Le azioni delle telecomunicazioni hanno iniziato l'anno con forza — e rimangono relativamente economiche

Le Azioni delle Telecomunicazioni Brillano come Investimenti Value nel 2026

Quest’anno si è rivelato estremamente redditizio per gli investitori in Verizon e AT&T, con entrambe le società che continuano a offrire opportunità di valore interessanti se si considerano i rapporti prezzo/utili, la distribuzione dei dividendi e i rendimenti previsti del free cash flow.

Avviso di Correzione

Una versione precedente di questo articolo conteneva un errore relativo alla performance azionaria di T-Mobile dall'inizio dell'anno.

L’Investimento Value Sostiene il Settore delle Telecomunicazioni

Il settore delle telecomunicazioni ha beneficiato di un rinnovato interesse per le azioni di valore, con le principali aziende del comparto che hanno sovraperformato il mercato generale finora quest’anno.

I Più Popolari su MarketWatch

• ‘Quando non riceve denaro, si arrabbia’: Mio fratello ha condotto una vita di caos e rovina finanziaria. Qual è il mio obbligo morale?
• Abbiamo 13,5 milioni e 3 figli, ma uno è dipendente. Come dividiamo correttamente il nostro patrimonio?
• Questi 8 farmaci potrebbero aiutare a combattere la demenza — e sono già sul mercato

Le Azioni Telecom Battono il Mercato

Mentre l’S&P 500 è sceso dell’1,5% nel 2026, le azioni di Verizon sono salite del 25,5%. AT&T è salita del 15,3% e T-Mobile US ha guadagnato il 9,1%. (Tutti i dati sono a venerdì e non includono i dividendi.)

Le società via cavo come Charter Communications e Comcast, che in precedenza hanno avuto difficoltà a causa della concorrenza nel mercato internet domestico, sono rimbalzate con guadagni rispettivi dell’11,3% e del 14% quest’anno, dopo aver subito perdite a doppia cifra lo scorso anno.

Le Azioni Telecom Restano Sottovalutate

Ad eccezione di T-Mobile, le principali azioni telecom sono ancora considerate sottovalutate. Verizon e AT&T figurano tra i titoli più economici nel settore servizi di comunicazione dell’S&P 500, considerando i rapporti prezzo/utili forward, che sono basati sulle stime di consenso degli analisti per i prossimi 12 mesi e ponderati per capitalizzazione di mercato.

Verizon, Charter e Comcast sono tutte scambiate a rapporti P/E forward inferiori alla metà della media di settore (21,4) e dell’S&P 500 nel suo complesso (21,8). Il P/E forward di AT&T è leggermente più alto a 12,2.

T-Mobile US è valutata a un P/E forward di 20,2, riflettendo aspettative di una crescita dei ricavi più rapida rispetto a Verizon e AT&T. Nel 2024, T-Mobile deteneva una quota del 35% del mercato wireless USA, seguita da Verizon al 34% e AT&T al 27%, secondo gli ultimi dati di TeleGeography (aggiornamento di aprile).

I Titoli Value Guidano il Mercato

La forte performance delle azioni telecom è in linea con una tendenza più ampia a favore degli investimenti value. Il Russell 3000 Value Index è aumentato del 3,3% quest’anno, mentre il Russell 3000 Growth Index è sceso del 5,5%, secondo LSEG.

Dinamiche di Settore e Strategie Aziendali

Sembra che gli investitori abbiano accettato il contesto competitivo tra i provider wireless. Le preoccupazioni dello scorso anno sulle ambizioni di crescita di Verizon sotto il nuovo CEO Dan Schulman si sono placate, soprattutto dopo che la società ha annunciato 616.000 nuove sottoscrizioni nette postpagate nel quarto trimestre—il suo miglior risultato dal 2019. Questa forte prestazione non ha turbato gli investitori.

Secondo l’analista Michael Rollins di Citi, mentre gli obiettivi aggressivi di crescita di Verizon potrebbero sollevare domande sui futuri rischi finanziari per i concorrenti, buona parte di questa preoccupazione è già riflessa nei prezzi attuali delle azioni.

AT&T ha beneficiato di un impegno di lungo periodo per semplificare il proprio business, cedendo asset nei media e concentrandosi sulle telecomunicazioni. Gli investimenti nella connettività in fibra hanno permesso ad AT&T di offrire più servizi pacchettizzati, favorendo la fedeltà della clientela. L’azienda sta anche ampliando le sue capacità broadband wireless, incluso un accordo da 23 miliardi di dollari per acquisire licenze spettro da EchoStar, la cui chiusura è prevista per metà 2026. Alla fine del quarto trimestre, oltre il 40% dei clienti fibra di AT&T era abbonato anche ai suoi servizi wireless.

T-Mobile ha attratto investitori dando priorità ai rendimenti per gli azionisti. Il CFO Peter Osvaldik ha dichiarato a MarketWatch a febbraio che la società dispone di ampie risorse per investire nella propria rete e restituire liquidità agli azionisti tramite dividendi e buyback nei prossimi due anni.

Impatto sulle Aziende via Cavo

Gli investimenti dei grandi operatori wireless nell’internet domestico—tramite fibra o wireless fisso—hanno incrementato la concorrenza per i provider via cavo. Comcast e Charter hanno perso abbonati broadband di conseguenza. Tuttavia, il sentiment negativo potrebbe essere in diminuzione. Charter, ad esempio, ha perso meno clienti nel broadband nel quarto trimestre rispetto alle attese e ha addirittura fatto crescere la sua base di abbonati video, invertendo un declino pluriannuale. L’analista Craig Moffett di MoffettNathanson ha attribuito la ripresa di Charter ai suoi pacchetti streaming combinati.

Comcast, che opera nei media, parchi a tema e streaming, mostra anch’essa segni di stabilizzazione. Peter Supino di Wolfe Research ha osservato, dopo i risultati del quarto trimestre della società, che la performance di Comcast sembra stia toccando il fondo, pur criticando il management per non affrontare le sfide rappresentate dalla struttura da conglomerato. Questo, ha affermato, ha portato gli investitori a sottovalutare alcune aree di business, come NBCUniversal.

Analisi del Settore Comunicazione S&P 500

Il settore servizi di comunicazione dell’S&P 500 comprende solo 20 aziende, inclusi i giganti tech Alphabet e Meta Platforms, che insieme rappresentano il 38% dello State Street Communication Services Select Sector SPDR ETF (XLC). Aggiunendo Netflix, la quota arriva a quasi il 44% delle disponibilità dell’ETF.

Segue una tabella che elenca tutte e 20 le società del settore, ordinate per rapporto P/E forward, con i relativi rendimenti da dividendo e rendimenti forward del free cash flow.

Capire il Free Cash Flow e la Sicurezza del Dividendo

Il free cash flow (FCF) rappresenta la liquidità che un’azienda ha a disposizione dopo gli investimenti in beni capitali, che può essere usata per espansioni, acquisizioni, dividendi, riacquisto di azioni o altre necessità aziendali.

I rendimenti forward del FCF sopra indicati sono calcolati utilizzando i prezzi attuali delle azioni e le stime degli analisti per il 2026. Confrontare i rendimenti FCF con quelli da dividendo aiuta a valutare se c’è un margine superiore al dividendo, indicando sia la sostenibilità dei pagamenti attuali sia il potenziale per ulteriori ritorni agli azionisti.

Evidenze dal Settore

• Charter guida con il P/E forward più basso e il rendimento FCF più alto, rendendola interessante per gli investitori orientati al valore, anche in un settore spesso considerato in declino.
• Omnicom offre un P/E basso e un solido dividendo del 3,77%, ben supportato da un rendimento FCF del 14,13%. A titolo di confronto, il rendimento da dividendo ponderato dell’S&P 500 è solo dell’1,16%, mentre le obbligazioni non hanno il potenziale di crescita a lungo termine delle azioni.
• Il rendimento da dividendo del 4,14% di Comcast è anch’esso ben sostenuto dal previsto FCF per azione.
• Verizon offre il rendimento da dividendo più elevato nell’elenco al 5,54%, con un rendimento FCF che fornisce un margine del 4,31%.
• AT&T, anche se più costosa con un P/E forward di 12,2, presenta comunque una valutazione relativamente bassa e un dividendo ben sostenuto al 3,88%. La società prevede di mantenere gli investimenti in capitale entro le linee guida già annunciate, anche dopo l’accordo EchoStar, con free cash flow per il 2025 pari a 15,25 miliardi.
• Warner Bros. Discovery si trova in fondo, senza P/E forward a causa delle perdite previste per il 2026. Tuttavia, Paramount Skydance prevede di acquisire WBD entro quest’anno.

Pensieri Finali per gli Investitori

Investire in singoli titoli richiede sempre molta attenzione. Se qualche società ha attirato la tua attenzione, assicurati di fare le dovute ricerche per valutarne la competitività di lungo termine. Puoi iniziare esplorando maggiori dettagli tramite i simboli ticker.

Ulteriori Letture

• La guida completa di Tomi Kilgore all’uso della pagina MarketWatch dei prezzi
• Sette titoli REIT superano una rigorosa selezione finanziaria, con dividendi fino al 6,27%

Articoli in Tendenza su MarketWatch

• Queste azioni dell’S&P 500 hanno subito i maggiori ribassi da quando USA e Israele hanno attaccato l’Iran
• Il vero costo del passaggio all’ora legale è di 672 milioni di dollari per l’economia USA
• ‘Non possiedo una casa’: Ho 62 anni, sono disoccupato e ho 1,5 milioni per la pensione. Posso permettermi di divorziare da mio marito?