Governatore della Federal Reserve, Waller: I dati occupazionali non agricoli di febbraio rafforzano le ragioni per il taglio dei tassi, l'aumento vertiginoso del prezzo del petrolio è uno "shock una tantum" e non teme l'inflazione

Secondo quanto riportato da Finanza Intelligente, il membro del Board della Federal Reserve, Milan, ha dichiarato venerdì che il debole rapporto sui posti di lavoro non agricoli di febbraio rafforza ulteriormente le ragioni affinché la banca centrale riduca ulteriormente i tassi di interesse. In risposta al dato del Bureau of Labor Statistics pubblicato venerdì, che mostra una diminuzione di 92.000 posti di lavoro non agricoli negli Stati Uniti a febbraio, Milan ha affermato in un'intervista che la Federal Reserve dovrebbe concentrarsi maggiormente sul sostegno al mercato del lavoro piuttosto che preoccuparsi dell'inflazione.

Ha affermato: “Non credo che abbiamo un problema di inflazione. Penso che il mercato del lavoro abbia bisogno di una politica monetaria più accomodante. Inoltre, ritengo che adottare una linea di politica monetaria leggermente restrittiva invece che neutrale non sia appropriato. Ritengo che la posizione più vicina alla neutralità sia la scelta giusta.”

Attualmente, l’intervallo obiettivo del tasso di interesse chiave della Federal Reserve è tra il 3,5% e il 3,75%; in precedenza, la Fed aveva tagliato i tassi di interesse per tre volte consecutive di 25 punti base nella seconda metà del 2025. Se il pensiero di Milan verrà messo in pratica — mantenendo i tassi vicino al livello neutrale — secondo lui tale livello è circa un punto percentuale più basso rispetto a quello attuale. Il consenso degli ufficiali della Fed nell’incontro di dicembre è che il livello neutrale — che né frena né stimola l’economia — è circa al 3,1%, il che potrebbe comportare altri due tagli dei tassi di interesse.

Milan ha sempre ritenuto che i dati sull’inflazione persistentemente elevati dipendano maggiormente da come il Dipartimento del Commercio e il Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti misurano l’inflazione, piuttosto che da reali pressioni di fondo.

Ha citato come uno dei fattori le commissioni di gestione del portafoglio; poiché il mercato azionario nel suo complesso è salito, anche queste commissioni sono aumentate. Le commissioni di gestione del portafoglio sono solitamente addebitate come percentuale degli asset, dunque quando il mercato è in crescita, anche se la tariffa reale di questi servizi non cambia, il valore in dollari di tali commissoni aumenta.

Milan ha aggiunto che il recente balzo del prezzo del petrolio e l’aumento corrispondente dei costi presso le stazioni di servizio legato alla guerra con l’Iran non sono motivo di preoccupazione. Ha dichiarato: “Di norma, la Federal Reserve non risponde in modo così marcato all’aumento del prezzo del petrolio. Un incremento del prezzo del petrolio spinge verso l’alto l’inflazione complessiva, ma solitamente rappresenta solo uno shock di natura unica. L’inflazione core (che esclude i prezzi energetici) è più predittiva delle tendenze inflazionistiche di medio termine rispetto all’inflazione totale.”

Dalla sua nomina a settembre scorso da parte del presidente Trump come membro FOMC, Milan ha sempre votato contro in ogni riunione del Comitato di Federal Open Market alla quale ha partecipato. Per i tre tagli dei tassi di interesse, avrebbe preferito un taglio più consistente di 50 punti base, anziché il taglio di 25 punti base approvato dal comitato. A gennaio di quest’anno, quando il FOMC ha votato per non procedere con il taglio dei tassi, Milan ha dichiarato di auspicare una riduzione di 25 punti base.

Alla domanda se voterà nuovamente contro, ha risposto: “Spero di no, ma dipende dai miei colleghi. Spero che voteremo per un taglio dei tassi.”

Milan è stato nominato per completare il mandato residuo di Adriana Kugler, che si dimetterà nell’agosto 2025. Il mandato era già scaduto a gennaio di quest’anno, ma Milan continua a esercitare la funzione fino all’approvazione del successore. Trump ha nominato Kevin Walsh come nuovo presidente della Federal Reserve, incarico che andrà a sostituire l’attuale Jerome Powell, il cui mandato terminerà a maggio.

Milan ha dichiarato: “Parteciperò alla riunione tra qualche settimana, dopodiché vedrò come procedere.”