Pfizer (PFE) è scesa dello 0,6% dall’ultimo rilascio degli utili: è possibile una ripresa?

Panoramica sugli Ultimi Risultati Finanziari e Performance di Mercato di Pfizer

Dall’ultimo annuncio sugli utili di Pfizer circa un mese fa, il titolo della società è sceso dello 0,6%, rimanendo indietro rispetto all’indice S&P 500.

Gli investitori ora si chiedono se questo trend negativo persisterà con l’avvicinarsi del prossimo report sugli utili, o se Pfizer sia pronta a un’inversione di tendenza. Per comprendere meglio la situazione, esaminiamo i punti salienti degli ultimi risultati trimestrali e i principali fattori che influenzano la performance della società.

Quarto Trimestre 2025: Highlights su Utili e Ricavi

Nel quarto trimestre del 2025, Pfizer ha registrato utili rettificati di $0,66 per azione, superando la Zacks Consensus Estimate di $0,57. Ciò rappresenta un aumento del 5% rispetto all’anno precedente, attribuito alla riduzione dei costi e al miglioramento dei margini lordi.

I ricavi totali hanno raggiunto i 17,6 miliardi di dollari, in lieve calo dell’1% rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso, o con una diminuzione operativa del 3%. Questo calo è stato principalmente dovuto a una diminuzione operativa del 40% nelle vendite dei prodotti COVID-19, Comirnaty e Paxlovid. Nonostante ciò, il fatturato complessivo ha superato la stima consensus di 16,84 miliardi di dollari.

Le vendite dei prodotti al di fuori del portafoglio COVID-19 sono cresciute del 9% su base operativa, trainate dalle ottime performance di Eliquis, della linea Prevnar, Vyndaqel, dei biosimilari oncologici e Abrysvo. Nell’anno completo, le vendite dei prodotti non-COVID sono aumentate del 6%.

I ricavi internazionali sono scesi del 4% operativamente a 8,44 miliardi di dollari, mentre i ricavi negli Stati Uniti sono diminuiti dell’1% a 9,1 miliardi di dollari.

Le spese rettificate di vendita, informative e amministrative sono diminuite del 5% a 4,08 miliardi di dollari, riflettendo iniziative di efficienza in corso e costi di marketing ridotti. Nel frattempo, la spesa rettificata per R&S è aumentata del 4% a 3,12 miliardi di dollari, grazie all’investimento di Pfizer nello sviluppo della pipeline e nelle capacità digitali, in particolare nella ricerca oncologica e sull’obesità.

Performance dei Segmenti di Business

• Cure Primarie: i ricavi sono diminuiti del 13% operativamente a 7,94 miliardi di dollari.
• Cure Specialistiche: le vendite sono aumentate del 6% a 4,77 miliardi di dollari.
• Oncologia: i ricavi sono cresciuti dell’8% a 4,44 miliardi di dollari.

Dettagli Cure Primarie

L’alleanza e le vendite dirette di Eliquis sono aumentate dell’8% a 2,02 miliardi di dollari, supportate dalla domanda globale e da prezzi favorevoli negli Stati Uniti, sebbene penalizzate da pressioni sugli inventari e sui prezzi in alcuni mercati. Questa cifra è stata inferiore alla stima consensus di 2,14 miliardi di dollari.

La famiglia di vaccini Prevnar ha generato 1,71 miliardi di dollari di ricavi globali, con un aumento dell’8%, superando le aspettative. Le vendite negli Stati Uniti sono cresciute del 2%, mentre quelle internazionali sono aumentate del 18%.

Comirnaty, sviluppato con BioNTech, ha portato 2,27 miliardi di dollari, in diminuzione del 35% su base annua a causa di raccomandazioni vaccinali ridotte e della minore domanda. Tuttavia, questo risultato ha comunque superato le aspettative di 2,0 miliardi di dollari.

Le vendite di Paxlovid sono state di 218 milioni di dollari, in calo del 70% rispetto all’anno precedente, mancando la stima consensus di 289 milioni di dollari, a causa della diminuzione dei tassi di infezione e della riduzione degli acquisti da parte dei governi.

Nurtec ODT/Vydura ha contribuito con 405 milioni di dollari, in aumento del 3% rispetto all’anno precedente.

Abrysvo, il vaccino RSV di Pfizer, ha raggiunto i 481 milioni di dollari di vendite, con un aumento operativo del 136%, trainato da una forte adozione nel mercato adulto statunitense e da nuovi lanci internazionali, sebbene le vendite negli USA siano state limitate dalle raccomandazioni vaccinali.

Punti salienti delle Cure Specialistiche

La famiglia di prodotti Vyndaqel ha ottenuto 1,69 miliardi di dollari, in crescita del 7%, grazie a tassi più elevati di diagnosi e trattamento, soprattutto negli Stati Uniti e in Europa, e a una migliore accessibilità economica. I prezzi netti inferiori negli USA, dovuti a maggiori sconti da parte del produttore e nuovi contratti, hanno in parte compensato i guadagni. Le vendite di Vyndaqel hanno superato la stima consensus di 1,66 miliardi di dollari.

Le vendite di Xeljanz sono diminuite dell’8% a 324 milioni di dollari, mentre il fatturato di Enbrel è sceso del 5% a 180 milioni di dollari. Le vendite di Cibinqo sono cresciute del 22% a 78 milioni di dollari.

Segmento Oncologico

I ricavi di Ibrance sono diminuiti del 7% a 1,04 miliardi di dollari, impattati dai cambiamenti politici negli USA e dalla concorrenza dei generici all’estero, ma hanno comunque superato leggermente le aspettative.

Tra i conjugati anticorpo-farmaco acquisiti da Seagen, le vendite di Adcetris sono calate del 23% a 220 milioni di dollari a causa della maggiore concorrenza, mentre le vendite di Padcev sono cresciute del 15% a 508 milioni di dollari, sostenute da guadagni di quota di mercato nel cancro uroteliale metastatico, sebbene inferiori alle stime. Le vendite di Tukysa e Tivdak sono diminuite rispettivamente del 9% e del 12%.

I ricavi dall’alleanza Xtandi sono aumentati del 5% a 592 milioni di dollari. Le vendite di Inlyta sono scese del 4% a 235 milioni di dollari. Le vendite di Lorbrena sono aumentate del 45% a 282 milioni di dollari, grazie a guadagni di quota di mercato nell’NSCLC metastatico ALK-positivo, parzialmente compensati da prezzi inferiori. Le vendite di Braftovi/Mektovi sono salite del 16% a 197 milioni di dollari, mentre Elrexfio ha generato 70 milioni di dollari, in crescita del 30% su base annua.

I ricavi dei biosimilari oncologici sono aumentati del 76% a 369 milioni di dollari.

Risultati Finanziari Annuali 2025

Nel 2025, Pfizer ha registrato vendite per 62,6 miliardi di dollari, in calo del 2% sia su base dichiarata che operativa, ma superiori alla stima consensus di 61,94 miliardi di dollari e leggermente superiori alla guidance della società.

Gli utili rettificati per azione per l’anno sono stati di 3,22 dollari, in aumento del 4% rispetto all’anno precedente, superando sia la stima consensus di 3,13 dollari, sia l’intervallo guidato di 3,00-3,15 dollari.

Prospettive Finanziarie per il 2026

A dicembre, Pfizer ha confermato la sua guidance per il 2026 insieme ai risultati del quarto trimestre. La società prevede ricavi totali tra 59,5 e 62,5 miliardi di dollari, in diminuzione rispetto al 2025 a causa delle minori vendite di prodotti COVID-19 e dell’impatto delle scadenze dei brevetti, che dovrebbero far calare i ricavi di circa 1,5 miliardi di dollari. Escludendo prodotti COVID-19 e perdite di brevetto, la crescita operativa dei ricavi è prevista al 4%.

Le vendite dei prodotti COVID-19 sono stimate a circa 5 miliardi di dollari nel 2026, in calo rispetto ai 6,7 miliardi del 2025.

Gli utili rettificati per azione dovrebbero attestarsi tra 2,80 e 3,00 dollari, inferiori ai 3,22 dollari del 2025, a causa degli effetti delle recenti acquisizioni, dei minori ricavi COVID-19 e dell’aumento delle imposte.

I margini lordi e operativi dovrebbero rimanere stabili, con il margine lordo attorno al 75%. Le spese rettificate per R&S sono previste tra 10,5 e 11,5 miliardi di dollari, mentre i costi S&A rettificati dovrebbero attestarsi fra 12,5 e 13,5 miliardi di dollari. Il tax rate effettivo è stimato al 15% e i capital expenditures sono previsti leggermente superiori a 3 miliardi di dollari.

Queste previsioni tengono conto degli effetti della MFN pricing e dell’accordo sui prezzi dei farmaci con l’amministrazione Trump.

Pipeline di Ricerca e Sviluppo

Guardando al futuro, Pfizer prevede di avviare 20 studi clinici pivotal nel 2026, inclusi 10 su trattamenti per l’obesità a ultra lunga durata acquisiti da Metsera e quattro per PF-08634404, un inibitore duale PD-1/VEGF concesso in licenza da 3SBio. Si prevede che il 2026 sarà un anno chiave, con importanti rilasci di dati attesi sia nei programmi per l’obesità che per l’oncologia.

Tendenze Recenti delle Stime

Nell’ultimo mese, le stime degli analisti su Pfizer sono rimaste sostanzialmente invariate.

Analisi del VGM Score

Attualmente, Pfizer detiene un rating D sia per crescita che per momentum, ma ottiene una A per value, posizionandosi tra le principali azioni value. Il suo VGM Score complessivo è B, risultando interessante per gli investitori in cerca di un approccio equilibrato.

Prospettive del Titolo

Pfizer riceve un rating Zacks Rank #3 (Hold), suggerendo che il titolo dovrebbe performare in linea con il mercato nei prossimi mesi.

Confronto Settoriale: Johnson & Johnson

Nell’ambito del settore farmaceutico large-cap, Johnson & Johnson (JNJ) ha guadagnato il 4,6% nell’ultimo mese. Il rapporto trimestrale più recente, relativo al periodo che si è concluso a dicembre 2025, ha mostrato ricavi per 24,56 miliardi di dollari, in crescita del 9,1% rispetto all’anno precedente, e un utile per azione di 2,46 dollari, rispetto ai 2,04 dollari dell’anno precedente.

Per il trimestre in corso, Johnson & Johnson dovrebbe registrare utili di 2,68 dollari per azione, pari a un calo del 3,3% rispetto all’anno precedente. La stima consensus è rimasta stabile negli ultimi 30 giorni. Il titolo detiene un Zacks Rank #3 (Hold) e un VGM Score pari a C.

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