CryptoQuantは、bitcoinの「究極の」ベアマーケットの底は約55,000ドルだと述べている

オンチェーン分析会社CryptoQuantによると、Bitcoinの「究極的な」ベアマーケットの底値は現在約55,000ドルであり、ベアマーケットの底値は通常、単一の投げ売りイベントで発生するのではなく、数ヶ月かけて形成されると述べています。

同社によれば、過去のベアマーケットにおいて主要な価格サポート領域となってきたBitcoinの実現価格が、ベアマーケットの最終的な底値を示す可能性が高いとしています。Bitcoinは依然としてこの水準より25%以上高い価格で取引されています。過去のベアマーケットでは、FTX崩壊後に価格が実現価格を24%下回り、2018年のサイクルでは30%下回ったとCryptoQuantは述べています。これらの水準に到達した後、Bitcoinは通常4～6ヶ月かけて底固めを行ったと付け加えました。

CryptoQuantによると、Bitcoinがまだ構造的な底値に到達していないことを示すもう一つの要因は、大きな日次実現損失です。最近では、2月5日に価格が14%下落して62,000ドルとなった際、Bitcoin保有者は1日で54億ドルの損失を実現しました。これは2023年3月の58億ドル以来最大の日次実現損失であり、2022年11月のFTX崩壊後数日間の43億ドルの損失をも上回ったと同社は指摘しています。実現損失の規模にもかかわらず、CryptoQuantは価格の底値が近いとは言えないと述べています。

「Bitcoin建てで見た月間累積実現損失は、ベアマーケットの底値に関連する水準よりもはるかに低く、現在は30万BTCであり、2022年ベアマーケット末期の110万BTCと比べても低い水準です」と同社は述べています。

いくつかの主要なバリュエーション指標も、依然として過去の投げ売りゾーンを上回っています。CryptoQuantは、Bitcoinの時価総額と実現価値を比較するMVRV比率が、過去にベアマーケットの底値を示してきた極端な割安水準に入っていないと述べています。同様に、Net Unrealized Profit and Loss（NUPL）指標も、過去のサイクル安値で見られた約20%の未実現損失水準には達していません。

長期保有者の行動も、完全な投げ売りを反映していません。CryptoQuantによれば、長期保有者は現在ほぼ損益分岐点で売却しており、過去のベアマーケットの底値で経験した30%～40%の損失とは対照的です。一方で、Bitcoin供給量の約55%が依然として利益状態にあり、サイクル安値で一般的に見られる45%～50%の範囲より高いとCryptoQuantは付け加えています。

さらにCryptoQuantは、同社のBull-Bear Market Cycle Indicatorも、価格底打ちフェーズの始まりを歴史的に示してきたExtreme Bear Phaseではなく、依然としてBear Phaseにあると述べています。同社は、この極端なフェーズが通常数ヶ月続くことが多く、ベアマーケットの底値形成には数ヶ月かかることを示していると指摘しています。

今週初め、Standard Charteredは短期的な暗号資産市場の見通しを引き下げ、Bitcoinが年末までに回復する前に50,000ドルまで下落する可能性があると述べました。