I risultati del quarto trimestre di WBD deludono a causa del calo della TV lineare e delle performance inferiori degli studi

Panoramica finanziaria Q4 2025 di Warner Bros. Discovery

Warner Bros. Discovery (WBD) ha registrato una perdita netta di $0,10 per azione per il quarto trimestre del 2025, risultando inferiore rispetto alla Zacks Consensus Estimate, che prevedeva un utile di $0,02 per azione. Tuttavia, questa perdita rappresenta un miglioramento rispetto al deficit di $0,20 per azione riportato nello stesso trimestre dello scorso anno.

Il fatturato totale del trimestre ha raggiunto i 9,46 miliardi di dollari, segnando una diminuzione del 6% rispetto all’anno precedente e mancando le aspettative degli analisti dello 0,04%. L’azienda ha chiuso il trimestre con 131,6 milioni di abbonati streaming a livello globale, con un aumento di 3,5 milioni rispetto al terzo trimestre e una crescita significativa rispetto ai 116,9 milioni di abbonati dell’anno precedente.

Il segmento streaming registra crescita di abbonati e ricavi

La divisione streaming ha registrato progressi notevoli, con gli abbonati globali saliti a 131,6 milioni—con un incremento di 3,5 milioni rispetto al trimestre precedente. I ricavi dallo streaming sono aumentati del 4% (escluse le variazioni valutarie) a 2,79 miliardi di dollari, superando la stima di consenso del 2,55%.

I ricavi da distribuzione sono cresciuti del 2% (ex-FX), favoriti da un incremento del 13% degli abbonati, dovuto in gran parte all'espansione globale continua di HBO Max e ai nuovi accordi di distribuzione. Questa crescita è stata parzialmente compensata dal rinnovo dell’accordo di distribuzione domestica con un ex affiliato, già segnalato nel Q2 2025.

I ricavi pubblicitari sono aumentati del 17% (ex-FX) a 278 milioni di dollari, trainati da un aumento degli abbonati ad-lite. Tuttavia, l’assenza di contenuti NBA ha ridotto la crescita su base annua del 3% (ex-FX).

L’EBITDA rettificato dello streaming è sceso del 7% (ex-FX) a 393 milioni di dollari, ma ha comunque superato le aspettative del 9,56%. Nonostante le maggiori spese per contenuti e marketing a supporto del lancio globale di HBO Max, l'azienda è riuscita a superare le previsioni di redditività.

Sfide nei network lineari tradizionali e studios

I segmenti di business tradizionali hanno affrontato ostacoli significativi nel trimestre. I ricavi globali dei Linear Networks sono diminuiti del 13% (ex-FX) a 4,20 miliardi di dollari, pur risultando superiori alle previsioni degli analisti del 4,34%.

I ricavi da distribuzione sono diminuiti dell’8% (ex-FX), principalmente a causa di una riduzione del 10% degli abbonati domestici pay TV lineari, parzialmente compensata da un aumento del 3% delle tariffe per affiliati. I ricavi pubblicitari sono scesi del 14% (ex-FX) a 1,44 miliardi di dollari, influenzati da una diminuzione del 22% degli spettatori domestici e dalla mancanza della programmazione NBA, che da sola ha contribuito a una flessione del 4% (ex-FX).

L’EBITDA rettificato per i Global Linear Networks è crollato del 27% (ex-FX) a 1,41 miliardi di dollari, ma ha comunque superato le stime del 3,92%. Questo calo netto evidenzia le persistenti difficoltà strutturali che affronta la televisione lineare tradizionale.

I ricavi degli studios sono scesi del 14% (ex-FX) a 3,18 miliardi di dollari, mancando il consenso degli analisti del 6,9%. I ricavi da contenuti sono diminuiti del 16% (ex-FX), quelli da cinema dell’11% (ex-FX) a causa dell’assenza di nuove uscite, quelli televisivi del 18% (ex-FX) per via delle tempistiche nei rinnovi dei contenuti, mentre i ricavi dai giochi hanno registrato un calo del 34% (ex-FX).

L’EBITDA rettificato degli Studios è sceso del 27% (ex-FX) a 728 milioni di dollari, mancando le aspettative degli analisti dello 0,67%.

Valutazioni delle azioni e alternative

Warner Bros. Discovery attualmente gode di uno Zacks Rank #3 (Hold).

Nell'ambito più ampio del settore dei Consumer Discretionary, diverse azioni hanno valutazioni più forti:

• Sonos (SONO) – Zacks Rank #1 (Strong Buy)
• Carter’s (CRI) – Zacks Rank #1 (Strong Buy)
• Roku (ROKU) – Zacks Rank #1 (Strong Buy)

• Le azioni Sonos sono aumentate del 9,4% negli ultimi sei mesi. La stima di consenso per il prossimo trimestre è una perdita di $0,04 per azione, riflettendo un miglioramento del 77,78% anno su anno.
• Le azioni Carter’s sono salite del 17,2% negli ultimi sei mesi. L’EPS previsto per il prossimo trimestre è di $1,70, indicando una diminuzione del 28,87% rispetto all’anno passato.
• Le azioni Roku sono scese dello 0,1% negli ultimi sei mesi. La stima di consenso per l’EPS del prossimo trimestre è di $0,34 per azione, rappresentando un incremento del 278,95% anno su anno.

Top 5 azioni con potenziale di raddoppio

Gli analisti di Zacks hanno identificato cinque azioni con il potenziale di aumentare del 100% o più nei prossimi mesi:

• Azione #1: Un’azienda disruptive che mostra forte crescita e resilienza
• Azione #2: Segnali rialzisti suggeriscono acquisti durante le discese di mercato
• Azione #3: Attualmente tra le opportunità d’investimento più interessanti disponibili
• Azione #4: Leader in un settore in rapida espansione
• Azione #5: Innovativa piattaforma omnicanale pronta per l’espansione

Molte di queste scelte non sono ancora molto seguite da Wall Street, offrendo agli investitori iniziali un’opportunità unica. Raccomandazioni precedenti hanno raggiunto guadagni del +171%, +209% e +232%.

Risorse e report aggiuntivi