Se lo Stretto di Hormuz resterà chiuso per altri tre giorni, in Medio Oriente la produzione di 3,3 milioni di barili di petrolio sarà costretta a fermarsi, con l’Iraq in prima linea!

La minaccia di un blocco dello Stretto di Hormuz si sta trasformando in una crisi di fornitura reale a una velocità molto superiore alle aspettative precedenti.

Natasha Kaneva, capo stratega delle materie prime di JP Morgan, nel suo ultimo rapporto sottolinea che a causa della capacità di stoccaggio irregolare tra i paesi produttori di petrolio del Medio Oriente, il processo di interruzione forzata della produzione accelererà in modo significativo nei prossimi tre giorni – a quel punto la produzione interrotta cumulata sarà vicina a 3,3 milioni di barili/giorno, superando di gran lunga le previsioni di mercato precedenti.

Secondo le ultime stime di JP Morgan, l'Iraq ha una capacità di stoccaggio rimanente di circa due giorni, il Kuwait circa 13 giorni; una volta raggiunto il limite massimo, dovranno fermare forzatamente la produzione. È importante notare che queste stime sono relativamente prudenti e non includono alcuni depositi di prodotti situati nel Golfo Persico né le grandi petroliere vuote che potrebbero essere utilizzate.

Se il blocco dovesse continuare, JP Morgan prevede che all’ottavo giorno (cioè tra circa tre giorni), la produzione forzatamente interrotta raggiungerà circa 3,3 milioni di barili/giorno, al quindicesimo giorno salirà a 3,8 milioni di barili/giorno, al diciottesimo giorno si amplierà ulteriormente a 4,7 milioni di barili/giorno - e questi numeri si riferiscono solo al petrolio greggio, escludendo i prodotti raffinati.

Martedì il prezzo del Brent si è già avvicinato agli 85 dollari a barile; una petroliera vicino alla costa del Kuwait è esplosa causando una perdita di petrolio, dettagli che hanno ulteriormente inasprito il sentiment di mercato.

All’inizio della settimana, JP Morgan aveva inizialmente stimato, basandosi sui primi dati sul crollo del traffico nello stretto, che i paesi produttori di petrolio del Medio Oriente disponessero di circa 25 giorni di finestra di tutela; questa valutazione era stata allora considerata un indicatore chiave di rischio dai mercati. Tuttavia, un controllo successivo e puntuale delle reali capacità di stoccaggio nazionali ha rapidamente reso inefficace questa conclusione.

JP Morgan afferma che la situazione dell'Iraq è particolarmente urgente. Il paese ha già ridotto la produzione di circa 1,5 milioni di barili/giorno, includendo il secondo giacimento al mondo di Rumaila (riduzione di circa 700.000 barili/giorno), West Qurna 2 (circa 460.000 barili/giorno in meno) e il giacimento di Maysan (circa 325.000 barili/giorno in meno).

Anche l’Arabia Saudita è sotto pressione. Al 1° marzo, lo spazio di stoccaggio nella terminale di Ju'aymah sulla costa orientale saudita si è rapidamente ridotto, quattro dei sei serbatoi della raffineria di Ras Tanura sono già pieni, e proprio questa raffineria è stata recentemente fermata a causa di un attacco iraniano a inizio settimana.

Il vero problema sta nella forte disomogeneità della capacità di stoccaggio: alcuni paesi dispongono di ampie infrastrutture, altri quasi nessuna margine residua, quindi il valore medio generale di 25 giorni maschera pressioni molto più urgenti per alcuni paesi specifici.

Antoine Halff, co-fondatore e capo analista di Kayrros, azienda di analisi geopolitica, sottolinea: "Non tutte le capacità di stoccaggio sono ugualmente rilevanti; alcuni serbatoi hanno un ruolo chiave in base alla loro posizione rispetto ai pozzi petroliferi o alle strutture di carico, inoltre gli impianti non sono collegati tra loro, esiste molta inefficienza nel sistema."

Il traffico nello stretto è ancora quasi totalmente fermo. Escluso per le navi iraniane, non ci sono prove confermate che petroliere di petrolio greggio abbiano attraversato lo stretto, anche se alcune navi potrebbero averlo fatto a trasponder spento – secondo le informazioni, una Suezmax vuota denominata "Pola", con una capacità di circa 1 milione di barili, ha spento il segnale AIS subito dopo essere entrata nello stretto alle due di notte ora locale. Attualmente, secondo i report, restano solo 6-12 superpetroliere disponibili (VLCC) e la possibilità di una riallocazione della capacità di stoccaggio offshore è molto limitata.

Nel frattempo, infrastrutture energetiche del Medio Oriente continuano a subire nuovi impatti. Nel porto emiratino di Fujairah è scoppiato un incendio dopo aver abbattuto un drone, un porto che ospita diverse raffinerie e depositi. Analisti delle materie prime di Bloomberg avvertono che, se una qualunque petroliera carica nel Golfo Persico dovesse essere attaccata, il rischio di perdita potrebbe portare i paesi produttori a sospendere proattivamente le spedizioni, accelerando così notevolmente il processo di produzione forzata.

Nel contesto di questo continuo peggioramento, emergono alcuni segnali di sollievo. Secondo Bloomberg, l’Arabia Saudita sta lavorando per riattivare la pipeline Est-Ovest, consentendo l'esportazione di greggio bypassando lo Stretto di Hormuz via il Mar Rosso. I dati di Saudi Aramco mostrano che la pipeline ha una capacità progettuale di circa 7 milioni di barili/giorno, prima del conflitto ne veniva utilizzata meno della metà; teoria vuole che vi siano circa 5 milioni di barili/giorno di capacità supplementare, e i quattro principali moli del porto di Yanbu sono in grado di gestire questi carichi.

Tuttavia, gli analisti sottolineano che, anche a pieno regime, il pipeline non può in modo efficace colmare il deficit causato dal blocco effettivo dello Stretto di Hormuz.

Nel frattempo, è possibile un coinvolgimento del governo Trump – tra le opzioni figurano la fornitura di scorte navali per le navi in transito e l’implementazione di una assicurazione di guerra garantita dal governo, per ridurre simultaneamente sia i rischi fisici sia quelli finanziari del traffico. Tuttavia permangono ostacoli logistici. Le analisi di JP Morgan evidenziano che velocità e decisioni rapide sono essenziali: con la continua riduzione della capacità di stoccaggio, ogni ritardo si tradurrà rapidamente in interruzioni forzate della produzione irreversibili.