SEE risultati del quarto trimestre superiori alle previsioni, la fusione con CD&R dovrebbe concludersi entro metà 2026

Sealed Air Corporation supera le aspettative sugli utili del Q4 2025

Sealed Air Corporation (SEE) ha registrato un utile per azione rettificato di $0,77 per il quarto trimestre del 2025, superando la stima di consenso di $0,72. Questo risultato rappresenta un aumento del 2,7% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, favorito da un EBITDA rettificato migliorato e da una riduzione delle spese operative, grazie a miglioramenti di produttività e minori pagamenti di interessi. Tuttavia, questi aspetti positivi sono stati parzialmente compensati da un aumento degli ammortamenti, della svalutazione e delle spese fiscali. Includendo voci straordinarie, l’utile per azione dalle attività continuative si è attestato a $0,30, rispetto a un risultato in pareggio nel trimestre precedente.

Crescita delle vendite del Q4 nonostante il calo dei volumi

L’azienda ha generato vendite totali di $1,4 miliardi per il trimestre, superando le aspettative di $1,34 miliardi e registrando una crescita annua del 2%. I movimenti favorevoli delle valute hanno contribuito per il 2,8%, mentre i prezzi hanno avuto un effetto leggermente negativo dello 0,2% e i volumi sono scesi dello 0,5%.

Le proiezioni interne prevedevano un impatto negativo dell’1,3% dai prezzi, una diminuzione dell’1,9% dei volumi e un effetto positivo dello 0,3% dalla traslazione valutaria.

Prezzo Sealed Air Corporation, Consenso e Sorpresa EPS

Margini e performance dell’EBITDA

Il costo delle vendite è aumentato del 3,8% su base annua a $1 miliardo. L’utile lordo ha raggiunto $398 milioni, in calo del 2% rispetto ai $407 milioni dell’anno precedente, con un margine lordo del 28,4%, in diminuzione di 120 punti base. Le spese di vendita, generali e amministrative sono aumentate del 5,3% a $199 milioni. L’EBITDA rettificato è migliorato del 2,7% a $278 milioni, con un margine EBITDA salito al 19,8% dal 19,7% di un anno fa.

Il miglioramento del margine è stato attribuito a costi operativi più bassi e a effetti valutari favorevoli, anche se questi sono stati parzialmente compensati da prezzi netti più deboli sia nelle divisioni Food che Protective e dalla riduzione dei volumi nella Food.

Punti salienti dei segmenti del Q4

• Settore Food: Le vendite nette sono aumentate dell’1,6% su base annua a circa $937 milioni, superando le stime interne. L’andamento dei prezzi non ha avuto impatti, i volumi sono scesi dell’1,4% e la valuta ha fornito un beneficio del 3%. L’EBITDA rettificato del segmento è stato di circa $202 milioni, in diminuzione del 2,7% rispetto all’anno precedente, principalmente a causa della riduzione dei volumi e di prezzi meno favorevoli, parzialmente bilanciati dalla diminuzione dei costi operativi e dagli effetti positivi delle valute.
• Settore Protective: Le vendite nette hanno raggiunto $464 milioni, in crescita del 3% rispetto all’anno precedente e oltre le previsioni. Il pricing ha avuto un impatto negativo dello 0,5%, mentre i volumi sono aumentati dell’1,3%. L’EBITDA rettificato è salito del 21% a $80,5 milioni, trainato dalla riduzione dei costi operativi, sebbene compensato da prezzi meno favorevoli.

Flusso di cassa e posizione finanziaria

Il flusso di cassa operativo per il 2025 è stato di circa $628 milioni, rispetto ai $728 milioni dell’anno precedente. Al 31 dicembre 2025, Sealed Air ha riportato un debito totale di $4,1 miliardi, in diminuzione rispetto ai $4,4 miliardi di un anno prima. L’azienda ha chiuso l’anno con una liquidità disponibile di $1,4 miliardi, inclusi $344 milioni in contanti e $1,06 miliardi in linee di credito impegnate non utilizzate.

Risultati dell’intero anno 2025

Sull’intero anno, Sealed Air ha ottenuto un utile per azione rettificato di $3,34, in aumento del 6% su base annua e superiore alla stima di consenso di $3,29. Il miglioramento è stato principalmente attribuito a minori spese per interessi e a un EBITDA rettificato più alto, parzialmente compensati da un numero superiore di azioni diluite e da ammortamenti e svalutazioni maggiori. Includendo voci straordinarie, l’EPS dalle attività continuative si è attestato a $2,99, rispetto a $1,83 nel 2024.

Le vendite totali dell’anno sono scese dello 0,6% a $5,36 miliardi, ma hanno comunque superato le aspettative. Il pricing non ha avuto impatti netti, i volumi sono scesi dell’1,2% e la valuta ha contribuito con un beneficio dello 0,6%. Le previsioni interne prevedevano un effetto negativo di prezzo dello 0,3% e una diminuzione dei volumi dell’1,6%.

Acquisizione da parte di Clayton, Dubilier & Rice (CD&R)

Nel novembre 2025, Sealed Air ha stipulato un accordo definitivo per essere acquisita dalla società di private equity Clayton, Dubilier & Rice (CD&R) in un’operazione interamente in contanti del valore di $10,3 miliardi. CD&R è riconosciuta per la sua esperienza nei settori industriale e dell’imballaggio.

Gli azionisti hanno approvato la transazione il 25 febbraio 2026. In base all’accordo, ciascun azionista riceverà $42,15 in contanti per azione. L’acquisizione dovrebbe chiudersi entro metà 2026, subordinatamente all’approvazione delle autorità regolatorie.

Performance del titolo e valutazioni degli analisti

Nell’ultimo anno, il titolo Sealed Air è salito del 35,3%, sovraperformando il calo dell’1,1% del settore.

Attualmente l’azienda detiene uno Zacks Rank #2 (Buy).

Risultati Q4 dei concorrenti di settore

• Packaging Corporation of America (PKG): Ha riportato un EPS rettificato di $2,32 per il Q4 2025, al di sotto delle aspettative e in calo del 6% su base annua. Le vendite trimestrali sono salite del 10,1% a $2,36 miliardi, ma non hanno raggiunto le stime.
• Amcor Plc (AMCR): Ha registrato un EPS rettificato di $0,86 per il secondo trimestre dell’esercizio 2026, superando le proiezioni e con un aumento del 7,5% rispetto all’anno precedente. Il fatturato è cresciuto del 68% a $5,45 miliardi, sebbene al di sotto del consenso degli analisti. I guadagni derivanti dall’acquisizione di Berry hanno contribuito ai risultati, ma il continuo calo dei volumi ha pesato su ricavi e profitti.

Prossimi risultati: Karat Packaging Inc.

Karat Packaging Inc. (KRT) pubblicherà i risultati del quarto trimestre 2025 il 12 marzo. La stima di consenso prevede un utile per azione di $0,28, in calo del 3,5% su base annua. I ricavi sono previsti a $114 milioni, con un incremento del 12% rispetto allo stesso trimestre dell’anno precedente.

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