投資家は、電気自動車を超えて変革を遂げるTeslaをどのように見るべきか

モーニング・ブリーフの要点

本日のモーニング・ブリーフのハイライトを毎日あなたの受信箱に直接お届けします。購読すると、以下も受け取れます：

• 私たちが注目している主要トピック
• おすすめの読書セレクション
• 経済指標および決算報告の最新情報

Teslaのアイデンティティ再考

ほぼ2年にわたり、投資家たちはTesla（TSLA）とそのビジネスの本質について継続的な議論を行ってきました。

中心となる問いは：Teslaは依然として自動車メーカーと見なされるべきか、それともヒューマノイドロボット、自動運転タクシー、先進的なチップ生産といった技術革新に注力するテクノロジー企業へと進化しているのか？

Teslaの現在の市場評価は、多くの人がすでに同社を単なる自動車メーカー以上のものと見ていることを示唆しています。予想PER（株価収益率）が196という数字は、成長著しいテック企業として高く評価されており、General Motors（GM）やFord（F）といった老舗自動車メーカーのはるかに低い倍率とは対照的です。

Teslaの転換点

本日、私はこれを公式に宣言します：2026年2月1日までに、Teslaはもはや従来型の自動車会社と見なされるべきではありません。月間納車台数を気にするのは忘れてください—2025年同様、2026年も失望する数字になる可能性が高いでしょう。

3年以内に、Teslaが乗用車およびSUV市場から完全に撤退する可能性も十分に考えられます。

同社は引き続きセミトラックや、富裕層向けの限定版Roadsterモデルの生産を継続するかもしれません。

新しいYahoo Scout AIは、Teslaへの投資を検討する投資家向けに簡潔なサマリーを提供します。（Yahoo Scoutのスクリーンショット） · Yahoo Finance

Teslaの将来は、ヒューマノイドロボットの製造、ロボタクシー生産の拡大、エネルギー事業の拡張、チップ開発、Elon Muskが構想するその他の高利益率なソフトウェア主導の事業にシフトする可能性があります。

Elon Muskからのシグナル

この見解は、今週の決算発表の電話会議でMuskが示唆した内容に基づいています。

私は電話会議でのMuskの率直で感情的な口調を評価しました—豊かな未来への楽観と、Model SおよびModel Xの生産を終了し、ロボティクスのために生産ラインを転用することへの明らかな失望。

おそらく次に廃止されるのはCybertruckかもしれません—そもそも、あれの横に駐車するのに苦労したことがない人はいないでしょう？

それでは、なぜ納車台数が16%減少した四半期にもかかわらず、投資家は好意的に反応したのでしょうか？それはEV（電気自動車）の需要が落ち込んでいるからでしょうか？

Muskは、Teslaがまさに大きな転換点に差し掛かっており、それがさらに高い収益をもたらす可能性があることを明かしました：

• 彼は新たな企業ミッション“amazing abundance（驚くべき豊かさ）”を導入し、このビジョンから会議をスタートしました。
• TerraFabという施設を利用したチップ製造計画について語り、これは数十億ドル規模の投資であり、多くの人が長期的に強気と見なしています。
• ロボット製造に注力するため、Model SおよびXの生産終了を発表しました。
• 今年は大規模ロボタクシー生産のスタートとなる年です。
• 新たな乗用Teslaモデルについては言及がありませんでしたが、新しいRoadsterが4月にデビューする予定です。

ロボティクスの財務的インパクト

William BlairのアナリストJed Dorsheimer氏は、「Elon Musk氏の年間100万台のOptimusロボット生産という予測を半分の50万台とし、1台平均5万ドルと見積もった場合、売上は250億ドルになる」と述べました。さらに「なぜTeslaがこの方向転換をしているのかは明らかです。Optimus V3は今年発売予定で、2027年から生産が始まります。」と付け加えました。

ロボティクスによる250億ドルの売上は、消費者の関心が薄れつつある電気自動車の生産による利益をはるかに上回る可能性があります。

Elon Muskがホワイトハウス南庭で報道陣に「DOGE」Tシャツを披露、ワシントン、2025年3月9日。（AP Photo/Jose Luis Magana） · ASSOCIATED PRESS

著者について