Sei grandi aziende di chip si riuniscono alla conferenza di Morgan Stanley: quali segnali chiave sono stati rilasciati?

Come evento di apertura globale per i settori finanziari e tecnologici, la conferenza TMT (Tecnologia, Media e Telecomunicazioni) di Morgan Stanley ha attirato numerose aziende di semiconduttori, tra cui diversi fornitori di chip analogici e embedded, come TI, ADI, ST, NXP, Microchip e Onsemi. Questa conferenza rappresenta non solo una finestra centrale per trasmettere segnali strategici e divulgare dinamiche operative, ma anche un importante piattaforma per connettere capitale, comprendere le tendenze del settore e cogliere opportunità di collaborazione.

Dallo scorso anno, grazie allo sviluppo dell’AI, memoria e processori hanno visto una crescita significativa, ma attualmente il settore dei semiconduttori si trova in una fase cruciale di transizione dalla stabilità alla ripresa, e anche i settori del power e dell’embedded stanno traendo vantaggio dall’AI; queste aziende sono rappresentanti tipici di questi ambiti.

In realtà, sia che si tratti di divulgazioni strategiche delle imprese di semiconduttori o di discussioni su temi caldi del settore, l’attenzione è altamente concentrata su tre aree ad alto tasso di crescita: automotive, industriale e AI data center, evidenziando il consenso del settore.

Texas Instruments: ciclo di investimento di 6 anni completato, tre aree di crescita bloccate

Il CEO di Texas Instruments, Haviv Ilan, ha reso noto che l’azienda ha concluso un ciclo di investimenti di sei anni, ridistribuito i settori di mercato e aggiunto un segmento di data center, formando una struttura a cinque aree, dove industriale, automotive e data center contribuiscono al 75% del fatturato, rappresentando le aree di risorse chiave.

L’acquisizione di Silicon Labs è la mossa strategica più importante degli ultimi 20 anni per TI; questa azienda, come asset di qualità di mixed signal, ha un business wireless altamente allineato con i segmenti core di TI, arricchendo la gamma di prodotti, e non solo per colmare capacità produttiva.

Il settore industriale rappresenta il 35%-40% della dimensione di mercato totale di TI, attualmente inferiore del 25% rispetto al picco; nel quarto trimestre 2025 si prevede una crescita annua del 20%, coprendo ambiti come automazione industriale tradizionale e medicale; il business automotive vanta un tasso di crescita composto del 12% negli ultimi 12 anni, grazie alla continua evoluzione elettronica del settore auto, con spazio di crescita per i prossimi 5-10 anni. Il data center è diventato un nuovo segmento core, attualmente rappresentando il 10%-11% delle entrate, con una crescita annua del 70%; si concentra su esigenze di alta densità di potenza, facendo leva sulla tecnologia gallio nitruro (GaN) sviluppata 15 anni fa, adattandosi alle elevate esigenze di consumo ed efficienza dei data center, con futuri prodotti ancora più personalizzati.

Nel business MCU, TI continua a produrre internamente; da due anni, tutte le MCU embedded flash a 65nm sono prodotte internamente, attualmente si lavora attivamente sulla tecnologia a 28nm.

ADI: crescita sinergica a più motori, soluzioni valorizzate

Richard Puccio, Executive VP e CFO di ADI, afferma che l’azienda ha registrato performance superiori alla stagionalità per nove trimestri consecutivi, grazie ai motori di crescita peculiari e alla doppia spinta della ripresa ciclica, formando uno scenario di crescita sinergica tra industriale, comunicazione, automotive e consumer.

Il business industriale è il pilastro principale: apparecchi di test automatici (ATE), aerospaziale e difesa sono molto richiesti; ADI sta passando dalla fornitura di componenti singoli a consegne di moduli e soluzioni complete, aumentando il valore aggiunto dei prodotti. Ambiti come automazione industriale, energia e dispositivi medicali sono entrati in una fase di ripresa, con entrate ancora inferiori del 20% ai valori storici, ma con uno spazio di crescita sufficiente.

Nel settore comunicazione, il business legato ai data center rappresenta due terzi, con una crescita annua del 50% negli ultimi tre trimestri, dopo il secondo semestre 2025; i prodotti di potenza e ottici contribuiscono ciascuno per il 50%. Per la potenza, le soluzioni di alimentazione verticali riducono del 30% la dissipazione rispetto alle tradizionali. Nel settore ottico, sono stati consegnati moduli ottici pluggabili 1.6T, il prodotto a 3.2 terabit è in sviluppo ordinato, e la parte cablata rappresenta un business con margini superiori alla media aziendale.

Il business automotive ha registrato record per due anni consecutivi, focalizzandosi su gestione di batterie ad alte prestazioni, comunicazione automotive e altri segmenti high-end. Il mercato cinese rappresenta un terzo del fatturato globale automotive di ADI; nel 2026 si stima che la penetrazione L2+ ADAS salga al 30%, trainando la crescita del contenuto dei prodotti. Il business consumer ha realizzato una diversificazione coprendo wearable, gaming e altro, con crescita continua da più di sei trimestri.

Nel primo trimestre 2026, ADI avvierà un importante adeguamento dei prezzi per trasferire la pressione dei costi e recuperare capacità produttiva e investimenti in R&D, con feedback positivo dai clienti. La sinergia da 1 miliardo di dollari per l’acquisizione Maxim procede secondo i piani e si attende completamento per il 2027. La strategia di lungo termine dell’azienda è estendere la catena del valore verso l’alto, integrando software, capacità digitali e AI e fornendo soluzioni complete; negli ultimi dieci anni il prezzo medio dei prodotti è raddoppiato.

NXP: auto software-defined trainano la crescita, AI edge attiva nuova energia industriale

Il CEO di NXP, Rafael Sotomayor, e il CFO Bill Betz hanno spiegato che la strategia core dell’azienda resta quella di promuovere i sistemi intelligenti verso l’edge; attualmente tutti i business core registrano crescita annua su tutta la linea, e il settore sta tornando a uno stato salutare orientato alla domanda finale, con scorte nella supply chain automotive inferiori al ciclo di produzione.

L’auto software-defined (SDV) è il motore principale di crescita per il business automotive di NXP: il settore è ancora nella fase iniziale di trasformazione e NXP integra le unità di controllo elettroniche (ECU) in piattaforme di calcolo ad alta prestazione, bilanciando controllo locale e calcolo centrale. Grazie a una pianificazione di fabbricazione a 5nm iniziata 6-7 anni fa, NXP è l’unica azienda al mondo con molti processori automotive a 5nm, soddisfacendo le esigenze di SDV di calcolo elevato e alta sicurezza. Il fatturato di questo business è cresciuto da 500 milioni di dollari nel 2021 a oltre 1 miliardo nel 2024 e si attende il raddoppio a 2 miliardi nel 2027, con due cifre di crescita dal secondo semestre 2025.

Il mercato cinese è una parte essenziale per il business automotive di NXP; le nuove normative cinesi su sicurezza e affidabilità dei veicoli stanno promuovendo una trasformazione verso la conformità, che valorizza i vantaggi di NXP su sicurezza prodotto e accumulo IP. NXP ha già costruito una supply chain completa in Cina e collabora con SMIC, TSMC e altri per la produzione di wafer; lo stabilimento di Tianjin per test e assemblaggio elimina le preoccupazioni sulla supply chain clienti. Dal punto di vista dei ricavi, i motori di crescita accelerata del business automotive salgono dal 39% nel 2024 al 43% nel 2025, superando il 50% nel 2027.

Nel settore industriale, NXP replica l’esperienza automotive, offrendo soluzioni di sistema “processore+connettività+sicurezza+power management+analogico” per rispondere alla transizione del settore verso sistemi software-defined. L’edge AI (AI fisica) risponde alle esigenze industriali di bassa latenza e alta sicurezza, spingendo la domanda dei clienti per la piattaforma AI di NXP; i sistemi di stoccaggio energia (ESS) si sono affermati come nuovi motori core, con soluzioni complete che coprono stoccaggio, ricarica e gestione bidirezionale, beneficiando dell’equilibrio di carico della rete e della crescita della domanda dei data center.

Onsemi: settore in fase stabile, SiC e AI data center diventano nuove opportunità

Il presidente e CEO di Onsemi, Hassane El-Khoury, afferma che l’azienda si trova attualmente in una fase stabile di ripresa, con miglioramenti nel rapporto ordini/ consegne rispetto a 90 giorni fa, ma non ancora in un ciclo di replenishment; gli indicatori core sono positivi.

Il business automotive è il core driver di crescita, con ricavi in crescita del 70% dal 2019 al 2025 (CAGR 9%-10%), grazie alla diffusione di veicoli elettrici, SDV e architetture regionali; sono stati introdotti nuovi prodotti come Ethernet 10BASE-T1S e smart FET, arricchendo l’offerta.

Il business industriale si sta riprendendo gradualmente, con una crescita annua nel quarto trimestre 2025 per la prima volta in tre anni; i segmenti medicale, aerospaziale e difesa sono forti, gli altri più stabili ma in ripresa.

Nel campo del carburo di silicio (SiC), Onsemi sfrutta il vantaggio di integrazione verticale, occupando una posizione unica; la domanda per SiC JFET nei power supply ad alta tensione dei AI data center è in forte aumento, fungendo da catalizzatore per la crescita; Onsemi è l’unica al mondo in grado di produrre GaN on GaN a 1200V, partner di Nvidia sulla piattaforma 800V, con notevole potenziale di crescita per il settore AI data center (800V, 1MW rack potenziale di offerta $105k). La piattaforma Treo a 65nm BCD di signal analogico misto si adatta a scenari ad alto margine in diversi settori, già ampiamente adottata su automotive Ethernet, dispositivi medicali e altro.

Microchip: riposizionamento strategico efficace, breakthrough nei business ad alto valore

Il Senior VP e CFO di Microchip, J. Bjornholt, e il COO Richard Simoncic hanno comunicato che i nove punti strategici del piano 2025 sono stati implementati, ruotando attorno a ripristino relazioni clienti, ottimizzazione struttura organizzativa e focus sul prodotto, risolvendo precedenti punti deboli operativi.

Microchip ha rivisto il modello di collaborazione col cliente, accelerando il rilascio e la risposta dei prodotti; riorganizzazione con integrazione delle linee di prodotti in cinque pilastri, eliminando isolamento tra business e migliorando lo sviluppo; si prevede di ottimizzare la disclosure aumentando dati dettagliati in aree di crescita veloce come PCIe, FPGA.

Le aree core di crescita si distinguono: breakthrough PCIe Gen 6, con il lancio del primo switch PCIe Gen 6 a 3nm al mondo, già con quattro design vincenti confermati; previsto rilascio retimer ad hoc in 1-2 mesi, obiettivo un prodotto Gen 7 in 12 mesi per riprendere leadership di mercato; il segmento data center ora offre soluzioni complete “connectività+sicurezza+power+timing”; per FPGA si prevede il lancio di nuovi development kit nel 2026 per abbattere la barriera di utilizzo cliente.

Nel campo industriale e automotive, i prodotti sono già utilizzati per controllo industriale, robot umani e altri scenari, con previsione di scaling a fine 2026; la strategia in Cina punta sulla tecnologia, tutela proprietà intellettuale e risposta alla concorrenza locale. Microchip si concentra sul software e gli algoritmi edge AI, lancia acceleratori generici e piattaforme SaaS, riducendo i costi di utilizzo cliente.

La sotto-utilizzazione degli impianti interni di wafer è una problematica da risolvere nel lungo termine, e sarà assorbita tramite il business di microcontrollori standard, analogici e altri prodotti interni.

STMicroelectronics: ripresa multiplo segmenti, AI e automotive diventano motori principali

Il CEO di STMicroelectronics, Jean-Marc Chery, ha affermato che l’azienda raggiungerà una crescita superiore alla stagionalità nella prima metà del 2026, con dinamiche di crescita ulteriormente rafforzate nella seconda metà, puntando sulla sinergia tra AI data center, auto e settore industriale.

L’AI data center è il segmento a più veloce crescita, con 380–390 prodotti già inseriti nei BOM dei data center; grazie alla cooperazione con AWS e all’accelerazione della domanda di moduli ottici, nel 2026 i ricavi correlati potrebbero superare 1 miliardo di dollari, con ulteriore significativa crescita nel 2027. ST offre tecnologia silicon photonics a 12", IC di laser driver, ecc.; i tempi di consegna dei microcontrollori si sono allungati e il business dei moduli ottici si avvia al secondo trimestre, accelerando nella seconda metà dell’anno.

Il business automotive potrebbe realizzare crescita mediamente alta nel 2026, differenziata secondo aree geografiche: nelle Americhe prosegue la crescita per EV, in Europa ripresa costante, in Asia-Pacifico stabilità, mentre in Cina occorre monitorare la redditività delle nuove auto e le dinamiche di export.

Nel settore industriale, i componenti di potenza vedono domanda crescente spinta da AI data center ed energia; smart industriale, in particolare Cina e Asia-Pacifico, mostra crescita robusta, Europa tocca il fondo nel primo trimestre e riprende, col ritorno a livelli ragionevoli di stock nei canali e prevista crescita significativa nel secondo semestre per il comparto consumer-industriale. Il settore consumer electronics è impattato dalla carenza di memoria, con crescita single-digit prevista nel 2026.

La domanda per la comunicazione satellitare LEO sta aumentando; dopo l’acquisizione del business MEMS di NXP, ST punta a tornare nel club del miliardo di dollari per MEMS aprendo nuovi percorsi in sensori intelligenti e AI fisica.

Industri, automotive e data center diventano focus centrali grazie alle loro logiche core

Alla conferenza di Morgan Stanley, tutte e sei le aziende hanno posizionato come core i segmenti industria, auto e data center; dietro questo consenso vi sono esigenze reali, certezza di crescita e alto valore aggiunto, che rappresentano i motivi centrali dell’interesse del mercato.

Dal punto di vista di EEWorld, il settore automotive è diventato focus prioritario grazie al momentum di crescita di lungo periodo portato dalla trasformazione del settore. Con la diffusione delle auto software-defined (SDV), l’aumento della penetrazione ADAS e la crescita delle auto elettriche, il contenuto elettronico dei veicoli aumenta notevolmente, trainando la domanda per semiconduttori ad alta potenza di calcolo, sicurezza e affidabilità, dalla processor di classe automotive ai power device e sensori. Inoltre, la transizione globale del comparto auto verso elettrificazione e digitalizzazione è irreversibile; sia l’upgrade strategico dei produttori esteri sia il cambiamento di conformità e l’espansione produttiva in Cina offrono alle aziende di semiconduttori una crescita costante e continua, attraversando i cicli del settore e sostenendo il business automotive dei chip.

L’interesse verso il settore industriale nasce dal doppio vantaggio di resilienza della ripresa e opportunità di trasformazione. Dopo l’aggiustamento del settore, il comparto industriale sta gradualmente risalendo, con domanda in crescita per automazione, energia e dispositivi medicali. Il settore sta anche passando da una definizione hardware a una definizione software, con edge AI (AI fisica), sistemi di storage emergenti e domanda crescente per soluzioni semiconduttori di livello sistema. I prodotti di semiconduttori sono il supporto centrale per l’intelligenza industriale e l’efficienza energetica, risolvendo esigenze di bassa latenza e alta sicurezza e aumentando efficienza produttiva tramite tecnologia; la capienza di ripresa del comparto industriale è elevata per nuove opportunità di crescita, in piena sintonia con la strategia delle sei aziende.

Infine, la crescita esplosiva dei data center (soprattutto quelli AI) li rende il settore emergente più osservato. Con lo sviluppo rapido dell’AI generativa e del cloud computing, il capitale investito in data center su scala globale si espande, spingendo domanda esponenziale per semiconduttori ad alta densità di potenza e trasmissione efficiente, dai power device ai moduli ottici e microcontrollori. Secondo i dati di settore, la domanda infrastrutturale dei data center guidata dall’AI è in forte aumento e traina direttamente la crescita rapida del fatturato dei semiconduttori correlati.