Oxy株は原油価格の上昇と戦略的転換の中で勢いを増す

101 finance2026/03/03 07:21

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著者:101 finance

Occidental Petroleum（OXY）は2026年初頭、エネルギー株への再注目と原油価格の上昇を背景に、株価が大幅に上昇しました。2026年1月だけで10%以上上昇し、ExxonやChevronといった同業他社を上回るパフォーマンスを見せました。この勢いは、Permian BasinやUAEでの強力なミッドストリーム事業による2025年第4四半期の業績が市場予想を上回ったことでもさらに後押しされました。

同社の業績は原油価格と密接に連動しており、特に中東の地政学的緊張への懸念から原油価格が上昇しています。ホルムズ海峡は世界的な原油供給にとって重要なチョークポイントであり、ここでの混乱が生じるとさらなる価格上昇につながります。Jefferies Financial Groupは最近、OXYOXY+2.13%の目標株価を42ドルから47ドルに引き上げました。これは楽観的な見通しの高まりを反映しています。

アナリストらは、OXYの生産重視のビジネスモデルが—多角化した大手エネルギー企業とは異なり—原油価格上昇の恩恵を受けやすい一方、価格変動にはより敏感であると指摘しています。

OxyChem売却はOccidentalの戦略に何をもたらすのか？

OccidentalがOxyChem事業をBerkshire Hathawayに97億ドルで売却する決断は、同社にとって大きな戦略的転換です。この取引は、過去20ヶ月間に139億ドルもの負債を削減したという同社の経営健全化の一環であり、米国本土の主要な石油・ガス生産への注力を強化する狙いもあります。この動きはバランスシートを強化し、財務リスクを減らしますが、市況変動の影響を緩和していた安定的な事業部分がなくなることにも繋がります。売却によりOccidentalの収益はより変動しやすくなり、より投機的な投資先となります。

Berkshire HathawayによるOxyChemへの投資は、同社が2026年初頭に OccidentalOXY+2.13%株の保有に対して45億ドルの減損処理を行った直後のことです。この減損処理は、同社の長期見通しに慎重な姿勢を示すものであり、OXY株の下落が一時的なものではないという見方を反映しています。それでもOxyChemの売却は、Occidentalがより収益性の高いエネルギー生産に集中し、長期的には株主価値を高める可能性があります。

アナリストはOccidental PetroleumOXY+2.13%（OXY）株をどう評価しているか？

2026年初頭時点で、アナリストの見方は分かれています。買い推奨が7、ホールドが11、売り推奨が6との報告があり、コンセンサス目標株価は50.62ドルと、株価の上昇余地には慎重な見方となっています。Jefferiesのように、原油価格上昇の環境下での楽観的な予想を示すアナリストもいれば、一方でWeiss Ratingsのように「ホールド」から「売り」に格下げし、バリュエーションや経営リスクを指摘する向きもあります。

バリュエーション・モデルによると、OXYは予想キャッシュフローと高い利益率に基づいた適正価値（68.29ドル）に比べて割安とされています。これは直近終値53.08ドルからおよそ27%の上昇余地を示唆します。ただし、同社のPER38.8倍は業界平均の14.4倍を大きく上回っており、安定性を重視する投資家には注意をうながすサインともなります。

同時に、Oxyの財務状況は改善傾向です。最近1株当たりの配当を0.26ドル（年間1.04ドル）に増額し、純利益率は9.14%です。しかし、依然として原油価格の変動や規制変更、予期せぬコストによる収益性への影響を受けやすい状況です。