Zacks業界見通し、Atmos Energy、Spire、Northwest Naturalを特集

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101 finance2026/03/12 10:00

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著者:101 finance

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プレスリリース概要

シカゴ、イリノイ州 – 2026年3月12日 – Zacksエクイティリサーチは、Atmos Energy Corp.（ATO）、Spire Inc.（SR）、Northwest Natural Holding Co.（NWN）に焦点を当てた分析を発表しました。

業界フォーカス： ガスユーティリティ

天然ガス配送：市場概要

天然ガスユーティリティは、国内の何百万もの顧客に生産地からガスを供給する重要な役割を果たしています。ユーティリティガス配送セクターの企業は、広大な地下パイプラインネットワークを管理し、信頼性の高いサービスを確保しています。よりクリーンなエネルギー源への需要が高まる中、これらの企業は天然ガスへの需要増加による恩恵を受ける態勢が整っています。

Atmos Energy Corp.は、広範な送電・配送ネットワーク、州横断パイプライン、継続的なインフラ投資により、天然ガス使用量の増加から利益を得る見込みです。同様に、Spire Inc.およびNorthwest Natural Holding Co.も、主要地域での継続的な投資とネットワーク拡大により、好ましい結果が期待されています。

業界の洞察

シェール革命によって牽引された天然ガス生産の急増は、あらゆる顧客タイプにわたり需要を拡大させました。配管は、メインの送電システムから最終消費者へのガス輸送に不可欠です。米国は約3,353兆立方フィートの天然ガス資源を保有しており、約250万マイルに及ぶ広大なパイプラインシステムを通じて消費者にサービスを提供しています。

しかし、業界は老朽化したインフラのアップグレードや膨大なネットワークの維持による財政的負担など、重大な課題に直面しています。金利上昇もこの負担をさらに増大させます。さらに、他のクリーンエネルギー源との競争が天然ガス需要やパイプライン稼働率に影響を与える可能性があります。

天然ガス配送を形作る3つの主要トレンド

老朽化インフラがもたらす運用リスク：
米国の多くのパイプラインはサービス寿命の終わりに近づいており、業界に課題をもたらしています。アップグレードや拡張が継続している一方で、ネットワークの大部分は依然として対応が必要であり、安全性やメタン排出、信頼性に関する懸念が高まっています。パイプラインの漏洩は、サービスの中断や安全リスクの増加、コスト上昇につながります。
再生可能エネルギーからの競争の激化：
天然ガスは再生可能エネルギー源との競争が激化しています。技術の進歩により大規模な再生可能プロジェクトのコストが削減され、バッテリー蓄電ソリューションの発展で信頼性も向上しました。再生可能エネルギーがより入手しやすくなり、現地での発電が長距離パイプラインへの依存を減らすにつれて、新規ガスインフラへの投資には大きな経済的不確実性が生じています。
低金利が支援材料に：
メンテナンスや拡張のために多額の資本を必要とするユーティリティ業界は、借入コストの低下の恩恵を受けます。米連邦準備制度理事会（FRB）は基準金利を175ベーシスポイント引き下げ、2026年にもさらなる利下げが見込まれています。この傾向は、大規模なインフラプロジェクトを計画するユーティリティ業界にとって追い風です。

業界展望：短期的な課題

Utility Gas DistributionのZacksインダストリーランクは、現在243業種中155位で、下位3分の1に位置しています。歴史的に、上位半分の業種は下位半分に比べて2倍以上のパフォーマンスを見せています。セクターの現在の順位は、構成企業の利益見通しがさほど楽観的でないことを反映しています。

選定されたガス配送銘柄を紹介する前に、業界の最近の市場パフォーマンスとバリュエーション指標を振り返りましょう。

パフォーマンスとバリュエーション

過去1年間、Gas Distribution業界は24.5%の上昇を記録し、S&P 500の24.4%を上回ったものの、Utilityセクターの27.5%成長には及びませんでした。

バリュエーション面では、業界は直近12ヶ月のEV/EBITDA倍率で12.8となっており、S&P 500の17.73やより広いUtilityセクターの14.86と比べて割安です。過去5年間のEV/EBITDAは9.73から開16まで変動し、中央値は11.86となっています。

注目すべき3つのガス配送銘柄

Atmos Energy (ATO)
テキサス州ダラスに本社を置くAtmos Energyは、規制された天然ガス配送と貯蔵事業に注力しています。同社は2025年に36億ドルを投資し、2026年には42億ドルをインフラのさらなる強化と顧客基盤の拡大に充てる予定です。パイプラインの継続的な交換やサービスの信頼性が最重要課題です。現在の配当利回りは2.16%で、S&P 500の1.42%を上回ります。予想される長期利益成長率は7.01%、コンセンサスによると2026年の1株当たり利益成長率は10.19%、2027年は6.49%です。
NW Natural Holdings (NWN)
オレゴン州ポートランドを拠点とするNW Natural Holdingsは、7州に pipeline を持ち100万人超の顧客に規制ガス配送、また上下水道サービスも提供しています。2026年の設備投資は5億～5億5,000万ドル、5年で総額26億～29億ドルの投資計画です。配当利回りは3.77%です。コンセンサス予想では2026年のEPS成長率が4.1%、2027年は5.25%です。
Spire Inc. (SR)
ミズーリ州セントルイスを拠点と dec しているSpire Inc.は、戦略的なインフラ投資とイノベーションによって事業拡大を継続しています。同社は今後10年間で112億ドルの設備投資を見込んでいます。Spireの配当利回りは3.59%で、長期利益成長率は12%と見積もられます。コンセンサス予想によると、2026年のEPSは15.77%、2027年は11.54%上昇する見込みです。

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