米国とイランの緊張がFRBの金利決定を複雑にする

主なポイントのまとめ

• 米国による対イラン軍事行動はエネルギーコストの上昇を引き起こし、連邦準備制度（Fed）のインフレ抑制努力を妨げる可能性がある。
• 連邦準備制度の関係者は、紛争による経済的影響は主にその期間に依存すると指摘している。
• 戦争が長引く場合、年内に予定されていたFedの利下げは延期される可能性がある。

連邦準備制度政策への影響

最近の米国によるイランへの攻撃は、インフレと雇用のバランスを取るFedの役割をより複雑なものにしている。

Fedの政策立案者やその他の経済アナリストは中東の状況を注視しており、紛争がどれだけ続くか、そして米国経済にどのように影響を与えるかを見守っている。

エネルギー価格の上昇とインフレ

紛争が始まって以来、エネルギー価格は急騰している。火曜日の午後時点で、WTI原油価格は8%上昇、AAAのデータによるとレギュラーガソリン1ガロンの平均価格は10セント上がり$3.11となっている。

このエネルギーコストの急騰は、インフレを年率2%に抑えるFedの目標に即座の課題をもたらす。特に紛争が拡大もしくは長期化した場合、中東からの石油輸出の混乱が、戦争が長引くほど米国のエネルギー価格に大きな影響を与える可能性が高い。Fedの2人の関係者は水曜日、状況を注視していると述べた。

経済的な結果

紛争によるエネルギー価格の上昇に対するFedの対応は、借入金利や経済成長全体に大きな影響を与える可能性がある。

ミネアポリス連邦準備銀行のNeel Kashkariは、戦争の影響は2023年のイスラエルとハマスの紛争のようにインフレにほとんど影響しない可能性もあれば、2022年のロシアによるウクライナ侵攻のようにより大きな影響を与える場合もあると述べた。

「これは金融政策にも影響するでしょう」とKashkariはBloombergのイベントで述べた。「ロシアがウクライナに侵攻しインフレが上昇した時、Fedがそれを無視すべきだと考える人はいませんでした。この紛争がインフレにどのように影響するか、あるいはどれだけ続くかを判断するにはまだ早すぎます。」

ニューヨーク連邦準備銀行のJohn C. Williams総裁は、戦争による金融市場への影響は「かなり落ち着いている」とコメントした。彼は準備した発言では紛争について触れなかったが、記者との質疑で話題を取り上げた。

WilliamsはBloombergによると、「どれだけ持続するか見守る必要がある」と、戦争のインフレへの影響について述べた。

Fedの二重任務と現在の経済動向

戦争による不確実性の中、Fed関係者はインフレと労働市場の弱さのどちらが、価格の安定と最大雇用という二重任務にとってより大きなリスクとなるか議論している。

Fedが重視する指数で測る消費者物価は過去1年で3%上昇しており、2021年以来2%目標を上回ったままである。雇用市場は広範なレイオフを回避しているものの、医療分野以外では雇用増加は限定的だ。

Fed関係者の見解

カンザスシティ連邦準備銀行のJeffrey Schmid総裁はデンバーでのイベントで、インフレはほぼ5年間Fedの目標を上回り続けていると強調し、油断しないよう警告した。

Schmidは準備した発言でイランの紛争については言及しなかった。

一方、Williamsは楽観的な見方を示し、関税が消費者物価の上昇と持続的なインフレの一因となっていると述べた。

彼は準備した発言で「関税の影響が薄れることで、年内にインフレが下降し始めると期待している」と述べた。

金利見通し

多くのアナリストは、インフレが緩和されるにつれFedが金利引き下げを再開すると予想しているが、継続中の紛争がこうした予測を狂わせる可能性がある。

火曜日、トレーダーはFedの利下げ期待を下げており、CME GroupのFedWatchツールによると、6月まで金利が据え置かれる可能性は56%となり、先週の50%から上昇した。