L'investimento di 30 miliardi di dollari di SoftBank in OpenAI porta al declassamento dell'outlook creditizio da parte di S&P

S&P Global rivede l'outlook di SoftBank in negativo a causa dell'aumento degli investimenti in OpenAI

Credito fotografico: Kosuke Okahara/Bloomberg

S&P Global ha modificato la sua prospettiva su SoftBank Group Corp., passando da stabile a negativa. L'agenzia ha citato preoccupazioni sul fatto che il piano di SoftBank di investire ulteriori 30 miliardi di dollari in OpenAI potrebbe mettere sotto pressione la liquidità della società e ridurre la solidità patrimoniale dei suoi asset.

Questo cambiamento arriva dopo la recente decisione di SoftBank di espandere ulteriormente i suoi investimenti in OpenAI, a seguito di precedenti contributi superiori a 30 miliardi di dollari e il continuo supporto ad altre iniziative legate all'AI. Nonostante queste mosse, S&P ha mantenuto il rating creditizio a lungo termine di SoftBank a “BB+”, osservando che la società potrebbe attenuare i rischi finanziari liquidando alcune partecipazioni.

Le principali notizie da Bloomberg

Secondo S&P, gli investimenti di SoftBank nell'AI, inclusi quelli in OpenAI, sono per lo più concentrati in società private e in fase iniziale che affrontano rischi considerevoli dovuti al rapido cambiamento tecnologico e all’intensa concorrenza. L'agenzia ha identificato OpenAI come uno degli asset più rischiosi della società in termini di qualità creditizia.

Un portavoce di SoftBank ha accolto favorevolmente la decisione di S&P di mantenere il rating a lungo termine, sottolineando la comprovata capacità della società di gestire le proprie finanze sotto pressione. Nell'ultimo anno, SoftBank ha venduto partecipazioni in società come T-Mobile US Inc. e Nvidia Corp. per sostenere gli ambiziosi investimenti nel settore AI del fondatore Masayoshi Son.

L'aumentata partecipazione di SoftBank in OpenAI

Il nuovo investimento di 30 miliardi di dollari in OpenAI sarà distribuito in tre tranche da 10 miliardi ciascuna nell'arco dell'anno. Questo aumenterà la quota di SoftBank nella società americana di AI da circa l’11% di dicembre al 13%. S&P ha osservato che la quota di OpenAI all'interno del portafoglio di SoftBank sarà presto paragonabile a quella di Arm Holdings Plc, designer di chip con sede nel Regno Unito, e che la quota di asset non quotati nel portafoglio dovrebbe salire dal 42% a oltre il 50%.

S&P ha avvertito che, man mano che OpenAI diventerà una parte più ampia delle partecipazioni di SoftBank, la liquidità complessiva del portafoglio diminuirà. Sebbene SoftBank abbia la possibilità di vendere asset quotati per ridurre la pressione finanziaria, il tempismo di tali vendite rimane incerto. L'agenzia ha sottolineato che, se SoftBank non dovesse agire rapidamente per alleviare il proprio onere finanziario, ad esempio tramite la vendita di asset, il rating creditizio potrebbe essere ulteriormente sotto pressione.

Approfondimenti da Bloomberg Intelligence

Bloomberg Intelligence ha evidenziato che la decisione di S&P di attribuire un outlook negativo—invece di inserire SoftBank in CreditWatch—concede alla società il tempo di proteggere il proprio rating BB+ riducendo il loan-to-value (LTV) al di sotto del 35% tramite la cessione di asset. Anche una IPO di OpenAI potrebbe contribuire a migliorare la liquidità. Il rapporto osserva tuttavia che raggiungere questi obiettivi potrebbe essere difficile a causa del crescente rischio geopolitico e della possibilità di una bolla nel mercato dell’AI, che potrebbero deprimere le valutazioni tecnologiche e ritardare la potenziale IPO di OpenAI.

Ulteriori analisi e commenti

Secondo S&P, l'investimento aggiuntivo in OpenAI potrebbe anche avere un impatto negativo sull’indice LTV di SoftBank, un parametro chiave che la società utilizza per dimostrare la propria capacità di gestire il debito. L’agenzia ha affermato che potrebbe rivedere l’outlook in positivo se la liquidità di portafoglio di SoftBank dovesse migliorare tramite le IPO di asset come OpenAI, mantenendo al tempo stesso la qualità degli asset e riducendo l’indice LTV attraverso ulteriori vendite.

Report a cura di Sharon Chen, Credit Analyst. Con contributi addizionali di Edwin Chan.

I più letti da Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.