Ayon kay whale Garrett Jin: Ang pagtaas ng partisipasyon ng mga institusyon ay hindi nagtapos sa crypto bull market, kundi nagdulot ng estruktural na pagbabago mula sa spekulasyon patungo sa alokasyon.

PANews Enero 21 balita, ang umano'y "1011 Insider Whale" na si Garrett Jin ay nag-post sa X platform na may seryosong maling interpretasyon ang ilang media sa pananaw ng Wintermute. Ang pagtaas ng partisipasyon ng mga institusyon ay hindi nagtapos sa crypto bull market, kundi ito ay tanda na ang merkado ay lumilipat mula sa speculation-driven patungo sa configuration-driven na bagong yugto. Ang paglaki ng institutional funds (lalo na ang ETF asset management scale) ay karaniwang nagtutulak pataas ng presyo ng asset at nagpapababa ng volatility, na siyang pangunahing batas ng merkado. Ipinapakita ng kasaysayan na, maging sa China A-shares o sa US stock market, matapos pumasok nang malakihan ang mga institusyon, ang estruktura ng merkado ay naging mas matatag at mas may direksyon. Sa kasalukuyan, ang Bitcoin at Ethereum ay dumadaan sa parehong landas: ang malakihang pagbili ng ETF at digital asset treasury ay nagtutulak ng pagtaas ng presyo, kasabay ng makabuluhang pagbaba ng volatility, na siyang tanda ng paglipat mula sa "speculation system" patungo sa "configuration system".

Ang pangunahing pananaw ng orihinal na ulat ng Wintermute ay: habang lumalalim ang partisipasyon ng mga institusyon, ang mga nangungunang crypto assets tulad ng BTC at ETH ay nagbabago mula sa speculative tools patungo sa configurable assets. Kabilang sa kanilang pangunahing obserbasyon: ang institutional trading volume ay malayo nang mas mataas kaysa sa retail; ang trading ng Meme coins at inflow ng pondo ay biglang bumaba; sa ikalawang kalahati ng 2025 ay bibilis ang pagpasok ng institusyon; ang market crash noong Oktubre ng nakaraang taon ay lalo pang nagpapatibay sa dominanteng posisyon ng mainstream assets at pinalaki ang structural gap nito sa Meme coins; matapos ang crash, bumalik din ang retail funds sa BTC at ETH bilang defensive configuration. Buod ni Garrett, hindi ito pagtatapos ng bull market, kundi pagtatapos ng yugto ng mainstream crypto assets na "retail-driven, high volatility, Meme-dominated". Ang merkado ay dumadaan sa institutional transformation: mula speculation patungo sa configuration, mula retail sentiment-driven patungo sa institutional position-driven, mula extreme volatility patungo sa institutional-level volatility. Ang maling pag-unawa sa prosesong ito ng maturity bilang "pagtatapos ng bull market" ay maling interpretasyon ng batas ng pag-unlad ng merkado.