Tumakas ang mga mamimili mula sa utang ng Japan habang nagsimulang gumastos si Takaichi

Ni Tom Westbrook

SINGAPORE, Ene 20 (Reuters) - Ang mga government bond ng Japan ay bumabagsak nang mabilis habang ang mga mamumuhunan ay may negatibong pananaw sa kapaligiran ng kumpetisyong paggastos sa panahon ng kampanya, kung saan ang mga pulitiko ay nag-uunahan upang bawasan ang buwis sa isang ekonomiyang may pinakamabigat na pasaning utang sa mga mauunlad na bansa.

Ipinatawag ni Punong Ministro Sanae Takaichi ang isang snap election noong Lunes at tumatakbo siya sa platapormang stimulus upang muling pasiglahin ang inflation at paglago matapos ang mga dekada ng pagkalugmok.

Ngunit sinimulan niya ang kanyang kampanya—na ginagaya ang mga kalaban—na may pangakong isuspinde ang food levy sa loob ng dalawang taon, at nag-alinlangan ang bond markets sa hindi malinaw kung paano mababayaran ng sinumang mananalo sa eleksyon ang tinatayang 5 trilyong yen ($32 bilyon) na epekto sa taunang kita.

Walang bumibili, sabi ng mga dealer, kaya’t ang ani ng 20-year, 30-year, at 40-year bonds ay tumaas sa record high sa isang pagbagsak na kahalintulad ng pagbagsak ng British gilts noong 2022 at isang babala para sa kumpiyansa ng merkado sa balanse ng pananalapi ng Japan.

MGA PARTIDO NAG-UUNAHAN SA PANGAKONG MAS MALAKING GASTOS

"Tinatanggap ng mga merkado ang ideya na lahat ng partido sa Japan ay nag-uunahan kung sino ang makakapangakong gagastos ng mas malaki," sabi ni Ales Koutny, pinuno ng international rates sa Vanguard sa London.

"Tulad ng nakita natin sa UK, darating ang punto na magsasawa na ang mga merkado at magsisimulang mag-demand ng mas mataas na gastusin sa pagpapautang."

At ang mga gastusing iyon ay biglang tumataas dahil sa epekto nito sa ekonomiyang nasanay na sa murang pera.

Tumalon ng 18.5 basis points ang 10-year yields sa loob ng dalawang araw, ang pinakamabilis na pagtaas mula nang paluwagin ng Japan ang cap sa benchmark bond yield noong 2022.

Ang 20-year yields ay tumaas ng nakakamanghang 28 bps sa dalawang araw sa record-high na higit sa 3.4% at ang 30-year at 40-year yields ay tumaas ng 40 bps, lumampas sa 3.8% at 4% ayon sa pagkakabanggit. [JP/]

'REGIME-STYLE REPRICING NG ‍MAHABANG DULO'

"Ang sugal sa eleksyon ni Takaichi at usap-usapan ng food tax cuts at fiscal expansion ay mabilis na nagbago ng naratibo," sabi ni Tareck Horchani, pinuno ng prime brokerage dealing sa Maybank Securities sa Singapore.

Ang 30-year yield ng Japan ay 35 bp na mas mataas kaysa sa Germany, aniya.

"Hindi na itinuturing ng merkado ang super-long JGBs bilang isang nakaangkla na asset, nire-reprice ito na mas malapit sa global fiscal-risk curves," aniya.

"Hindi lang ito teknikal na pagbebenta, ito ay isang regime-style repricing ng mahaba, na pinapatakbo ng pulitika, posisyon, at kakulangan ng estrukturang mamimili."

MGA ALALANG LUMALALA ANG GASTOS

Ang galaw sa bond market ay lalo pang lumala matapos humina ang demand sa isang 20-year auction noong Martes ng umaga, at kasabay nito ay may pagbagsak sa stock market at ilang buwang presyon sa currency, na pinaigting ng mga alalahanin sa fiscal.