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```html格隆汇5月20日｜中東の紛争が続く中、エネルギーや原材料コストの上昇への懸念が根強く、日本株式市場は午前中に下落しました。メタル、電子、テクノロジー関連株が主導して値下がりしました。JX Advanced Metalsは2.5%下落、国際電気は6.5%下落、ソフトバンクグループは5.8%下落しました。日経平均株価は1%安の59,923.58となりました。東証指数は1%安の3,812.05となりました。```

ChainCatcherの報道によると、The Blockが伝えたように、伝統的な資産運用会社がトークン化資産のオンチェーン化を加速させる中、リアルワールドアセット（RWA）の総時価総額は650億ドルを突破し、年初から約44％増加しました。Ethereumは約33％の市場シェアを占め、機関投資家向けトークン化のデフォルトプラットフォームとしての地位を維持しています。Provenanceブロックチェーンは約27％の市場シェアを持ち、BNB Chain、XRP Ledger、Solanaはそれぞれ約6％を占めています。 分散型の市場構造は、RWA分野において明確な勝者がまだ出ていないことを示しており、各ブロックチェーンはコンプライアンスツール、決済の最終性およびコスト構造において差別化を図ることで、依然として大きなシェア変動が起こる可能性があります。RWA資金は流動性が高いため、初期に機関との提携を確立したブロックチェーンは持続的な優位性を獲得することになります。

BlockBeatsの報道によると、5月20日、ドイツの大手資産運用会社Union Investmentのデジタル資産およびトークン化責任者であるChristoph Hock氏は、ロンドンのDigital Money Summit 2026にて、USDTとUSDCは本当の意味での「ステーブルコイン」ではなく、その準備構造はむしろハイリスクのヘッジファンドに近いと述べた。 Hock氏は、Tetherの準備資産には大量のゴールドやBitcoinが保有されていることを指摘し、純粋に米ドルと連動した低リスクのキャッシュ同等物とは言えないとした。このような構成は、市場変動リスクを企業財務や機関投資家に伝播させる可能性があると彼は考えている。 特にUSDCは過去に13％のペッグ外れを起こしたと特筆し、ステーブルコインを使って翌日現金決済を行う企業財務部門や資産運用機関にとって、この種の価格変動は「壊滅的なリスク」と述べた。 Hock氏は、機関投資家がキャッシュポジションの短期間での大幅な時価損失には耐えられないとし、現在一部のステーブルコインは「法定通貨にペッグされたデジタルキャッシュ」という本来の意図から逸脱してきていると批判した。データによれば、2026年1月時点でTetherのゴールド準備は約148トン、時価は約230億ドルに達し、一部の主権国家のゴールド準備を上回っているという。 欧州の規制当局が未承認ステーブルコインに対する審査を強化し続けている中、ステーブルコイン準備の透明性と流動性リスクが伝統的金融機関の主要な関心事項となっている。