Westpac取引まとめ：アンティポデアン通貨へのダブルダウン

Westpacのディーリングデスクは、3つの相互に関連した取引で同じテーマを押し出しています。それは、「米ドルの支配力が揺らぎ、オセアニア通貨が恩恵を受ける準備が整っている」というものです。このテーマについては私も執筆しています。

トレード1：オージーの快進撃

注目の取引は、10月29日に100.0で開始されたAUDバスケットのロングで、ターゲットは105.00、ストップは現在ブレークイーブンに設定されています。ファンダメンタルズも順調に積み上がっています。市場は来週のRBA会合で18ベーシスポイントの利上げを織り込んでおり、これは劇的な変化で一部の投資家を意表を突いています。しかし、たとえBullock総裁がタカ派を失望させ、追加利上げを否定したとしても、Westpacは下値リスクは限定的と見ています。

なぜでしょうか？3つの堅実な柱があります。CNYの緩やかな下落がオーストラリアの競争力を高めており、コモディティ価格は堅調、そしてMSCI ex-US株式が新年特有の強さを見せています。AUD/USDは直近で18ピップ下落し0.7023となっています。

トレード2：ドルショート

より広範な戦略はUSDバスケットのショートで、12月11日に100.0で開始、こちらもターゲットは105、ストップはエントリーです。確かに、財務長官Bessentが日本との協調為替介入を否定したことで米ドルは買いが入り、Powellの最近のコメントも労働市場への懸念を抑えました。しかし、Westpacはこれをノイズと見なしています。

「USDを苦しめているより深い構造的な問題は依然として存在しており、バリュエーションや、Davos以降の地政学的秩序の再評価によって、長期的なUSDの信頼性や米国資産への配分に疑念が生じている」とWestpacは記しています。

トレード3：キウイの復活

最後に、NZD/USDがあります。Westpacは1月の0.5711への下落を的中させ、彼らの最初の買い推奨に従った人は6%の利益を得ています。

「2025年末に発表した2026年に向けた高い確信度の取引についてのレポートでは、NZD/USDが0.5700まで下落した際は買い、ターゲットは0.6100とした。NZD/USDは1月9日に0.5711まで下落し、その後6.0%上昇（0.6051まで）した」と彼らは述べています。

今後は0.5880までの押し目で再度買いを入れ、ターゲットは0.6100以上、ストップは0.5830に設定しています。

ロジックは単純です。ドルに弱気な見方とニュージーランド経済の改善を組み合わせることです。WestpacとRBNZのGDPナウキャストや独自の経済パルスモデルはいずれも回復の兆しを示しています。最大の疑問は、この回復が2026年まで持続するかどうかですが、それは5月のデータ（第1四半期CPI、労働市場、第4四半期GDP）まで分かりません。しかし、Westpacはエントリーポイントのリスク・リワードが良好である限り、今はNZに賭ける価値があると考えています。

本日のリスクオフ相場にもかかわらず、NZDが上昇しているのは印象的だと思います。