Berkshire Hathaway riavvia il buyback! Il nuovo CEO sostiene personalmente con 15 milioni di dollari e promette di continuare ad aumentare le partecipazioni nei prossimi 20 anni

Greg Abel, il nuovo CEO di Berkshire Hathaway che succede a Warren Buffett, ha risposto ai dubbi del mercato sulla sua leadership con una serie di azioni concrete: la società ha annunciato la ripresa del riacquisto di azioni proprie, mentre lo stesso Abel ha comunicato di aver acquistato personalmente titoli dell’azienda per circa 15,3 milioni di dollari, promettendo inoltre che per tutta la durata del suo mandato investirà ogni anno l’intero stipendio netto nell’acquisto di azioni Berkshire.

Queste iniziative, rese note giovedì prima dell'apertura dei mercati, hanno portato le azioni Berkshire classe B ad aprire la giornata in forte rialzo, toccando durante la seduta un massimo giornaliero con un incremento vicino al 2,7%. Si tratta del primo annuncio di buyback da parte di Berkshire dal secondo trimestre del 2024, dopo che per sei trimestri consecutivi la società non aveva effettuato alcun riacquisto, pur detenendo una riserva di cassa di circa 373 miliardi di dollari. Alcuni investitori avevano espresso insoddisfazione per la mancata allocazione di questo capitale.

In un'intervista ai media, Abel ha dichiarato che la decisione di riacquistare azioni è stata presa dopo una valutazione del valore intrinseco e che ne ha parlato con Buffett, che resta presidente del consiglio di amministrazione di Berkshire. Ha inoltre sottolineato che, in questa fase di transizione, la comunicazione tempestiva con gli azionisti è stata una delle motivazioni per rendere pubblico il momento in cui i buyback sono stati avviati.

L'ammontare acquistato personalmente da Abel equivale al suo stipendio netto annuale; il CEO ha aggiunto che manterrà questa promessa ogni anno del suo mandato, prevedendo un investimento totale personale per "centinaia di milioni di dollari". Ha inoltre affermato di auspicare che il suo periodo come CEO duri "vent'anni".

Ripresa dei buyback: valutazione del valore e segnale al capitale

Secondo i documenti presentati da Berkshire alle autorità di controllo, la società ha avviato mercoledì il riacquisto di azioni sia di classe A che di classe B. Da policy interna, il CEO, in accordo con il presidente del consiglio, può avviare i buyback qualora ritenga che il prezzo sia inferiore al valore intrinseco della società.

L’attuale CEO di Berkshire, Abel, ha sottolineato che il buyback è stato attuato dopo aver effettuato una valutazione del valore intrinseco. "Ho assolutamente discusso con Warren," ha dichiarato, "il mio approccio prevede di valutare il valore, formulare un giudizio sul valore intrinseco e quindi, in termini di valore e tempistica, consultarmi con Warren."

Secondo Macrae Sykes, gestore del portafoglio del Gabelli Financial Opportunities Fund: “L'annuncio del buyback è un segnale positivo, perché esprime fiducia nel valore delle azioni e indica la volontà della società di allocare capitale in un contesto in cui si prevede che Berkshire continuerà a generare importanti profitti operativi nel 2026.”

Abel ha inoltre sottolineato che l'avvio dei buyback non implica la rinuncia ad altre opportunità di allocazione di capitale. “Acquistare azioni, acquisire intere società, investire in asset azionari: queste decisioni possono procedere autonomamente, il buyback non esclude le altre opzioni di impiego del capitale.”

Acquisto personale di Abel: rafforzamento dell’allineamento con gli azionisti

A livello personale, Abel ha reso noto di aver acquistato questa settimana circa 15,3 milioni di dollari in azioni Berkshire, una cifra analoga al suo stipendio netto annuale. Secondo i dati FactSet, prima di questo acquisto, Abel deteneva già azioni Berkshire per circa 164,4 milioni di dollari.

Abel ha dichiarato che questa mossa ha lo scopo di dimostrare un allineamento d’interessi con gli azionisti. "È fondamentale essere pienamente allineati con i nostri azionisti, partner e proprietari," ha spiegato, "come CEO, credo profondamente in Berkshire e sono alla guida di una società già dotata di una base eccezionale."

Ha inoltre rivelato che Buffett e il consiglio di amministrazione hanno espresso il loro sostegno al suo piano di reinvestimento dello stipendio, commentando che "questo è proprio nello stile di Berkshire".

Christopher Davis, socio fondatore di Hudson Value Partners, ha affermato: "Il fatto che Greg Abel si sia impegnato annualmente in investimenti personali favorisce enormemente lo sviluppo di un rapporto di fiducia con gli azionisti analogo a quello instaurato da Buffett. L'intervista odierna ci convince ulteriormente che gli investimenti di Berkshire sono affidati a mani molto competenti."

Divergenze di mercato: al di là dello stimolo a breve si celano incertezze

Anche se il mercato ha accolto positivamente queste mosse, alcuni analisti rimangono cauti circa la sostenibilità della crescita del titolo sul lungo termine.

Cathy Seifert, analista di CFRA Research, ha osservato che la crescita futura delle azioni Berkshire dipenderà alla fine dalla capacità di Abel di migliorare i fondamentali della società. "Finché non vedremo prove in tal senso, potrebbe trattarsi solo di un breve rimbalzo, dato che il titolo non è nettamente sottovalutato," ha dichiarato.

Le azioni Berkshire avevano risentito di pressioni nei giorni scorsi, dopo che la società aveva comunicato nel quarto trimestre un calo del profitto operativo di circa il 30% anno su anno, con i profitti della sottoiscrizione assicurativa in discesa del 54%. Dall’inizio dell’anno, il titolo Berkshire ha perso circa il 3%, restando circa il 10% sotto i massimi storici raggiunti a maggio 2023.

Abel è subentrato ufficialmente al 95enne Buffett come CEO dello scorso gennaio. Nella sua prima lettera annuale agli azionisti, pubblicata lo scorso fine settimana, ha sottolineato che la cultura di prudenza finanziaria e la disciplina negli investimenti resteranno “un valore perpetuo” in Berkshire, escludendo pressoché ogni possibilità di distribuire dividendi.

Giovedì Abel ha dichiarato: “Se riteniamo di poter creare più di un dollaro di valore per gli azionisti, allora terremo quel dollaro nelle riserve — questa è la nostra metrica di riferimento.”