Tinanggihan ng Elliott ang Alok ng Toyota Group, Nagmungkahi ng Malayang Estratehiya

Hinimok ng Elliott ang mga Shareholder na Tanggihan ang Pribatisasyon ng Toyota Industries

Ipinahayag ng Elliott Investment Management ang pagtutol nito sa planong pribatisasyon ng Toyota Industries Corp., at nanawagan sa kapwa mga minoryang shareholder na tanggihan ang naturang panukala. Iginiit ng aktibistang mamumuhunan na mas makakamit ng kumpanya ang mas mataas na halaga kung mananatili itong pampubliko.

Sa isang liham na inilabas nitong Lunes, sinabi ng Elliott na ang intrinsic net asset value ng Toyota Industries ay nasa ¥26,000 bawat share—malayo sa itinakdang alok ng Toyota group na ¥18,800 bawat share. Ang bid na ito, na nagkakahalaga ng kumpanya sa ¥6.1 trilyon (tinatayang $39 bilyon), ay hindi pa rin natatapos ang patuloy na diskusyon hinggil sa tunay na halaga ng kumpanya.

Pinakamahahalagang Balita mula sa Bloomberg

Binibigyang-diin ng kampanya ng Elliott ang mga alalahanin kung sapat ba ang halaga para sa mga minoryang mamumuhunan sa mga take-private deal na isinasaayos ng mga pamilyang tagapagtatag. Ang magiging resulta ng hindi pagkakasunduan na ito ay maaaring makaapekto kung gaano katapang na hahamonin ng mga shareholder ang mga kaparehong alok sa hinaharap.

Noong Lunes, ang mga share ng Toyota Industries ay nakikipagkalakalan sa ¥19,510 sa Tokyo, na nagpapahiwatig na umaasa ang mga mamumuhunan ng mas magandang alok.

Inilatag ng liham ng Elliott ang isang “standalone plan” para sa Toyota Industries, na nagmumungkahi na maaaring marating ng kumpanya ang halagang higit sa ¥40,000 bawat share pagsapit ng 2028. Maaaring makamit ito sa pamamagitan ng mga hakbang gaya ng pagtigil ng cross-shareholdings, pagsasaayos ng operasyon, pag-optimize ng pamamahagi ng kapital, at pagpapahusay ng corporate governance.

Gayunpaman, binanggit ng senior auto analyst ng Bloomberg Intelligence na si Tatsuo Yoshida, “Bagama’t posible ang mga estratehiyang ito sa teorya, hindi pa rin tiyak kung talagang ipatutupad ito ng Toyota.”

Mula nang ibinunyag ang 5% stake sa Toyota Industries noong Nobyembre, paulit-ulit na ipinahayag ng Elliott na hindi nito iaalok ang mga share nito, kahit na tinaasan ng Toyota group ang alok nito bago magsimula ang tender period.

“Dahil may malinaw na plano para mapalago ang halaga bilang isang independent company sa pamamagitan ng pagpapabuti ng operasyon at mas mahusay na pamamahala ng kapital, walang dahilan para ituloy ang transaksyong ito,” diin ng Elliott sa kanilang liham.

Ang tender offer, na nagsimula noong Enero 15 at tatagal hanggang Pebrero 12, ay magreresulta sa pag-aari ng Toyota Industries ng Toyota Fudosan Co.—isang pribadong real estate firm na pinamumunuan ni Akio Toyoda, na siya ring chairman ng Toyota Motor Corp. at apo ng tagapagtatag ng kumpanya.

Nang unang ianunsyo ang take-private proposal noong Hunyo, tinaya nito ang halaga ng Toyota Industries sa humigit-kumulang ¥4.7 trilyon, na katumbas ng 11% diskwento sa market value nito noong panahong iyon. Ilan sa mga mamumuhunan ay nanawagan na ng mas mataas na transparency sa isang kasunduang higit pang magpapatibay ng kontrol ng pamilyang tagapagtatag sa pinakamalaking business group sa Japan at magiging isa sa pinakamalalaking acquisition sa buong mundo.

Karagdagan mula sa Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.