I profitti del quarto trimestre di Canadian Natural superano le aspettative, i costi annuali diminuiscono

Canadian Natural Resources Limited supera le aspettative sugli utili del Q4 2025

Canadian Natural Resources Limited (CNQ) ha registrato utili rettificati di 0,59 dollari per azione per il quarto trimestre del 2025, superando la stima del consenso Zacks di 0,53 dollari. Nonostante questo risultato, gli utili sono diminuiti rispetto ai 0,66 dollari per azione dello stesso trimestre dello scorso anno, principalmente a causa dei prezzi realizzati più deboli per il petrolio e i liquidi di gas naturale.

L’azienda ha generato ricavi totali per 6,9 miliardi di dollari, in aumento rispetto ai 6,8 miliardi dell’anno precedente, grazie a volumi di produzione più elevati. Questo risultato sui ricavi ha superato anche la stima del consenso di 6,6 miliardi di dollari.

Crescita dei dividendi e ritorni agli azionisti

Il 5 marzo, il consiglio di amministrazione di CNQ ha approvato un aumento del 6,4% del dividendo cash trimestrale, portandolo a 62,5 centesimi canadesi per azione. Il dividendo sarà pagato il 7 aprile 2026 agli azionisti registrati al 20 marzo. Questa decisione evidenzia la costante dedizione di CNQ nel ricompensare i propri investitori.

CNQ ha costantemente aumentato e mantenuto il proprio dividendo per 26 anni consecutivi, ottenendo un impressionante tasso di crescita annuale del 20% durante questo periodo.

Nel quarto trimestre del 2025, la società ha restituito circa 2,7 miliardi di dollari canadesi agli azionisti, inclusi 1,2 miliardi di dollari in dividendi, 0,3 miliardi dal riacquisto di azioni e 1,2 miliardi tramite riduzione del debito netto.

Principali dati finanziari

Nel Q4 2025, CNQ ha riportato utili netti pari a circa 5,3 miliardi di dollari canadesi. Gli utili netti rettificati dalle operazioni hanno raggiunto circa 1,7 miliardi di dollari canadesi. Il flusso di cassa operativo e quello rettificato hanno entrambi totalizzato circa 3,8 miliardi di dollari canadesi.

Entro la fine del 2025, CNQ aveva distribuito circa 9 miliardi di dollari canadesi in ritorni complessivi agli azionisti, di cui 4,9 miliardi in dividendi, 1,4 miliardi nel riacquisto di azioni e 2,7 miliardi nella riduzione del debito netto.

Performance di produzione e prezzi

La produzione trimestrale si è attestata in media a 1.658.681 barili di petrolio equivalente al giorno (Boe/d), con un incremento del 13% anno su anno e superiori alle stime interne. La produzione di petrolio e NGL, che rappresentava circa il 73% della produzione totale, è salita a 1.215.364 barili al giorno, superando le previsioni.

• La produzione di gas naturale ha raggiunto 2.660 milioni di piedi cubi al giorno (MMcf/d), in aumento del 16,5% rispetto all’anno precedente, sebbene leggermente al di sotto delle aspettative.
• La produzione di gas naturale nordamericana è stata di 2.657 MMcf/d, rispetto ai 2.273 MMcf/d dell’anno precedente.
• La produzione convenzionale nordamericana (escluso il termico in situ) ha registrato una media di 294.315 Bbl/d, segnando un incremento del 24% anno su anno.
• La produzione termica in situ è scesa a 266.308 Bbl/d, non raggiungendo le stime.
• Le operazioni di Oil Sands Mining e Upgrading hanno fornito 619.901 Bbl/d di greggio sintetico, con un aumento del 15,9% rispetto all’anno precedente.

Il prezzo realizzato per il gas naturale è salito del 43% a 2,89 dollari canadesi per mille piedi cubi, mentre i prezzi realizzati di petrolio e NGL sono diminuiti del 14,4% a 64,42 dollari canadesi al barile.

I costi operativi per Oil Sands Mining e Upgrading sono stati tra i migliori del settore, attestandosi a 21,84 dollari canadesi per barile nel Q4 2025.

Il 1° novembre 2025, CNQ ha finalizzato uno scambio di asset con Shell, acquisendo la proprietà e il controllo operativo completi delle miniere di sabbie bituminose di Albian, aggiungendo 31.000 barili al giorno di produzione stabile di bitume al proprio portafoglio.

Spese e investimenti in conto capitale

Le spese totali per il trimestre sono state pari a 2,8 miliardi di dollari canadesi, una significativa riduzione rispetto ai 7,9 miliardi dell’anno precedente, principalmente grazie ai guadagni derivanti da acquisizioni, vendite di asset e rivalutazioni. Gli investimenti in conto capitale sono stati di 1,2 miliardi di dollari canadesi, in calo rispetto ai 10,3 miliardi dell’anno precedente.

Panoramica del bilancio

Al 31 dicembre 2025, CNQ deteneva 673 milioni di dollari canadesi in disponibilità liquide e equivalenti, con un debito a lungo termine pari a circa 16,2 miliardi di dollari canadesi. Il rapporto debito/capitalizzazione della società si attestava intorno al 26,7%.

Previsioni per il 2026

Il 16 dicembre 2025, CNQ ha pubblicato il proprio budget per il 2026, successivamente aggiornato con un focus su allocazione disciplinata del capitale, crescita della produzione ed efficienza operativa. L’azienda ha ridotto le previste spese in conto capitale operativo di circa 310 milioni di dollari canadesi a 5,99 miliardi, citando miglioramenti in efficienza e il rinvio delle spese per l’espansione della miniera di Jackpine a causa di incertezze normative. Incluse le acquisizioni, gli investimenti totali in conto capitale dovrebbero raggiungere circa 6,88 miliardi di dollari, riflettendo gli acquisti di asset nella regione Peace River dell’Alberta.

La guidance produttiva per il 2026 è stata innalzata a un range compreso tra 1.615.000 e 1.665.000 barili di petrolio equivalente al giorno, rispetto alla previsione precedente. Questo include 2.560–2.615 MMcf/d di gas naturale e 1.188.000–1.229.000 barili al giorno di liquidi, a testimonianza della crescita di CNQ nelle proprie operazioni convenzionali, termiche e di mining delle sabbie bituminose.

Attualmente, CNQ detiene uno Zacks Rank #5 (Strong Sell).