I risultati del quarto trimestre di Dycom superano le aspettative, i ricavi aumentano, l’EBITDA rettificato cresce anno su anno, le azioni scendono

Dycom Industries presenta solidi risultati per il Q4 dell'anno fiscale 2026

Dycom Industries Inc. (DY) ha registrato risultati finanziari impressionanti per il quarto trimestre dell’anno fiscale 2026, conclusosi il 31 gennaio. Sia gli utili rettificati che i ricavi da contratti hanno superato le aspettative degli analisti e mostrano una crescita significativa rispetto all’anno precedente.

Questa performance robusta è stata alimentata dalla crescente domanda nei progetti di infrastrutture pubbliche e dai contributi significativi derivanti dalle recenti acquisizioni. L’azienda ha sperimentato una forte spinta nelle iniziative di fibra-a-casa, così come nelle implementazioni di fibra a lunga distanza e middle-mile. L’acquisizione di Power Solutions ha ulteriormente rafforzato la posizione di Dycom nei settori delle infrastrutture digitali e dei data center in rapida espansione.

Dycom continua a concentrarsi su un approccio equilibrato nell’allocazione del capitale, combinando acquisizioni strategiche, buyback azionari e crescita organica. L’azienda mantiene una prospettiva positiva a lungo termine, con ulteriore crescita prevista grazie alle iniziative federali per la banda larga nei prossimi anni.

Nonostante questi solidi risultati, il prezzo delle azioni Dycom è sceso del 4,1% nella sessione di mercato più recente.

Punti salienti finanziari del Q4

• Gli utili per azione rettificati hanno raggiunto $2,03, superando la stima di consenso di $1,91 e in aumento rispetto a $1,43 dell’anno precedente.
• I ricavi da contratti hanno totalizzato $1,46 miliardi, superando le aspettative di $1,34 miliardi e segnando un aumento del 34,4% anno su anno. La crescita organica dei ricavi è stata del 16,6%, con $95,8 milioni contribuiti dalle aziende acquisite.

Principali clienti come AT&T, Verizon e Lumen hanno rappresentato ciascuno oltre il 10% dei ricavi totali durante il trimestre, mentre Brightspeed, Charter, Comcast e Uniti hanno contribuito ciascuna per più del 5%.

Performance operativa e backlog

• L’EBITDA rettificato è cresciuto del 39,6% anno su anno a $162,4 milioni, con il margine in miglioramento di 40 punti base all’11,1%.
• Il backlog dell’azienda ha raggiunto i $9,54 miliardi al termine del trimestre, un aumento del 23% rispetto ai $7,76 miliardi dell’anno precedente. Di questi, si prevede che $6,36 miliardi saranno realizzati nei prossimi 12 mesi.

Panoramica dei segmenti

A partire dal Q4 dell’anno fiscale 2026, Dycom si è riorganizzata in due principali segmenti: Communications e Building Systems. Il segmento Building Systems include i risultati di Power Solutions, acquisita a dicembre 2025.

• Communications: I ricavi sono aumentati del 25,6% anno su anno a $1,36 miliardi, trainati dalla domanda continua per infrastrutture in fibra e wireless. L’EBITDA rettificato è salito a $151,3 milioni, con un margine dell’11,1%. Il backlog del segmento è cresciuto del 7,4% a $8,33 miliardi, di cui $5,25 miliardi previsti per il prossimo anno.
• Building Systems: Questo segmento ha registrato $95,8 milioni in ricavi da contratti, $11,1 milioni in EBITDA rettificato e un margine dell’11,6%. Il backlog era di $1,21 miliardi, con $1,11 miliardi previsti per il completamento entro 12 mesi.

Risultati dell’anno fiscale 2026

• I ricavi totali da contratti per l’anno hanno raggiunto $5,55 miliardi, in aumento del 17,9% rispetto all’anno precedente, con una crescita organica del 6,5%.
• L’EBITDA rettificato è aumentato del 28% a $737,7 milioni, con il margine in espansione al 13,3%.
• L’EPS rettificato è salito del 29,7% a $11,97.

Stato patrimoniale e flusso di cassa

• Al 31 gennaio 2026, Dycom aveva una liquidità di $1,46 miliardi, inclusi $709,2 milioni in contanti e equivalenti, rispetto a $92,7 milioni alla fine dell’anno fiscale 2025.
• Il debito a lungo termine è aumentato a $2,81 miliardi da $933,2 milioni dell’anno precedente.
• L’azienda ha riacquistato azioni ordinarie per $30,2 milioni durante l’anno e il free cash flow è salito a $435,3 milioni da $137,8 milioni dell’anno precedente.

Prospettive per l’anno fiscale 2027

Guidance per il primo trimestre

• Si prevedono ricavi da contratti compresi tra $1,64 miliardi e $1,71 miliardi, rispetto a $1,26 miliardi nel primo trimestre dell’anno precedente.
• L’EBITDA rettificato è stimato tra $202 milioni e $218 milioni, rispetto ai $150,4 milioni dell’anno scorso.
• L’EPS rettificato atteso varia tra $2,57 e $2,90.
• La remunerazione azionaria stimata è di circa $10 milioni, la spesa netta per interessi intorno ai $36 milioni, e un tax rate rettificato effettivo del 26%.

Prospettive per l’anno fiscale 2027

• I ricavi da contratti sono previsti tra $6,85 miliardi e $7,15 miliardi, corrispondenti a una crescita anno su anno tra il 23,6% e il 29%, con una crescita organica tra il 6,6% e il 10,3%.
• Si prevede un miglioramento del margine EBITDA rettificato. Il segmento Communications si attende incrementi modesti del margine, mentre il segmento Building Systems mira a un margine EBITDA rettificato di metà-teen con la crescita delle operazioni.

Peer di settore e risultati recenti

• EMCOR Group, Inc. (EME): Ha riportato solidi risultati nel Q4 2025, con utili e ricavi rettificati superiori alle aspettative e in crescita anno su anno. L’azienda ha beneficiato della forte domanda nei mercati core e da una efficace esecuzione dei progetti. EMCOR prevede ricavi per il 2026 tra $17,75 miliardi e $18,5 miliardi e un EPS tra $27,25 e $29,25.
• Comfort Systems USA, Inc. (FIX): Ha ottenuto risultati eccezionali nel Q4 2025, con utili e ricavi sopra le stime e in crescita rispetto all’anno precedente. La crescita è stata trainata dalla forte domanda nei settori delle infrastrutture pubbliche e tecnologiche, oltre che dalle recenti acquisizioni. Nel 2025, la società ha restituito $217,9 milioni agli azionisti tramite buyback e $68,8 milioni tramite dividendi.
• Quanta Services, Inc. (PWR): Ha raggiunto risultati record nel Q4 2025, grazie all’elevata domanda nel segmento Electric Infrastructure Solutions e alle recenti acquisizioni. Quanta si aspetta ricavi per il 2026 tra $33,25 miliardi e $33,75 miliardi, con un EPS GAAP previsto tra $8,36 e $9,06 e un EPS rettificato tra $12,65 e $13,35, supportato da un forte backlog e continui investimenti nelle utility.

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