Bitmineの含み損が88億ドルに拡大、etherの下落が循環的な仮説を試す

企業のEthereumトレジャリー企業は、暗号資産市場の低迷が深まる中で圧力を強めており、アナリストはイーサの投資ケースが正念場を迎えていると警告しています。

Bitmine Immersion Technologiesは、Ether（ETH）を保有する最大手企業の一つですが、サードパーティのトラッカーBitminetrackerによれば、ETHが同社の平均取得価格を大幅に下回って取引されているため、多額の含み損を抱えています。一部の推計では、ここ数カ月のEther下落を受けて、Bitmineの含み損は約88億ドルにのぼるとされています。

Bitminetrackerによると、ETHの価格は過去6カ月で60%下落し、Bitmineの1トークンあたりの平均コストベースである3,843ドルを大きく下回っています。

暗号資産調査機関10x Researchは月曜日、Ethereumは現在、資産が単なる循環的な低迷にあるのか、より深刻な構造的弱体化の時期に入っているのかを試す評価およびコストベース水準付近で取引されていると述べました。

「投資家は、資産が単なる循環的な低迷にあるのか、より深刻な構造的損傷の段階に入っているのかを慎重に見極める必要があります。」

Bitmineは含み損が膨らむ中でもETHの買い増しを続けています。先週、Bitmineは合計45,749ETHを1ETHあたり1,992ドルの平均取得価格で購入し、世界最大のEtherトレジャリー企業としての自信を示しました。

大手ウォール街の参加者らは、市場の低迷にもかかわらずBitmineへのエクスポージャーを維持しています。

Bitmineの主要株主11社（Morgan Stanley、Ark Investment Management、BlackRockなど）は、2025年第4四半期に同社へのエクスポージャーをすべて増やしています。

Bitmineの株価は過去6カ月で約59%下落し、月曜日のプレマーケットで19.68ドルで取引されていると、Google Financeのデータは示しています。

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企業のETH保有者、下落トレンドで損失拡大

他の主要なEtherトレジャリー企業も、暗号資産市場の低迷による圧力を感じています。

SharpLink Gamingは、2番目に大きなEtherトレジャリー企業ですが、ETHが同社の平均コストベースである3,609ドルを下回って取引されているため、現在14億ドルの含み損を抱えています（同社ダッシュボードによる）。

CoinGeckoによると、3番目に大きな法人保有者であるThe Ether Machineは、496,712ETHの保有分（現在の価値は9億5,000万ドル）を平均3,788ドルで取得しており、含み損は約9億4,800万ドルに迫っています。

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スマートマネーはETHを6,700万ドル空売り、クジラは現物投資を加速

リターンで上位の暗号資産トレーダー（「スマートマネー」として追跡）は、引き続きEtherの下落に賭けています。

スマートマネートレーダーは過去24時間で148万ドル相当のショートポジションを追加し、NansenによればETHに対して6,700万ドル分のネットショートとなっています。

一方で、大口暗号資産投資家（クジラ）は、過去1週間でETHの現物積み増しペースを6倍以上に加速しており、このグループは41ウォレットで合計4,400万ドル分の現物ETHを取得したとNansenは報告しています。

過去15日間に作成された新規ウォレットも2億4,500万ドル相当の現物ETHトークンを購入しており、新規参入組がネットバイヤーとなっていることを示しています。

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