大幅な急騰：Nabors Industriesはその118％の上昇を維持できるか？

101 finance2026/02/26 14:49

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著者:101 finance

Nabors Industries Ltd.の概要

Nabors Industries Ltd.（NBR）は、陸上掘削サービスの有力プロバイダーであり、先進的なリグ、関連技術、自動化ソリューション、方向性掘削の専門知識を世界中の石油・ガス企業に提供しています。同社の収益モデルは日割り契約および包括的な掘削サービスに基づいており、探鉱・生産企業がより効率的、安全、かつコスト管理のもとで井戸を運用できるよう支援しています。Naborsの機器および技術提供はエネルギー業界の上流分野に不可欠であり、世界のエネルギー供給と安全保障を支えています。

最近の株価パフォーマンス

過去半年間で、Naborsの株価は117.9%上昇し、Oil and Gas - Drillingサブ業界（64.4%上昇）や広義のOil and Energyセクター（22.9%上昇）を上回りました。この顕著な成長は、Naborsが同業他社に比べて強いパフォーマンスを示していることを際立たせています。

Naborsの株価上昇を牽引している要因は？

この目覚ましい株価上昇を受け、投資家のNaborsへの関心が高まっています。現在の主要な疑問は、「この上昇を後押ししている要因は何か？」「株価はさらに上昇する余地があるのか？」です。主な成長要因、基礎的なファンダメンタルズ、潜在的なリスクを検証し、この勢いが持続するか、それとも現水準で慎重を要するかを判断しましょう。

6カ月間の株価パフォーマンス比較

出典：Zacks Investment Research

Naborsの主な成長ドライバー

大幅な負債削減と財務健全性の向上：Naborsはバランスシートを大幅に強化し、2024年末以降、約5億5400万ドルの純負債を削減しました。これは2005年以来最低水準です。この成果はQuail Toolsの売却、ターゲットを絞った債務買戻し、借り換えによる債務満期の延長を通じて実現し、財務リスクを低減させました。
Lower 48での業務拡大：業界の逆風にもかかわらず、NaborsはLower 48でリグ台数を増加させており、2025年第4四半期末には62台、直近では66台に達しています。この拡大はPermian、Eagle Ford、Haynesville盆地の大手事業者との契約によりもたらされており、高規格なNaborsのフリートの競争力を示しています。
明確な国際的成長路線：Naborsは2026年に約10基の純増リグ（新造およびサウジアラビア、アルゼンチン、メキシコでの再稼働含む）を見込んでいます。これらのプロジェクトは国営石油会社との複数年契約で確保されており、将来の収益とEBITDAの予見性を高め、他地域での変動を緩和します。
Parker Wellboreの統合成功：Parker Wellbore資産の統合は予想を上回り、年間シナジーは6300万ドルに達し、当初目標の6000万ドルを超えました。Naborsは2026年にこれらの事業から少なくとも7000万ドルのEBITDAを生み出す見込みであり、戦略的買収による実行力と価値創出を反映しています。

Naborsの潜在的な課題

収益および利益率の低下：2025年第4四半期、Naborsの営業収益は前期の8億1800万ドルから7億9800万ドルに減少しました。これは主にQuail Toolsの売却や市場圧力によるものです。調整後EBITDAも2億3600万ドルから2億2200万ドルに減少し、収益性維持の課題を示しています。
SANADジョイントベンチャーによる継続的なキャッシュアウトフロー：サウジアラビアでのSANADパートナーシップは多額のキャッシュを消費し続けており、2026年には1億〜1億2000万ドルの調整後フリーキャッシュフローの流出が見込まれます。この継続的な流動性の減少は他でのキャッシュ創出を相殺し、負債削減の進捗を鈍化させます。
Lower 48事業でのマージン圧縮：リグ稼働増にもかかわらず、NaborsはLower 48掘削事業で利益率の縮小を経験しています。2026年第1四半期の1日あたり調整後粗利益率は約1万3200ドルと予想され、2025年第4四半期の1万3303ドルから低下しており、価格やコストの圧力が継続していることを示唆しています。
単一の国際パートナーへの依存：Naborsの国際的成長の多くは、サウジアラムコとのSANADジョイントベンチャーに依存しています。この集中はリスクとなり得ます。アラムコの掘削計画や予算、契約更新（最近では3基の低マージンリグの非更新など）に変更があれば、Naborsの財務見通しに大きな影響を与える可能性があります。

今後の見通し：投資家は購入、保有、それとも様子見か？

Naborsは負債削減と財務体質の改善で大きな進展を遂げ、Lower 48でのプレゼンス拡大や堅実な国際成長パイプラインの構築も進めています。最近の買収によるシナジー目標も達成しています。

しかし、直近の財務結果では収益とEBITDAの減少、SANADジョイントベンチャーからの継続的なキャッシュアウトフロー、マージン圧力、単一国際パートナーへの高い依存が見受けられます。これらは顕著なリスク要因です。

強みと課題が混在する状況を踏まえると、投資家は慎重な姿勢を取るのが賢明でしょう。このZacksランク#3（保有）の企業へのエクスポージャーを増やす前に、株式を保有し、より魅力的なエントリーポイントを待つ戦略が推奨されます。

代替エネルギーセクターの注目株

エネルギーセクターで他の機会を探している方は、以下の格付け上位銘柄をご検討ください。

TechnipFMC plc（FTI） – Zacksランク#1（強い買い）：時価総額261.6億ドルのTechnipFMCは、エネルギー技術のグローバルリーダーとして、先進的なサブシーおよび地表ソリューションを専門とし、石油・ガス生産者の効率化や持続可能なエネルギーへの転換を支援しています。
USA Compression Partners（USAC） – Zacksランク#2（買い）：時価総額39.1億ドルの同社は、全米で天然ガス圧縮サービスを提供し、顧客の天然ガスインフラの最適化に注力しています。
Oceaneering International, Inc.（OII） – Zacksランク#2（買い）：時価総額38.6億ドルのOceaneeringは、オフショアエネルギー、航空宇宙、防衛分野向けにエンジニアリングサービスと製品を提供し、海中ロボティクスやサブシーエンジニアリングに強みを持っています。

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