Giornata di trading: la guerra alimenta i timori di stagflazione

ORLANDO, Florida, 5 marzo (Reuters) - Le borse sono crollate giovedì e un nuovo balzo dei prezzi del petrolio ha fatto impennare i rendimenti obbligazionari, mentre il conflitto che si aggrava in Medio Oriente ha aumentato i timori degli investitori riguardo alle forniture energetiche, un’inflazione più alta e una crescita più lenta.

Ulteriori dettagli di seguito. Nella mia colonna di oggi offro un promemoria che, nonostante la confusione della guerra, i fondamentali economici non possono essere completamente dimenticati. I dati sui salari statunitensi di venerdì e qualsiasi segnale sull’impatto dell’AI sull’occupazione distoglieranno lo sguardo dal Medio Oriente, almeno temporaneamente.

Se hai più tempo per leggere, ti consiglio alcuni articoli per aiutarti a comprendere cosa è successo oggi nei mercati. 1. Trump respinge il figlio di Khamenei mentre la guerra in Iran si intensifica con gli attacchi Stati Uniti-Israele 2. Dollaro, obbligazioni o oro – qual è il rifugio più sicuro da detenere? 3. Analizzare l’impatto crescente della crisi iraniana sui mercati energetici 4. Il credito privato incontra il momento del “mostrami i soldi” 5. Il parlamento cinese presenta il piano economico e politico; ecco cosa devi sapere

I principali movimenti di mercato di oggi * BORSE: Solido rimbalzo in Asia - Giappone +2%, Corea del Sud +10% - ma Europa e Americhe in calo. Nasdaq solo -0,3%, Russell 2000 -2%; Brasile -2,5%, Messico -3%. * SETTORI/AZIONI: Otto settori dello S&P 500 in calo, tre in rialzo. Industriali, beni di consumo essenziali, sanità, materiali -2% o più. Caterpillar, Goldman Sachs -3,5%, IBM +2,5%. * FX: Dollaro in rialzo su tutta la linea, le valute emergenti subiscono il colpo maggiore con ZAR e CLP in calo di circa il 2%. AUD la maggiore perdita tra il G10 a -1%. * OBBLIGAZIONI: I rendimenti USA salgono fino a 6 punti base, la curva si irripidisce leggermente. I rendimenti UK +10 pb, ora +30 pb questa settimana. Il rendimento dello Schatz a 2 anni è salito di 25 pb questa settimana, il massimo in tre anni. * MATERIE PRIME/METALLI: Il petrolio balza al massimo da luglio 2024. Brent +5%, WTI +9%; ora in aumento del 17-20% nella settimana, il massimo da febbraio 2022. Oro -1,5% a causa della forza del dollaro e dei rendimenti.

Punti di discussione di oggi

* Imparare la lezione della “transitorietà”

Con i prezzi dell’energia in forte ascesa, i mercati scommettono che questa volta le banche centrali non ripeteranno la strategia adottata nel 2021-2022 di ignorare gli shock dal lato dell’offerta e l’impennata successiva di un’inflazione “transitoria”. Questa lezione è stata appresa, giusto?

Sembra questa la scommessa dei trader: ora è prevista solo una riduzione dei tassi Fed quest’anno, e non prima di ottobre; un ulteriore taglio della BoE non è affatto previsto; la BCE è più propensa ad aumentare che a tagliare; e la RBA potrebbe persino aumentare di nuovo i tassi questo mese.

* Nessuno spazio per la compiacenza

Mercoledì si era accesa una speranza che la diplomazia sotterranea tra Stati Uniti e Iran potesse aprire la strada alla pace in Medio Oriente. I trader ne hanno approfittato, hanno ricomprato titoli depressi, e Europa e Wall Street sono salite.

Le previsioni sono sempre rischiose, ma sembra trattarsi di una falsa alba. La guerra si sta diffondendo, si complica e si sta sempre più radicando. I prezzi dell’energia e i rendimenti obbligazionari schizzano, e gli asset rischiosi ne stanno risentendo. Eppure il Nasdaq è stabile nella settimana. Calma giustificata o compiacenza?

* Una questione di lavoro

Con l’attenzione degli investitori saldamente concentrata sulle implicazioni di mercato degli eventi in Medio Oriente, i fondamentali economici passano comprensibilmente in secondo piano. Dovrebbero però tornare protagonisti alle 8:30 ora della costa est di venerdì, quando il Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti pubblicherà i dati sull’occupazione di febbraio.

Un report robusto tranquillizzerebbe i funzionari Fed, mentre segnali di debolezza sul mercato del lavoro sarebbero difficili da gestire - i rendimenti scattano a causa dello shock delle forniture energetiche, ma la curva resta la più piatta dell’anno. Stagflazione in arrivo?

Cosa potrebbe muovere i mercati domani? * Sviluppi in Medio Oriente * Intervento del vice governatore della Reserve Bank of Australia, Andrew Hauser * Inflazione in Corea del Sud (febbraio) * Tra gli interventi BCE previsti ricordiamo la presidente Christine Lagarde, i membri del board Isabel Schnabel e Piero Cipollone, e Pierre Wunsch * PIL dell’eurozona (Q4, rivisto) * Produzione industriale Germania (gennaio) * PMI Canada (febbraio) * Occupazione non agricola USA (febbraio) * Vendite al dettaglio USA (gennaio) * Previsti interventi dalla Federal Reserve di Stephen Miran, dal presidente Fed di San Francisco Mary Daly, dal presidente Fed di Philadelphia Anna Paulson, dal presidente Fed di Boston Susan Collins e dal presidente Fed di Cleveland Beth Hammack

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