プライベートクレジットが破綻した場合、bitcoin価格はリスクにさらされるのか？

アナリストによると、民間クレジット市場に迫る危機が、償還とデフォルトの増加によって引き起こされ、Bitcoin (BTC)および暗号市場への波及リスクが高まっています。

重要なポイント:

• 2兆ドル規模の民間クレジットセクターは、デフォルトや償還、監督の限定による危機に直面しています。

• 流動性逼迫は、投資家がまずBitcoinのようなアクセス可能な資産を売却する可能性があります。

• 過去の危機では、Fedの介入がしばしばBitcoin価格の大幅な上昇を引き起こし、貨幣供給拡大へのヘッジとなる傾向があります。

民間クレジットの時限爆弾？

過去5年間で5000億ドルから2兆ドルまで急速に成長した非銀行型貸付セクターである民間クレジット市場は、差し迫った危機の警告サインを示しています。

低金利と投資家の高利回り志向によって加速され、現在は伝統的な銀行に匹敵する規模ですが、同等の監督能力はありません。

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2024年、国際通貨基金（IMF）は民間クレジットセクターについて「より注意深く監視する必要がある」と警告し、次のように付け加えました：

「この不透明かつ高度に相互連関した金融システムのセグメントの急速な成長は、監督の限定という条件下で金融不安定性を高める可能性があります。」

現在、民間クレジット市場には金融危機を引き起こす恐れのある亀裂が現れています。

Bloombergによれば、世界最大の資産運用会社であるBlackRockは、管理残高1兆ドル超のうち、26億ドル規模の主力クレジットファンドからの引き出しを制限しました。

Blue Owl CapitalはAIによるソフトウェア業界の混乱を受けて償還を停止し、UBSは最悪のケースでデフォルト率が15%に達すると警告しています。

水曜日、ReutersはJPMorganが自社の民間クレジットファンドへの融資を制限し、Morgan StanleyやCliffwater Private Credit Fundが困難を抱える資産運用会社リストに加わったと報じました。

「債券王」ことDouble Line創業者のJeffrey Gundlachは、2026年の民間クレジットファンド・オブ・ファンズは2007年初頭のCDO-squared（2008年世界金融危機前）によく似ていると述べています。

市場アナリストMartyPartyは木曜のX投稿で、「金融抑圧が押し寄せている」とした上で、流動性の監視強化下で投資家の資金流出が起こる中、セクターの急激な成長が問題の根源だと述べています。

「Fedが流動性を供給しなければ、危機になる。」

世界的な紛争やマクロ経済の不確実性がこの状況を悪化させ、Fedの金融緩和が遅れる可能性とともに、株式およびBitcoin価格への圧力をもたらしています。

Cointelegraphによると、先物市場では3月18日のFOMC会合でFedによる利下げの確率は1%未満となっています。

流動性逼迫は初期的にBitcoin価格の急落を引き起こす可能性

引き出し制限は民間クレジット市場に直接影響を与えますが、伝統的金融を超えて広範な含意を持っています。

暗号投資家Paul BarronはXで最近、「引き出し制限は暗号資産にとって大きな問題だ」と述べ、次のように付け加えています：

「Blackrockのような巨大企業が民間ファンドに対してゲートを閉じる時、それは『流動性逼迫』を意味します。民間クレジットに閉じ込められた投資家は、現金を調達するために『流動性』の高い資産（Bitcoin/ETH）を売却することになる。」

つまり、投資家が流動性の低い民間クレジットポートフォリオから資金を引き出せない場合、公的市場で即座に売却できる資産へ移行する可能性があります。

Bitcoinは24時間取引されているため、しばしば最初の圧力逃避弁として機能します。Covid-19危機を市場が織り込んだ2020年3月、Bitcoin価格は急激に50%下落しました。

しかし、これは通常、政府による非常時の流動性供給や利下げといった介入を誘発し、システミックな崩壊を防ぐための措置となります。

2020年、Fedのクラッシュ後の措置によってBitcoinは年末までに4,400ドルから過去最高値69,000ドルまで急騰し、1,400%の上昇となりました。

同様に、2023年3月の銀行動乱時、Bitcoinは感染拡大懸念で一時売られましたが、Fedが利上げ停止を織り込むことで200%以上上昇しました。

これは、民間クレジットの崩壊が最終的に貨幣供給のさらなる拡大につながり、BTC価格の新高値をもたらす可能性を示しています。

Cointelegraphによると、BitMEX共同創業者のArthur Hayesは、Fedが金融政策を緩めるまでBitcoinを追加購入しないと述べ、BTC価格は250,000ドルまで上昇すると予測しています。