"Se vuoi sbagliare, segui le masse": K33 afferma che bitcoin è profondamente ipervenduto senza alcuna ragione convincente per vendere

Bitcoin (BTC) è entrato in uno dei livelli settimanali di ipervenduto più marcati mai registrati, dopo mesi di pressioni di vendita persistenti, secondo la società di ricerca e intermediazione K33.

"Se vuoi sbagliare, segui la massa", ha scritto il responsabile della ricerca Vetle Lunde nell'ultimo report della società, indicando un diffuso pessimismo e posizionamenti difensivi nei mercati dei derivati crypto.

Dopo sei settimane consecutive di ribasso e cinque mesi negativi di fila — una delle serie di perdite più lunghe nella storia dell’asset — l’indice di forza relativa settimanale di bitcoin è recentemente sceso a 26,84, il terzo valore più basso mai registrato, ha osservato Lunde.

Secondo il report, gran parte del recente calo è stato guidato dalla vendita da parte di detentori a lungo termine e investitori istituzionali. Nel corso del quarto trimestre del 2025, la quantità di coin detenuti da sei mesi o più è diminuita drasticamente, mentre gli investitori di exchange-traded hanno ridotto la loro esposizione di quasi 100.000 BTC e l’open interest nei futures su CME è sceso ai minimi di due anni, ha spiegato Lunde. Tuttavia, questi deflussi hanno recentemente iniziato ad attenuarsi.

I mercati dei derivati mostrano un posizionamento estremamente ribassista

K33 ha indicato i mercati dei derivati come uno degli indicatori più chiari del sentiment attuale. La media del tasso di finanziamento a 30 giorni nei future perpetual su bitcoin è recentemente diventata negativa, segnando solo la decima volta che ciò accade dal 2018.

Tassi di finanziamento negativi indicano una domanda costante di ridurre l’esposizione lunga o di aprire posizioni corte, facendo sì che i futures perpetual vengano scambiati a sconto rispetto ai mercati spot.

Anche i mercati delle opzioni mostrano un sentiment simile. I trader hanno pagato costi elevati per proteggersi dal ribasso — "in altre parole, sono stati disposti a pagare un premio consistente per scommesse ribassiste", ha detto Lunde.

I periodi precedenti con tassi di finanziamento così negativi sono spesso stati seguiti da rendimenti più forti per bitcoin, soprattutto su orizzonti temporali più lunghi. In base ai dati storici, i rendimenti medi a 30 giorni dopo simili situazioni sono stati intorno al 13% con un tasso di successo del 56%, migliorando al 78% sui 90 e 180 giorni, con guadagni medi rispettivamente del 62% e 101%, ha osservato Lunde.

Nonostante il posizionamento difensivo nei derivati, bitcoin ha mostrato una relativa stabilità durante l’intensificarsi delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente. In seguito agli attacchi di Stati Uniti e Israele contro l’Iran e la successiva rappresaglia — inclusi attacchi alle raffinerie di petrolio e la chiusura dello Stretto di Hormuz — i prezzi di petrolio e gas sono saliti e i mercati azionari sono scesi, mentre bitcoin ha registrato modesti rialzi nello stesso periodo.

Lunde ha detto che la resilienza di bitcoin riflette in parte il significativo de-risking avvenuto negli ultimi mesi. L’esposizione istituzionale su CME è scesa di circa il 35%, mentre gli investitori in ETF hanno ridotto le detenzioni di circa 90.000 BTC negli ultimi cinque mesi. Nel frattempo, la pressione di vendita da parte dei detentori a lungo termine sembra in fase di attenuazione, con le coin di età superiore ai sei mesi che hanno iniziato nuovamente a crescere, ha aggiunto. Bitcoin si sta inoltre consolidando vicino alla sua media mobile a 200 settimane — un livello che storicamente ha coinciso con i bottom di mercato.

"Il peggio è alle spalle; ora attendiamo," ha scritto Lunde.

Bitcoin attualmente viene scambiato appena sotto i 71.000 dollari, secondo la pagina dei prezzi BTC di The Block, con un rialzo del 4,7% nelle ultime 24 ore e dell’8,7% nell’ultima settimana.

"Non vediamo alcun motivo convincente per vendere BTC ai livelli attuali", ha concluso l’analista, sostenendo che il profilo rischio-rendimento attuale del mercato favorisce l’accumulazione, anche se le fasi di bottom in bitcoin storicamente richiedono tempo per svilupparsi.