CryptoQuantは、Ethereumの「採用パラドックス」によりETHが1,500ドルまで下落する可能性があると指摘

Ethereumは、「採用のパラドックス」に直面しており、ネットワークの採用とetherの価格パフォーマンスの間に広がる乖離が、さらなる下落につながる可能性があると、オンチェーン分析会社CryptoQuantが指摘しています。

ETHは「ベアマーケットが継続する場合」、約$1,500まで下落する可能性があると、CryptoQuantのリサーチ部長Julio MorenoはThe Blockに語りました。この水準は、市場状況が改善しなければ今年第3四半期末または第4四半期初めまでに発生する可能性があると述べています。

Ethereumの「採用パラドックス」

CryptoQuantによると、Ethereumのデイリーアクティブアドレス数は先月、過去最高を記録し、2021年のブルマーケット時の水準を上回りました。一方で、ETHは最近のサイクル高値から50%以上下落しており、ネットワーク活動の増加と価格の強いパフォーマンスが一致していたこれまでの市場サイクルとは逆の動きを示しています。

この乖離はユーザーの成長だけにとどまりません。CryptoQuantは、スマートコントラクトや自動化プロトコルによって生み出されるアクティビティも急増していると述べており、先月、内部コントラクトコールは過去最高に達しました。これは、分散型金融（DeFi）、ステーブルコイン、Layer 2ネットワークがEthereumエコシステム全体で拡大していることを示しています。内部コールは、スマートコントラクトが分散型アプリケーション内で自動的に取引を実行する際に発生します。

「スマートコントラクトの活動とETH価格の歴史的関係は悪化している」とCryptoQuantは述べています。「以前のサイクルでは、ETH価格はコントラクト主導の活動とより明確な正の関連を示しており、転送回数の増加は価格の上昇と一致していました。」

この乖離を受けて、ネットワーク活動指標よりも、取引所への流入がETH価格ダイナミクスのより明確なシグナルを提供するとCryptoQuantは分析しています。これは資本が売却の可能性のある場へ移動する動きを捉えるためです。

「bitcoinと比較したETHの取引所流入割合の高さは、ETHのより強い相対的売却圧力を示しており、BTCに対するパフォーマンスの低迷を説明する助けとなっています」とCryptoQuantは述べています。

同社はまた、投資需要の弱まりにも言及しています。Ethereumの実現済みキャピタリゼーションの1年間の変化（資産に流入・流出する純資本を追跡する指標）は、最近マイナスに転じたとCryptoQuantは指摘しています。この変化は、オンチェーン活動が増加する中でも資本がネットワークから退出していることを示唆しています。

「ETHがベアマーケットから抜け出すためには、資本の流入がプラスになり、取引所への流入が減少する必要があります」とMorenoはThe Blockに語りました。

ETHは執筆時点で約$2,070で取引されており、過去24時間でおよそ0.5%上昇しています。