Acquisizione di SEM a 16,50 dollari: è sottovalutata o una mossa ben calibrata?

Select Medical Holdings annuncia accordo di privatizzazione

Select Medical Holdings Corporation (SEM) ha visto il proprio titolo salire dell’8,4% dopo aver annunciato l’intenzione di diventare una società privata. Il buyout sarà guidato dall’Executive Chairman e co-fondatore Robert Ortenzio, dal Senior EVP Martin Jackson e dalla società di private equity Welsh, Carson, Anderson & Stowe. L’accordo valuta la società 3,9 miliardi di dollari.

In base ai termini dell’accordo, gli azionisti riceveranno 16,50 dollari per azione in contanti. Questo rappresenta un premio del 10% rispetto al prezzo di chiusura del 2 marzo 2026 e un premio del 18% rispetto al 24 novembre 2025. Tuttavia, l’offerta resta al di sotto del target medio fissato dagli analisti a 17,70 dollari, suggerendo che alcuni investitori prevedono ulteriori guadagni. I target degli analisti vanno da 16 a 21 dollari, riflettendo prospettive di rischio diverse, ma il sentiment complessivo rimane ottimistico.

Il team di gestione attuale dovrebbe rimanere dopo il completamento della transazione, prevista per la metà del 2026. Entro la fine del 2025, Select Medical operava in 39 Stati e nel Distretto di Columbia, specializzandosi nel recupero da malattie critiche e riabilitazione. Nel quarto trimestre del 2025, la società ha riportato utili per azione rettificati di 0,16 dollari, in calo dell’11,1% anno su anno, mentre i ricavi operativi netti sono aumentati del 6,4% raggiungendo 1,4 miliardi di dollari. La capitalizzazione di mercato della società è pari a 1,86 miliardi di dollari.

Questa decisione di diventare privata arriva in un contesto in cui i fornitori sanitari continuano a fronteggiare sfide relative ai tassi di rimborso e ai costi fluttuanti. Operare fuori dal mercato pubblico potrebbe offrire al management di Select Medical maggiore libertà di ottimizzare le operazioni, adeguare il portafoglio aziendale e concentrarsi su strategie a lungo termine.

Concorrenti del settore: UHS e Tenet Healthcare affrontano le pressioni sui costi

Anche altre società del settore stanno affrontando sfide simili. Universal Health Services, Inc. (UHS) ha registrato nel quarto trimestre 2025 ammissioni inferiori alle attese e maggiori spese operative, anche se ricavi più alti per ammissione rettificata hanno compensato parte dell’impatto. UHS prevede utili per azione per il 2026 in un range tra 22,64 e 24,52 dollari, con la metà del range che rappresenta un aumento dell’8,5% rispetto al 2025.

Tenet Healthcare Corporation (THC) ha beneficiato di ricavi più elevati nelle strutture esistenti, di una maggiore gravità dei pazienti e di un mix favorevole di pagatori nel quarto trimestre, grazie anche ad acquisizioni nella divisione Ambulatory Care. Tuttavia, i costi in aumento esercitano pressione sui margini. Tenet prevede per il 2026 un margine EBITDA rettificato tra il 20,9% e il 21,5%, con la metà leggermente al di sotto del margine 2025 che è stato del 21,4%.

Performance e valutazione di Select Medical

Nell’ultimo anno, il prezzo delle azioni di Select Medical è diminuito del 9,9%, restando indietro rispetto ai concorrenti di settore e all’indice S&P 500.

Tendenze del prezzo delle azioni SEM

Fonte immagine: Zacks Investment Research

In termini di valutazione, Select Medical attualmente scambia con un rapporto prezzo/utili prospettico di 12,31, superiore alla media di settore di 11,77. Nonostante ciò, la società ha ricevuto un punteggio Value “A”.

Fonte immagine: Zacks Investment Research

Gli analisti di Zacks stimano che gli utili di Select Medical cresceranno del 10,3% nel 2026, con un ulteriore aumento del 17,9% previsto per l’anno successivo.

Fonte immagine: Zacks Investment Research

Attualmente, Select Medical detiene un Zacks Rank #5 (Strong Sell).