CoreWeaveの株価が大幅な支出により投資家の懸念を呼び下落

CoreWeave、損失拡大と支出増加により株価急落

写真提供：Chris J. Ratcliffe/Bloomberg

CoreWeave Inc.は、四半期の損失がアナリスト予想を上回り、設備投資も大幅に増加したことを受けて、早朝の取引で株価が最大12%下落しました。このため、同社の積極的なインフラ投資に対する投資家の不安が高まりました。

第4四半期のCoreWeaveは、1株あたり89セントの損失を計上し、アナリストの平均予想である72セントを上回りました。売上高は15億7000万ドルとなり、予想の15億5000万ドルをわずかに上回りました。

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AIに特化したデータセンターを運営するCoreWeaveは、2026年の設備投資が300億ドルから350億ドルになる見通しを発表し、ウォール街の予想を上回りました。

「neoclouds」グループの一員である同社は、顧客に先進的なチップやコンピューティングパワーを提供しています。同社のサービス需要は急増しており、OpenAI、Meta Platforms、Microsoftが主要顧客に名を連ねています。

しかし、事業拡大は高コストであり、困難も伴っています。昨年11月には、顧客契約の履行遅延により年間売上見通しを下方修正しました。また、拡張プロジェクトの資金調達のため、借入も増やしています。

CEOのMike Intratorはインタビューで、CoreWeaveはAIプロセッサーなどのハードウェア購入のための債務は、これらのリソースを必要とする顧客を確保した後にのみ負うと説明しました。

「私たちは確かに大規模な投資を計画しています」とIntrator氏は語りました。「しかし、Microsoft、Meta、Nvidia、Googleといった企業から既にコミットメントを得ていなければ、貸し手はこの資本を提供しないでしょう。」

このアプローチがCoreWeaveのビジネスモデルの中核であることを強調しました。「私たちはこの戦略について一切謝罪しません。これは投資哲学の中核であり、当社を理解するために不可欠です。」

こうした説明にもかかわらず、一部の投資家は慎重姿勢を崩していません。CoreWeaveの株価は、今年36%上昇し直近の終値が97.63ドルとなっていましたが、金曜日のプレマーケット取引で85.86ドルまで下落しました。

2026年の売上高は120億～130億ドル、第1四半期は20億ドル程度を見込んでいます。アナリスト予想は年間121億ドル、第1四半期は22億4000万ドルでした。調整後の営業利益はトントンから4000万ドルの範囲を見込んでいます。

背景と財務施策

2025年3月に上場した後、CoreWeaveはAIブームの恩恵を狙う投資家を引き付けています。ニュージャージー州リビングストンに本社を置き、AIチップ大手のNvidiaと密接なパートナーシップを結んでいます。

先月、NvidiaはCoreWeaveに追加で20億ドルを出資し、2030年までに5ギガワットを超えるAIコンピューティング能力の拡大を加速させます。この協業の一環として、CoreWeaveはNvidiaの新製品をいち早く利用できることになります。

また、CoreWeaveはMeta向けクラウドインフラ資金調達のため、Morgan Stanleyや三菱UFJフィナンシャル・グループといった銀行から約85億ドルの調達を目指していると、事情に詳しい関係者は述べています。

同社の負債水準は近年急増しており、業界全体の傾向を反映していますが、一部の投資家を動揺させています。9月30日現在、CoreWeaveの調整後レバレッジ比率は利益の約6.9倍に達しており、Moody’s Ratingsによると、巨額の設備投資のため今後18か月間は現金消費が続く見込みです。

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