Sento un imminente crollo, secondo l’ex CEO di Goldman Sachs

Avvertimenti di una crisi finanziaria imminente

Lloyd Blankfein, che ha guidato Goldman Sachs attraverso il crollo finanziario del 2008, ha espresso preoccupazione che un'altra crisi possa essere all'orizzonte.

Facendo paragoni con gli eventi che hanno preceduto l'ultima crisi finanziaria globale, Blankfein ha osservato che rileva segnali precoci di problemi economici. In una conversazione con Pablo Salame, co-chief investment officer di Citadel, si è chiesto: “Dove potrebbe annidarsi una leva finanziaria nascosta e rischiosa?”

Ha ricordato che, prima della crisi dei mutui, molti credevano che il mondo non fosse sovra-levereggiato—solo per scoprire in seguito rischi significativi, come quelli nel mercato dei mutui islandese. “Sembra ricordare quel periodo,” ha commentato Blankfein. “Anche se non percepisco ancora tutta la potenza di una tempesta, ci sono segnali evidenti di agitazione.”

Preoccupazioni riguardo al credito privato e alla shadow banking

Blankfein, che ha guidato Goldman dal 2006 al 2018, ha avvertito che il sistema finanziario potrebbe essere diretto verso un altro disastro, in gran parte a causa della rapida espansione del credito privato—un settore spesso definito come shadow banking.

Ha criticato i finanziatori del credito privato per il tentativo di attrarre investitori retail in un momento in cui il settore è particolarmente instabile. In un'intervista separata a Bloomberg, Blankfein ha avvisato: “Attivi opachi e illiquidi sono causa di preoccupazione. Ci stiamo avvicinando alla fine di un ciclo, e una resa dei conti potrebbe essere imminente.”

Regolamentazione e l'ascesa della shadow banking

Sebbene regolamentazioni più rigide dopo l'ultima crisi finanziaria abbiano rafforzato le banche tradizionali, queste regole hanno anche spostato l'attività di prestito in settori meno regolamentati come la shadow banking. A differenza delle banche, i finanziatori del credito privato non accettano depositi e non sono soggetti alla stessa supervisione.

Secondo un recente rapporto della Camera dei Lord, il mercato privato del Regno Unito è cresciuto del 56% dal 2015, raggiungendo i 185 miliardi di dollari (£138 miliardi), rendendolo il secondo più grande al mondo dopo gli Stati Uniti.

Questa crescita rapida ha suscitato timori riguardo alla resilienza del settore e alle potenziali conseguenze di un crollo del mercato. La Banca d'Inghilterra si sta preparando a lanciare il primo “stress test” in assoluto del settore della shadow banking per valutare la sua capacità di resistere a uno shock globale.

Rischi per il mercato del credito privato

Le società di credito privato hanno introdotto sempre più veicoli di investimento che permettono agli investitori comuni di partecipare ai prestiti alle imprese. Il mercato del credito privato da 1,8 trilioni di dollari, sia nel Regno Unito che negli Stati Uniti, sta affrontando sfide significative. Gli esperti avvertono che fino al 35% del mercato da 1,7 trilioni di dollari potrebbe essere vulnerabile a sconvolgimenti causati dall'intelligenza artificiale e, nello scenario peggiore, i tassi di default potrebbero salire al 13%.

Agitazioni recenti e reazioni del settore

Il mese scorso, Blue Owl, un attore principale del settore, è stato costretto a chiudere definitivamente uno dei suoi fondi di credito privato dedicati alla tecnologia dopo che gli investitori si sono allarmati per l'impatto dell'intelligenza artificiale sulle aziende software.

Crolli significativi e avvertimenti del settore

Nel Regno Unito, Market Financial Solutions (MFS), un fornitore di credito privato sostenuto da banche e specializzato in mutui, è crollato di recente tra accuse di frode. Grandi istituzioni come Barclays, Jefferies, e Atlas SP Partners di Apollo avevano fornito finanziamenti per 2 miliardi di sterline a MFS, che, pur non essendo una banca regolamentata, offriva prodotti di finanziamento simili a quelli bancari.

Le preoccupazioni di Blankfein echeggiano quelle del CEO di JP Morgan Jamie Dimon, che ha anch’egli evidenziato i crescenti rischi nel credito privato. Dimon ha recentemente osservato: “Abbiamo visto uno schema simile tra il 2005 e il 2007—mercati in ascesa, profitti diffusi e alcune decisioni discutibili prese.”