Ipinagtanggol ang mataas na target na presyo ng Strategy na $440 sa TD Cowen

Ayon sa TD Cowen analyst na si Lance Vitanza, hindi kailangan ng stock ng Strategy (MSTR) na ang kanyang common stock ay mag-trade sa isang bitcoin (BTC) premium upang maging isang panalong taya. Pinanatili niya ang kanyang $440 price target — halos triple sa pagsasara nitong gabi na $160.

Sa isang bagong research note, muling pinagtibay ni Vitanza ang kanyang buy rating sa stock. Ang kaso, ayon sa kanya, ay nakasalalay sa kakayahan ng Strategy na paunti-unting palaguin ang hawak nitong bitcoin kada share, kahit na mababa ang sentiment at hindi nagte-trade ang stock sa premium kumpara sa net asset value nito.

“Nanatiling kaakit-akit ang Strategy para sa mga naghahanap ng bitcoin exposure, sa aming palagay,” isinulat ni Vitanza, na tinutukoy ang kasaysayan ng kumpanya sa pagharap sa mga pagbaba ng merkado sa pamamagitan ng pagtaas ng asset coverage gamit ang preferred equity.

Kamakailan ay naglabas ang kumpanya ng mahigit $2.1 bilyon na halaga ng common at preferred stock sa loob ng walong araw na nagtapos noong Enero 19. Ginamit nila ang nalikom dito, kasama ang karagdagang kapital, upang bumili ng 22,305 BTC — ang pinakamalaking lingguhang acquisition mula noong Nobyembre 2024.

Ayon kay Vitanza, ipinapakita ng hakbang na ito kung paano nagbibigay ng pangmatagalang kalamangan ang istruktura ng pananalapi ng kumpanya. Sa pamamagitan ng paglalabas ng variable- at convertible-preferred stock sa o malapit sa parity, nadaragdagan ng Strategy ang leverage nang walang tradisyunal na utang. Pinapayagan nitong makabili pa ng mas maraming bitcoin nang hindi gaanong nadidilute ang mga shareholder.

Ang mga investor na handang mag-analisa ng capital structure ay maaaring makakita rin ng halaga sa preferred shares ng kumpanya. Itinampok ni Vitanza ang STRF class, na may yield na humigit-kumulang 9.6% taun-taon. Inaasahan ng TD Cowen na bababa ito sa 7.9% habang tumataas ang halaga ng shares, na nagpapahiwatig ng potensyal na 20% pagtaas ng presyo. Sa may fixed na 10% dividend, maaaring umabot sa 30% ang isang taong return, ayon sa tala.

Sa kasalukuyan, may hawak na 709,715 BTC ang Strategy, na malayo sa anumang ibang pampublikong kumpanya. Ang equity-driven na diskarte ng kumpanya, ayon kay Vitanza, ay nagpaposisyon dito upang magpatuloy sa pag-aakumula habang nananatiling mababa ang presyo ng bitcoin, na nag-aalok sa mga investor ng leveraged upside sa posibleng pagbangon nito.