L'Eurosistema ha presentato una roadmap per tokenizzare i mercati finanziari

L’Eurosistema ha presentato la roadmap per la sua iniziativa strategica a lungo termine, Appia, finalizzata a creare un ecosistema europeo di mercati finanziari tokenizzati, dove la valuta digitale della banca centrale all’ingrosso (wCBDC) avrà un ruolo centrale. Il completamento del modello target è previsto per il 2028.

Secondo il piano presentato, nell’ambito di Appia il lavoro si concentrerà sulla creazione di un’infrastruttura integrata, resiliente e innovativa per le operazioni finanziarie all’ingrosso basate sulla tecnologia distributed ledger. Il denaro della banca centrale rimarrà l’elemento fondamentale all’interno dell’ecosistema emergente.

Piero Cipollone, membro del Comitato Esecutivo della Banca Centrale Europea, ha sottolineato che Appia è destinata a diventare una "strada dal sistema finanziario attuale ai mercati tokenizzati del futuro", facendo affidamento sui regolamenti con la moneta della banca centrale.

La tokenizzazione consiste nell’emissione o rappresentazione di asset come token digitali su registri distribuiti. Nel segmento dei mercati all’ingrosso, questo modello consente di combinare le principali fasi del ciclo di vita di un asset (emissione, negoziazione, regolamento, custodia e servizio) su un’unica piattaforma. Inoltre, i contratti programmabili offrono opportunità di automazione e sviluppo di nuovi strumenti finanziari.

La strategia dell’Eurosistema per abilitare i regolamenti tokenizzati in moneta della banca centrale si basa su due progetti complementari, Pontes e Appia. La soluzione Pontes, progettata per regolamenti su DLT basati sulla moneta della banca centrale, è prevista per il lancio nel terzo trimestre 2026. Appia invece ha uno scopo più ampio e a lungo termine, coinvolgendo una stretta collaborazione con il mercato per progettare l’architettura del futuro ecosistema.

Entro il 2028, l’Eurosistema mira a presentare un piano operativo dettagliato per i mercati finanziari all’ingrosso tokenizzati, una sorta di modello architettonico. Fino ad allora, il lavoro di Appia influenzerà sia lo sviluppo dell’infrastruttura di mercato, sia il graduale miglioramento della soluzione Pontes.

Appia mira anche a ridurre la frammentazione del mercato finanziario europeo, abbassare le barriere per i nuovi partecipanti e aumentare la concorrenza. Il progetto analizzerà varie configurazioni di infrastrutture basate su DLT, da una rete comune unica a più reti interconnesse. La priorità sarà data all’attuazione di standard unificati e a un sistema di governance paneuropeo.

L’iniziativa viene sviluppata con il coinvolgimento di rappresentanti del mercato finanziario, autorità pubbliche e università. Insieme alla pubblicazione della roadmap, l’Eurosistema ha diffuso un questionario per raccogliere proposte e applicazioni per ulteriori lavori analitici e pratici.

Il progetto Appia prosegue la ricerca sperimentale sulle nuove tecnologie per i regolamenti in moneta della banca centrale iniziata nel 2024, traducendola in una strategia a lungo termine per lo sviluppo dell’infrastruttura finanziaria europea.

Dall’inizio di questi studi, la Banca Centrale Europea ha coinvolto varie importanti istituzioni finanziarie europee. Ad esempio, BNP Paribas ha facilitato l’emissione da parte della Banca Europea per gli Investimenti di eurobond tokenizzati triennali per un totale di 100 milioni di euro sulla piattaforma HSBC Orion.