UiPath株価、見通し引き下げとAIへの懸念で8.16%下落、取引量は178%急増

市場活動の概要

2026年3月12日、UiPath Inc.（PATH）の株価は大きく下落し、8.16%減の11.37ドルで取引を終えました。これは業界の同業他社の中でも最も急激な下落の一つでした。取引量は9080万株と急増し、3ヶ月平均（3270万株）のほぼ3倍となりました。しかしこの増加にもかかわらず、当日の取引高は前日比で27.25%減の10億5000万ドルとなりました。急激な下落は同社の第4四半期決算発表後に起こりましたが、売上と利益はいずれも期待を上回りました。しかし、株価は直近四半期で31%下落しており、AI主導の自動化セクターにおけるUiPathの成長見通しに対する投資家の懸念が根強いことを示しています。

売却の主な要因

UiPath株の下落は、慎重な今後の見通しと、人工知能がロボティック・プロセス・オートメーション（RPA）業界をどのように変革するかという広範な懸念に起因しています。UiPathは第4四半期に調整後1株あたり0.30ドルの利益と4億8110万ドルの売上を報告し、いずれもアナリスト予想を上回りましたが、2027会計年度の売上成長率は最大でも9%と見込まれ、2026年度の13%から鈍化する見通しです。この緩やかな成長は、UiPathの拡大が停滞する可能性を投資家に示唆し、MicrosoftやServiceNowといった大手競合企業との厳しい競争に直面しています。UBSのアナリストRadi Sultanは、UiPathのAI中心の野望と保守的な見通しとのギャップを指摘し、株価目標を17ドルから13ドルに引き下げました。

AI主導需要を最大限活用できるかという疑問が、投資家の不安を高めました。UiPathはAI関連製品から年間定期収益（ARR）2億ドルを記録し、高価値顧客は前年比25%増加しました。CEO Daniel DinesはエージェンティックワークフローにおけるAIの重要性を強調しましたが、アナリストは慎重な姿勢を維持しています。UBSは、AIによって新たな自動化機会が生まれているものの、UiPathの急成長につながるかは不明であると指摘。通貨調整後、純新規ARR成長率は報告ベースで20%増でしたが、調整後は5%減少しました。2027年第1四半期にWorkFusionを買収したことが同社の見通しに更なる複雑性を加え、一部アナリストは決算発表後の株価弱含みの要因としてARRへの影響に対する不透明感を挙げています。

UiPathのバリュエーションも投資家の懸念材料となりました。予想PERは15倍強で、成長課題を抱える他のソフトウェア企業（Salesforceなど）と同水準です。第4四半期決算と同時に500百万ドルの自社株買いを発表したことは、投資家の信頼向上を狙うと同時に、マネジメントがより速い成長のために再投資できる機会が限られていると認識していることの表れとも受け止められました。アナリストの意見は分かれました。Needhamは、強力なフリーキャッシュフローと純新規ARRの改善を理由に株をBuyに格上げし、目標株価を15ドルと設定。一方で、Truist FinancialやWells Fargoは株価目標を引き下げたり中立評価を維持したりしています。

業界の動向および追加要因

市場全体の動向もUiPathの業績に影響しました。同業他社のSS&C TechnologiesやServiceNowは同日2.00％、2.30％それぞれ株価下落し、RPA市場のリスク回避ムードを反映しています。この広範な弱含みは、マクロ経済の不透明感やAIの採用が従来型RPAの需要を減らし、新たな収益源を生むのではなく逆効果になるのではという懸念につながっています。UiPathのドルベース純維持率は第4四半期で107%となり、SaaS大手標準（120%）を下回り、顧客の拡大と維持に疑問を抱かせました。こうした課題にもかかわらず、UiPathは2026年度に初のGAAP黒字化を達成し、営業利益率23%を記録し株価の安定材料となっています。しかし、アナリストはこうした成果だけでは、高成長AI企業としての再評価には十分でないと警戒しています。

結論

UiPathの株価下落は、慎重な将来予想、AI導入に関する不確実性、競争圧力、そして業界全体の変動が複雑に絡み合った結果です。同社は黒字化やAI関連製品の成長といったオペレーションの強みを示しましたが、将来の成長率や類似企業とのバリュエーション比較に焦点が当たり、株価は更なる下落リスクに晒されています。現在のバリュエーションが魅力的な参入ポイントなのか、それともUiPathの位置付けを現実的に再評価した結果なのか、アナリストの意見は分かれています。