Bitcoin ETFの流入額が3日間で10億ドルを突破、アナリストが「安全な避難先」の物語を復活

Bitcoinは、中東で緊張が高まる中、機関投資家による資金流入の波により、主要な暗号通貨が70,000ドル台中盤に迫る状況となり、地政学的ヘッジとしての評判を再び強めています。

現物型bitcoin ETFは、Farside InvestorsやCoinGlassなどETFトラッカーがまとめたデータによれば、3月2日から3月4日までの3取引セッションで約11億ドルの純流入を記録しました。

この最新の急増は、今年初めにセンチメントに影響を与えていた数週間の資金流出の後に訪れたものです。

3月4日だけでも、現物型bitcoin ETFで約4億6190万ドルの純流入が記録され、そのうちBlackRockのIBITが3億660万ドルとトップとなっています（CoinGlassのデータによる）。

Wall Streetからの新たな需要がbitcoinの価格上昇とタイミングを合わせています。The BlockのBTC価格ページによれば、水曜日のラリーではbitcoinが一時74,000ドルに達し、木曜日には73,000ドルを超えて取引されており、週内で約6%高となりました。

安全資産

一部アナリストにとって、ラリーのタイミングはその規模と同じくらい重要です。

「bitcoinは71,000ドルを突破し、金と原油は最近の高値から後退していますが、注目すべきはその数字自体よりも、グローバル株式市場が依然として不安定な中、ETFへの大規模な資金流入が戻ってきていることです」とCoin Bureau共同設立者で元Goldman SachsのクオンツアナリストNic Puckrinは述べています。

Puckrinは、この資金流入が、機関投資家が地政学的リスクやインフレリスクが高まる時期にbitcoinをヘッジ資産として扱い始めている兆候だと解釈しています。

「これらのETF流入は、一時的なショートスクイーズではないことを示しています。投資家がbitcoinを地政学的危機のヘッジとして捉えている可能性があるのです。」

市場参加者は長らく、bitcoinがテクノロジー株のようなリスク資産として振る舞うのか、金のような価値保存資産として振る舞うのかを議論してきました。今回の値動きによって、米国、イスラエル、イラン間の最近の緊張激化の中でもbitcoinが伝統的な市場よりも比較的底堅く推移していることで、その議論が再燃しています。

ここ数セッションのアセット間の値動きもその論調を強めています。株式や米ドルは地政学的なニュースにより変動したものの、bitcoinは上昇傾向を維持しています。

Capital.comの上級金融市場アナリストKyle Roddaは、暗号通貨が紛争時にも堅調な動きを見せていることが、広範な市場環境との対比で際立っていると指摘しています。

「bitcoinは、他のリスク資産でボラティリティが続く中でも上昇を続けました。かつてbitcoinは地政学的な緊張が高まるとき、特にイラン絡みの制裁や紛争時にラリーしやすかった傾向があります。その関係性が再び強調されているようです。」

マクロの揺らぎ

とはいえ、マクロの不透明感は依然として市場のセンチメントに強い影響を与えています。

アナリストによると、ホルムズ海峡を巡る地政学的な見出しや、エネルギー供給リスク、新たな米国の貿易関税の可能性がリスク資産の環境を不安定にしています。

同時に、最近発表された米国経済データは「ゴルディロックス」的なシグナルを投資家に提供しており、経済拡大が続く一方、価格圧力が一部で緩和し始めていることを示しています。

Pepperstoneの上級リサーチストラテジストMichael Brownは、紛争によるディリスクの初動を経て市場が安定し始めていると述べています。

「市場参加者は古典的なリスクオンの戦略を取った」とBrownは述べ、株式のボラティリティやドルの軟化が、週初めの極端な弱気ポジションからセンチメントが変化した証拠であると指摘しています。

また、bitcoinおよび暗号通貨市場全体の反発は、為替動向の変化と並行して進行しています。米ドル指数は地政学的な緊張にもかかわらず勢いを維持できておらず、従来の安全資産への資金流入が弱まっていることを示唆しています。

XS.comの上級市場アナリストRania Guleは、ドルが主要なテクニカルレベルを維持できていないことが、市場が週初めよりも落ち着いてリスクを再評価している証拠だと論じています。

そのような環境下で、bitcoinのパフォーマンスが特に注目を集めている、とPuckrinは見ています。

「現在の乖離が続く――bitcoinが堅調を維持し、他の資産が変動するなら――この資産が安全資産としてのナラティブを再獲得しつつあるという主張が強まるかもしれません」とPuckrinは述べています。

この変化が持続的なものとなるかどうかは、ETF流入が今後も続くかに大きく左右される可能性が高い、とThe Blockがチェックしたアナリストノートでは指摘されています。Glassnodeは、現物型bitcoin ETFの資金流入が流出が続いた期間を経て安定し始めていると述べています。同社は、14日間の純流入トレンドがプラスに転じており、bitcoinが70,000ドルを再び突破する中、売り圧力が緩和してきていることを示唆しています。