ServiceNow (NOW)の株価が前回の決算発表後に6.4%下落：回復は可能か？

ServiceNow（NOW）株式最新情報：最近のパフォーマンスと決算概要

過去1か月間で、ServiceNow（NOW）の株価は約6.4%下落し、S&P 500指数全体を下回る結果となりました。

次回の決算発表が近づく中、投資家たちはこの下落傾向が続くのか、それとも反転の兆しが見えるのか疑問を抱いています。現状をよりよく理解するために、同社の直近の財務結果と業績を左右する主な要因を振り返ってみましょう。

2025年第4四半期：力強い利益と売上成長

2025年第4四半期に、ServiceNowは1株当たり0.92ドルの調整後利益を計上し、Zacksコンセンサス予想を5.75%上回り、前年同期比で26%の増加となりました。

総売上高は35億7千万ドルに達し、予想を1.25%上回るとともに、前年同期比で20.7%の増加を示しました。為替変動を除いた場合、売上高は19.5%増の35億1千万ドルとなります。

詳細な売上内訳

• サブスクリプション売上高：前年同期比20.9%増の34億7千万ドル（報告ベース）、為替一定ベースで19.5%増の34億1千万ドル。
• プロフェッショナルサービス＆その他売上高：前年同期比12.1%増の1億2百万ドル（報告ベース）、為替一定ベースで11%増の1億1百万ドル。
• 当期残存業績義務（cRPO）：四半期末で128億5千万ドルとなり、前年同期比25%増（報告ベース）、為替一定ベースで21%増。
• 総残存業績義務：為替一定ベースで前年同期比22.5%増の282億ドル。

顧客数の増加とプロダクトの勢い

ServiceNowは第4四半期に年間契約価値（ACV）が100万ドルを超える新規契約を244件獲得し、前年同期比で約40%の成長を達成しました。同四半期末時点で、ACVが500万ドルを超える顧客数は603社となり、前年同期比で約20%増加しました。

Now Assist、Workflow Data Fabric、Raptor、CPQといったAI主導の主要サービスがこれらの結果を牽引しました。特にRaptorDB Proは、純増ACVが前年の3倍以上となり、100万ドル超の契約を13件獲得。Workflow Data Fabricは今四半期のトップ20案件中16件に採用され、2025年を通じて導入率が増加しています。

• ワークフローとトランザクションはいずれも33%以上成長し、ワークフローの価値は600億ドルから800億ドルへ、トランザクション量は4.8兆ドルから6.4兆ドルへ増加しました。
• 純増ACVが1,000万ドル超の契約は7件、CRM関連ACVの成長は四半期として過去最高を記録しました。
• ServiceNowのAIプラットフォームの月間アクティブユーザー数は25%増加しました。
• Now Assistの純増ACVは前年比で2倍以上となり、6億ドルを超え、100万ドル超の契約が35件ありました。
• AI Control Towerの契約数は前四半期比でほぼ3倍に増加しました。

営業実績

• Non-GAAP総利益率：80.3%で、前年から160ベーシスポイント低下。
• サブスクリプション総利益率：82.7%で、同じく前年から160ベーシスポイント低下。
• プロフェッショナルサービス：200万ドルの総損失を計上（前年は700万ドルの利益）。
• 営業費用：売上高比で64.2%に減少し、前年から180ベーシスポイント低下。
• Non-GAAP営業利益率：140ベーシスポイント改善し30.9%に。

財務状況と株主還元

• 2025年12月31日時点で、ServiceNowは現金・現金同等物および市場性有価証券を62億8千万ドル保有し、9月末の54億1千万ドルから増加しました。
• 四半期の営業キャッシュフローは22億4千万ドルで、前四半期の8億1,300万ドルから大幅に増加。
• フリーキャッシュフローは20億3千万ドルに達し、前年の5億9,200万ドルから増加、フリーマージンは57%で、前年の47.5%から上昇しました。
• 同社は四半期中に360万株を自社株買いし、50億ドルの新たな自社株買い枠を発表、うち20億ドルは加速買い戻しプログラムを予定しています。

2026年ガイダンス：前向きな見通し

• ServiceNowは2026年のサブスクリプション売上高を155億3千万～155億7千万ドルと見込んでおり、成長率は（GAAP）20.5%～21%、為替一定ベースで19.5%～20%（Moveworks分1%を含む）としています。
• Non-GAAPサブスクリプション総利益率は82%、Non-GAAP営業利益率は32%を見込んでいます。
• フリーキャッシュフローマージンは36%と予想され、前年より100ベーシスポイント上昇する見込みです。
• 2026年第1四半期については、サブスクリプション売上高は36億5千万～36億7千万ドルを見込み、前年同期比（GAAP）21.5%増、為替一定ベースで18.5%～19%を予測。ホステッド型収益モデルへの移行やハイパースケーラーソリューションの採用拡大に伴い、150ベーシスポイントの逆風が見込まれます。Moveworksが売上の1%を寄与する見込みです。
• 四半期のNon-GAAP営業利益率は31.5%を予想し、cRPO成長率は（GAAP）22.5%、為替一定ベースで20%となる見通しです。

アナリストの予想修正とセンチメント

過去1か月の間に、ServiceNowに対するアナリストの予想は概ね上方修正され、コンセンサス予想は5.32%引き上げられました。

VGMスコアの概要

• 成長スコア： A（高いパフォーマンス）
• モメンタムスコア： B（トップパフォーマーよりやや劣る）
• バリュースコア： D（バリューストラテジーでは下位40%）
• 総合VGMスコア： B（分散投資家にとって堅実な選択）

今後の展望

見積もりの上昇傾向や上方修正が続く中、ServiceNowは安定したパフォーマンスが期待できる良好なポジションにあるようです。同株は現在Zacksランク#3（ホールド）となっており、今後数か月のリターンは市場並みと予想されています。

注目銘柄

Zacksのリサーチチームは、近い将来2倍の価値になる可能性がある5つの株式を特定しています。その中でリサーチディレクターのSheraz Mianは、宇宙産業が1兆ドル規模へ拡大する中で著しい成長が見込まれる、あまり知られていない衛星通信企業を挙げています。アナリストはこの企業の2025年に大幅な売上増を予想しています。全てのトップピックがこのような結果を出すわけではありませんが、この株はHims & Hers Healthのような過去の注目銘柄（200%以上の急騰）を上回る可能性があります。