Berkshire o Allstate: quale compagnia assicurativa leader dovresti scegliere?

Prospettive per l’Industria Assicurativa nel 2026

Il settore assicurativo dovrebbe essere influenzato da strategie di prezzo più avanzate, rischi crescenti legati ai cambiamenti climatici e rapidi progressi nella tecnologia digitale entro il 2026. Sebbene gli assicuratori rimangano vulnerabili alle perdite causate da disastri naturali collegati ai cambiamenti climatici, il miglioramento della politica dei prezzi sta sostenendo la loro redditività. Secondo il Global Insurance Market Index di Marsh, i tassi di assicurazione commerciale a livello globale sono diminuiti del 4% nell’ultimo trimestre del 2025, segnando il sesto calo trimestrale consecutivo grazie a una capacità abbondante e ad una concorrenza intensificata.

La Federal Reserve ha ridotto i tassi di interesse tre volte nel 2025 e ha segnalato la possibilità di ulteriori tagli nel 2026, riflettendo un mercato del lavoro lento e una crescita economica contenuta. Nonostante queste condizioni, le principali compagnie assicurative come Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) e The Allstate Corporation (ALL) dovrebbero mantenere la loro solidità.

La trasformazione digitale sta accelerando all’interno del settore, alimentando una maggiore attività di fusioni e acquisizioni, soprattutto in operazioni focalizzate sulla tecnologia, come evidenziato dal Quarterly Deal Performance Monitor di Willis Towers Watson. Per gli investitori che cercano opportunità a lungo termine nel settore assicurativo, quale titolo offre maggiore interesse? Analizziamo i fondamentali di BRK.B e ALL.

Berkshire Hathaway (BRK.B): Considerazioni Chiave

Berkshire Hathaway opera come un conglomerato diversificato, con oltre 90 filiali che coprono settori come assicurazioni, utilities, ferrovie, manifattura e beni di consumo. Questa ampia diversificazione riduce i rischi e permette all’azienda di affrontare vari ambienti economici.

L’assicurazione è centrale nelle operazioni di Berkshire, contribuendo a circa il 25% del suo fatturato totale. Questo segmento è posizionato per una crescita continua, sostenuta da una domanda costante, da una sottoscrizione prudente e da politiche di prezzo favorevoli. L’espansione del ramo assicurativo aumenta il float della società, migliorando i profitti, il ritorno sull’equity e fornendo capitale significativo per investimenti e acquisizioni—un vantaggio competitivo storico per Berkshire.

Grazie a riserve di liquidità considerevoli, Berkshire acquisisce intere aziende e aumenta la partecipazione in società con utili solidi, vantaggi competitivi e rendimenti attraenti. Le acquisizioni su larga scala aprono nuovi scenari di crescita, mentre quelle di minore entità rafforzano le operazioni esistenti.

L’approccio di investimento di Warren Buffett si concentra sull’individuazione di aziende sottovalutate con prospettive di lungo termine promettenti. Investimenti recenti in società di trading giapponesi esemplificano questa strategia disciplinata e orientata al valore. La presenza stabile di Berkshire in società come Coca-Cola, American Express, Apple, Bank of America, Chevron e Occidental Petroleum evidenzia l’attenzione verso aziende di alta qualità.

Finanziariamente, Berkshire rimane robusta, vantando oltre 100 miliardi di dollari in liquidità, un basso livello di debito e una solida posizione creditizia. Tuttavia, il margine netto è diminuito di 840 punti base anno su anno negli ultimi due anni. Il ritorno sull’equity dell’azienda è del 6,5%, sotto la media del settore pari al 7,3%, sebbene siano stati fatti progressi. Le azioni BRK.B hanno perso il 2,1% da inizio anno, leggermente meno del calo dell’industria pari al 2,2%.

Allstate (ALL): Considerazioni Chiave

Allstate occupa il terzo posto tra gli assicuratori di proprietà e infortuni ed è il principale assicuratore di linee personali quotato in borsa negli Stati Uniti. L’azienda sta effettuando una revisione strategica per diventare più efficiente e tecnologicamente avanzata, con grandi capacità di distribuzione. Il segmento assicurativo auto è tornato alla redditività target, e la divisione coperture per abitazione continua a garantire rendimenti stabili e allettanti. Allstate sta affinando la propria attenzione sui punti di forza centrali, allontanandosi progressivamente dai settori meno redditizi.

Allstate sta ristrutturando il proprio portafoglio per dare priorità alle operazioni di property-liability personali, che offrono rendimenti più elevati e maggiore scalabilità. In questi segmenti Allstate ha una forte posizione competitiva, e concentrandosi su di essi, mira a migliorare l’efficienza e garantire una redditività sostenibile.

Allstate sta inoltre ampliando il segmento Protection Services, creando opportunità di crescita oltre l’assicurazione tradizionale. Acquisizioni come SquareTrade, PlumChoice, iCracked e Kingfisher hanno rafforzato la presenza nei servizi di protezione dispositivi, servizi domestici e garanzie estese.

Negli ultimi due anni, il margine netto di Allstate è migliorato di circa 1.550 punti base, grazie a una sottoscrizione disciplinata e a una gestione attenta dei costi. L’inflazione, le interruzioni della catena di approvvigionamento e le tecnologie automobilistiche avanzate stanno aumentando i costi di riparazione, il che può incidere sulla redditività. Nonostante queste sfide, Allstate continua a favorire la crescita e il valore per gli azionisti attraverso una gestione prudente del capitale, anche se livelli di debito più elevati restano un motivo di attenzione.

Il ritorno sull’equity di Allstate è del 39,2%, superiore alla media del settore. Le azioni ALL sono scese dell’1,5% da inizio anno, ma hanno comunque fatto meglio rispetto al comparto più ampio.

Previsioni 2026 per BRK.B e ALL

La Zacks Consensus Estimate prevede un aumento anno su anno del 7,2% dei ricavi di BRK.B nel 2026, con l’utile per azione (EPS) previsto in crescita dell’1,2%. Le stime EPS sono diminuite dello 0,8% nell’ultima settimana.

Per ALL, la Zacks Consensus Estimate stima un aumento anno su anno dei ricavi del 5,2% nel 2026, mentre l’EPS dovrebbe diminuire del 27,1%. Le stime EPS sono aumentate dello 0,4% negli ultimi sette giorni.

Valutazione: Le Azioni di BRK.B e ALL sono Sopravvalutate?

Il price-to-book ratio di Berkshire Hathaway è 1,47, leggermente superiore alla mediana quinquennale di 1,45. Quello di Allstate è 1,86, inferiore alla mediana quinquennale di 2,17.

Considerazioni Finali

Possedere azioni Berkshire Hathaway offre agli investitori un’esperienza di portafoglio dinamica, simile a quella dei fondi comuni, con potenzialità di rendimenti superiori. Tuttavia, c’è una costante attesa riguardo alla performance aziendale sotto la guida del nuovo CEO. BRK.B attualmente ha un VGM Score pari a F.

Allstate si distingue come investimento attraente, sostenuto da una maggiore redditività grazie alla sottoscrizione disciplinata, innovazione digitale e un rinnovato focus sul business delle linee personali. Nonostante ostacoli a breve termine come l’inflazione e i costi in crescita per sinistri, il recupero del margine auto, l’aumento del numero di polizze e una robusta strategia di ritorno del capitale posizionano Allstate per una crescita sostenuta. ALL ha un VGM Score pari ad A.

Nell’analisi del ritorno sull’equity—una misura dell’efficienza nel generare profitto dal capitale degli azionisti—Allstate supera Berkshire Hathaway. Un outlook positivo degli analisti e un VGM Score favorevole offrono ad Allstate un vantaggio.

BRK.B ha una valutazione Zacks Rank #4 (Vendere), mentre ALL ha Zacks Rank #1 (Acquisto Forte). Per l’elenco completo delle azioni Zacks #1 di oggi, clicca qui.

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Questo articolo è stato pubblicato per la prima volta da Zacks Investment Research (zacks.com).

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