Ether è in calo del 60% rispetto al suo massimo del 2025, ma la finanza tradizionale continua a scommettere su ETH: ecco perché

Punti chiave:

• L’adozione istituzionale della rete Ethereum accelera nonostante le deludenti performance di prezzo di Ether. Ethereum e i suoi layer-2 detengono il 65% della quota di mercato del TVL.

• Vitalik Buterin sta spostando l’attenzione verso la scalabilità del livello base e la ZK-EVM per garantire efficienza e sicurezza onchain a lungo termine.

Ether (ETH) è sceso del 36% nel 2026, suscitando frustrazione poiché il livello dei $3.000 sembra sempre più fuori portata. Nonostante il ritracciamento verso i $1.900, i fondamentali di Ethereum appaiono resilienti. Lo sviluppo continua a un ritmo sostenuto, concentrandosi specificamente sulla scalabilità del livello di base, la privacy e la resistenza quantistica. 

I critici che sostengono che Ether sia mal posizionato potrebbero essere sorpresi se il sentiment del mercato dovesse tornare sulle criptovalute.

Ether ha sottoperformato il mercato cripto più ampio del 9% nei primi due mesi del 2026, sfidando la teoria secondo cui fattori esterni sarebbero i soli motori di questa correzione. I volumi sugli exchange decentralizzati (DEX) della rete Ethereum sono diminuiti del 55% negli ultimi sei mesi, mentre il concorrente Solana ha registrato un calo più contenuto del 21% nello stesso periodo.

I volumi DEX su Ethereum sono scesi a 56,5 miliardi di dollari nel febbraio 2026, notevolmente al di sotto del picco di 128,5 miliardi di dollari dell’agosto 2025. Nello stesso periodo, i volumi mensili su Solana hanno raggiunto i 95,5 miliardi di dollari, in calo rispetto ai 120,6 miliardi di agosto. Questa contrazione delle attività ha avuto un impatto sulle commissioni della rete e sulle entrate delle applicazioni decentralizzate (DApp), riducendo di fatto gli incentivi immediati per detenere Ether.

Le istituzioni scelgono Ethereum rispetto ad altre blockchain

Il concentrarsi unicamente sui volumi ignora il fatto che Ethereum mantiene una quota del 57% nel valore totale bloccato (TVL), per un totale di 52,4 miliardi di dollari. Includendo soluzioni layer-2 come Base, Arbitrum, Polygon e Optimism, il dominio di Ethereum sale al 65%. In confronto, il TVL di Solana si attesta a 6,4 miliardi di dollari, mentre BNB Chain detiene un totale aggregato di 5,5 miliardi di dollari bloccati in smart contract.

Grandi istituzioni come JPMorgan Asset Management, Citi, Deutsche Bank e BlackRock hanno recentemente lanciato progetti onchain su Ethereum. Dai fondi tokenizzati ai rollup layer-2 dedicati alle stablecoin emesse dalle banche, Ethereum resta la sede primaria per l’innovazione della finanza decentralizzata (DeFi), detenendo una quota del 68% negli asset reali (RWA).

La decisione strategica di Ethereum di privilegiare la scalabilità via rollup layer-2 è stata in parte etichettata come un fallimento, dato che chain concorrenti come Tron e Solana attualmente guidano sulle commissioni di rete. A prescindere dal giudizio sulle scelte di sovvenzionare i costi dei rollup, nessun “Ethereum killer” è riuscito a competere sul suo valore monetario. Anche la riuscitissima Hyperliquid mantiene un TVL relativamente modesto di 1,5 miliardi di dollari.

Vitalik Buterin, co-fondatore e principale architetto di Ethereum, ha recentemente espresso la volontà di ridurre la dipendenza dai rollup puntando alla scalabilità del livello base. Secondo Buterin, i cambiamenti proposti includono la verifica parallela dei blocchi, l’allineamento dei costi del gas con il tempo reale di esecuzione e l’implementazione di una zero-knowledge Ethereum Virtual Machine (ZK-EVM).

Questi aggiornamenti saranno implementati gradualmente. Buterin raccomanda che inizialmente solo una minoranza della rete partecipi prima di passare verso sistemi di conferma del blocco obbligatori basati sulla ZK-EVM. Inoltre, Ethereum mantiene una roadmap chiara per affrontare l’era del quantum computing, che include firme a livello di consenso basate su proof system incentrati sulla privacy.

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Buterin ha ammesso che le firme resistenti ai quanti sono significativamente più grandi e difficili da verificare, osservando che le soluzioni basate su reticoli al momento sono inefficienti. Di conseguenza, la soluzione proposta consiste nel fissare l’aggregazione ricorsiva delle firme e delle proof a livello di protocollo, sviluppando allo stesso tempo precompilazioni matematiche vettoriali per ridurre i costi del gas. Sebbene la rete Ethereum non sia ancora perfetta, esiste un percorso valido per la scalabilità.

Prima di considerare ETH un fallimento, è necessario analizzare cosa abbia reso la rete di successo rispetto alle blockchain concorrenti focalizzate sulle DApp. Decentralizzazione e fiducia richiedono anni, se non decenni, per essere costruite. ETH mantiene un significativo vantaggio di first mover e sembra ben posizionata per cogliere un futuro aumento della domanda per attività onchain di livello istituzionale.