NFL契約の懸念からBofAがFox株を2段階格下げ

Fox、NFL交渉で課題に直面

National Football League（NFL）はアメリカの視聴者への影響力をさらに強めており、この傾向は今後の契約交渉を控えるFox Corp.にとって困難をもたらす可能性があると、株式に対して唯一ネガティブな見通しを示すウォール街のアナリストは指摘している。

水曜日、Bank of AmericaはLachlan Murdochが率いるFoxの格付けを「買い」から「アンダーパフォーム」に引き下げ、目標株価を45ドルに設定した。これは主要アナリストの中で最も低い水準である。FoxがNFL番組に大きく依存していることが、最大20%の収益減につながる交渉を招く懸念があるという。

「NFLは今日入手できる中で最も価値のあるコンテンツである」とJessica Reif Ehrlich率いるアナリストは記している。「交渉がどのような展開になろうとも、NFL契約に関する不確実性は合意に至るまでFoxの株価に重くのしかかるだろう。」

競合他社とは異なり、Foxは21st Century FoxをDisneyに売却した後、ストリーミングへの大規模な投資を控え、ライブスポーツとニュースに注力してきた。DisneyやComcastのような企業も新たなNFL契約の影響を受ける可能性があるが、Bank of Americaによると、これらの企業はより広範な事業ポートフォリオを有しているため、悪影響を吸収できる見込みだという。

ニューヨーク時間午後2時7分現在、Foxの株価は4.3%下落していた。Bloombergが追跡するアナリストの中では「買い」評価が9、「ホールド」が13あり、売りを推奨しているのはBank of Americaのみである。今年初めからFoxの株価は27%下落している。

スポーツリーグが大規模な視聴者を集め、メディア権利の価値が高まる中、チーム側は交渉でより大きな影響力を持つようになっている。最近の報道によれば、NFLは近い将来、1,100億ドル規模の放送およびストリーミング契約の更新交渉を開始する見通しである。

もしFoxが早期に交渉に入れば、不利な立場に置かれる可能性がある。Ehrlichによれば、日曜日のNFLゲームほどFoxにとって重要な番組は他にない。FoxがNFLとのパートナーシップを失う、または弱めることになれば、従来型・デジタルメディア双方における同社の地位は大きく損なわれるだろう。

Ehrlichはまた、権利料の早期引き上げがレガシーメディア企業に長期的リスクをもたらす可能性も警告している。

「資金力のあるテック大手が、プレミアムなライブスポーツ獲得競争に続々と参入している」とEhrlichは指摘。「従来型放送局は今、シェア維持のために大幅な権利料の増加を受け入れるか、不利な契約条件を受け入れるか、あるいは権利そのものを失うリスクを取るかという厳しい選択を迫られている。」

Foxにとっての潜在的影響

アナリストによれば、FoxがNFL放映権を失った場合、再送信料や広告収入の面で長期的な課題に直面する可能性がある。

現時点では、契約更新をめぐる不透明感が引き続きFoxの株価に圧力をかけ続ける見込みだとEhrlichは述べている。

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