USD：市場はFRBの2回の利下げ予想を維持–BNY

市場展望：米ドルと連邦準備制度の金利予想

BNYのJohn Velisは、米ドルの方向性を大きく左右する金利市場が、今年中に連邦準備制度による約2回の利下げを引き続き織り込んでいると指摘しています。この見通しは、直近のFOMC議事要旨で示されたタカ派的なシグナル、根強いPCEインフレ、そして弱いGDP数値にもかかわらず、変わっていません。Velisはまた、7月までは25ベーシスポイントの完全な利下げが市場に十分に織り込まれていないと述べており、BNY Marketsは年後半に3回の利下げを予想し続けています。

OIS市場はタカ派的なシグナルにも動じず

金融緩和に対する市場の期待はほとんど変化しておらず、2026年12月のオーバーナイト・インデックス・スワップ（OIS）は、年末までに約60ベーシスポイントの政策緩和を示唆しています。

Velisによると、7月の連邦準備制度会合までは、完全な利下げが市場価格に完全には反映されていません。

これはBNYの見解とほぼ一致しており、彼らは年後半に労働市場の弱含みを主な理由として、3回の25ベーシスポイントの利下げを引き続き予想しています。

最新の議事要旨では、特に複数の委員が今後の金利決定について柔軟なアプローチを支持し、インフレ率が目標を上回り続けた場合にはフェデラルファンド金利の引き上げもあり得ることが示唆され、ややタカ派的なスタンスが伝えられました。

BNYは、もし年後半に米国の労働市場に関する自らの見通しが実現すれば、インフレが高止まりしていても、連邦準備制度は完全雇用の使命に従い金利を調整する可能性が高いと考えています。

（本記事は人工知能の支援を受け、編集者によって確認されました。）