pipeline a lunga distanza sono settori con elevati capitali richiesti (Capex), tipici degli “heavy asset”.

In un contesto di de-globalizzazione, i paesi che controllano queste “infrastrutture di asset pesanti” dominano il respiro delle catene di fornitura globali.

La “linea di rifornimento fisica” dell'AI: gli investitori sono ormai consapevoli che il boom della potenza di calcolo AI genera un gap di energia elettrica che, nel breve termine, può essere colmato solo dall’energia di base fornita dai combustibili fossili.

Il petrolio non è solo energia, ma anche materia prima fondamentale per i prodotti chimici. Questa “insostituibilità fisica” gli conferisce un rischio di obsolescenza estremamente basso anche in una fase di esplosione tecnologica.

Le ragioni tradizionali di acquisto dell’oro supportano la logica HALO

I paesi ricchi di risorse usano oro, terre rare, uranio, rame e argento come leve per rafforzare il loro potere di negoziazione; le azioni minerarie e gli ETF sulle materie prime beneficiano della crescita della domanda in difesa, tecnologia ed energia.

La de-globalizzazione accelera la de-dollarizzazione, e l’oro, asset di riserva riconosciuto a livello globale, rafforza la sua funzione di copertura contro i rischi sistemici e le incertezze geopolitiche.

L’analista PaulWong ritiene che anche in caso di frammentazione del mondo in diversi gruppi di potere, l’oro manterrà probabilmente un unico prezzo di riferimento, essendo “l’ancora di valore neutrale” negli scambi tra le diverse aree.

Il premio dello Shanghai Gold potrebbe fluttuare, ma la forte divergenza di prezzo tra LME e COMEX per il rame (30%) si verificherà difficilmente sul mercato aurifero.

I meccanismi di trasparenza tradizionali come LME e CME sono indeboliti da barriere tariffarie e nazionalismo delle risorse, ostacolando la libera circolazione dei metalli.

L’ascesa del nazionalismo delle risorse aumenta il rischio di interruzioni nelle catene di approvvigionamento, anche se i percorsi specifici restano incerti.



Le politiche di espansione del debito dopo la pandemia consolidano il modello “fiscal dominance”, con le banche centrali che privilegiano la sostenibilità del debito rispetto al controllo dell’inflazione, portando ad una rapida svalutazione delle valute fiat.

Passare dagli asset valutati in valuta fiat all’allocazione in asset materiali come l’oro è già una tendenza di lungo termine, che nel 2026 si prevede accelerare.

Gli investitori mainstream sono consapevoli della tendenza alla svalutazione, ma il processo di riconfigurazione è lento. Il crollo dei rendimenti dei titoli di Stato giapponesi e dello yen suggerisce che anche i paesi sviluppati potrebbero seguire le orme dei mercati emergenti.



Le banche centrali sono diventate acquirenti netti di oro (ad esempio, gli acquisti sovrani della Cina), mentre gli investitori istituzionali sono strutturalmente sottopesati, per cui sul mercato scarseggiano i venditori. La correzione estiva del 2025 è durata solo 4 mesi, dopo di che il prezzo dell’oro è balzato da 3.500 a oltre 4.800 dollari.

Eventi come la guerra Russia-Ucraina e il congelamento delle riserve valutarie russe da parte degli Stati Uniti rafforzano la domanda di oro come bene rifugio da parte delle banche centrali.

Le tensioni geopolitiche, le guerre commerciali, l’irrigidimento delle curve dei rendimenti e le operazioni di svalutazione concorrono tutte insieme, e ogni ribasso dell’oro incontra una robusta domanda in acquisto.



Le politiche di “funzionamento ad alta temperatura” (fiscalità espansiva + moneta accomodante) rendono l’inflazione uno strumento per gestire il debito pubblico, rendendo inefficaci i mezzi classici di contrasto dell’inflazione.

Il mercato obbligazionario ha già incorporato queste aspettative: l’aumento dell’emissione a breve scadenza ha creato pressioni sulla liquidità (come la crisi dei repo nell’autunno 2025), inducendo la Federal Reserve a ricorrere nuovamente al QE sotto la formula della “gestione delle riserve”.

In un mondo diviso tra diversi blocchi valutari, l’oro rimane l’unico asset di riserva universalmente riconosciuto. Anche se dal punto di vista tecnico l’oro appare in ipercomprato, il posizionamento istituzionale resta insufficiente.

Gli analisti prevedono che nella prossima revisione internazionale dell’ordine monetario (“Bretton Woods III”), l’oro sarà incluso con una ponderazione superiore rispetto all’attuale sistema.

Conclusioni e analisi tecnica:

Tecnicamente, l’oro spot ha rotto al rialzo il bordo mediano del canale ed è attualmente in fase di ritracciamento; il supporto si trova intorno a 5.320 (UTC+8), la resistenza a 5.450 (UTC+8).


(Grafico giornaliero dell’oro spot, Fonte: Yihuitong)

Ore 20:26 UTC+8, oro spot quotato a 4.392 dollari/oncia.